Le S&P 500 a plongé jusqu'à 3,8 % jeudi, une déroute suffisamment sévère pour remettre les arrêts d'urgence des échanges dans la conversation, à peine 24 heures après que le président Donald Trump a célébré les records historiques de Wall Street. Cette vente a poussé les traders à surveiller les seuils de coupe-circuit du marché, capables de suspendre temporairement les échanges sur l'ensemble des bourses américaines en cas de pertes trop importantes. Une baisse supplémentaire à 7 150,41 points déclencherait le premier coupe-circuit à l'échelle du marché, interrompant temporairement la négociation des actions américaines pendant 15 minutes.

Les valeurs de l'IA et des semi-conducteurs ont mené la vente, les investisseurs réévaluant les implications des victoires démocrates aux élections de mi-mandat pour le secteur technologique.

La célébration de Trump vieillit vite

Le calendrier était particulièrement inconfortable pour Trump, qui a repeatedly cité la performance boursière comme preuve du succès économique de son administration. Moins de 24 heures avant la chute, il se vantait que les comptes retraite des Américains explosaient « through the roof ».

« Stock Market just hit another Record High—91 Days in just a short period of time—Less than two years. Your 401(k)s are through the roof », a écrit Trump mercredi sur son compte Truth Social, concluant le message par « Record Setting All! President DONALD J. TRUMP ».

Wall Street avait rebondi mercredi après les victoires écrasantes du Parti démocrate aux élections de mi-mandat. Le S&P 500 avait gagné 1,6 %, sa plus forte performance quotidienne en trois mois, tandis que le Dow Jones Industrial Average avait bondi de plus de 1 500 points à 53 361. Les pertes de jeudi ont effacé ce rallye en une seule séance, les valeurs technologiques subissant le plus gros impact.

Comme le S&P 500 sert de référence pour une grande partie des fonds de retraite américains, des variations de cette ampleur vont bien au-delà des salles de marché et touchent les soldes de 401(k) que Trump a cités.

Wall Street est-elle proche d'un coupe-circuit ?

Le marché boursier américain dispose de trois seuils d'urgence, appelés coupe-circuit, conçus pour ralentir les ventes de panique. Ces mécanismes suspendent automatiquement les échanges lorsque le S&P 500 chute d'un pourcentage donné par rapport à sa clôture précédente. Ils ont été introduits à la suite du krach d'octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average avait perdu près de 23 % en une seule séance. Les arrêts à l'échelle du marché restent rares : la première activation a eu lieu en octobre 1997, et les seuils ont été déclenchés quatre fois lors des turbulences de mars 2020.

Le premier seuil est une baisse de 7 %, correspondant à un niveau du S&P 500 de 7 150,41 points pour la séance de jeudi. Atteindre ce niveau avant 15 h 25, heure de l'Est, déclencherait un arrêt de 15 minutes sur l'ensemble des marchés d'actions américains.

Une baisse de 13 %, soit 6 689,09 points, déclencherait une nouvelle suspension de 15 minutes. Le seuil le plus sévère se situe à 20 %, soit 6 150,89 points, et mettrait fin aux échanges pour le reste de la journée.

Selon les règles du New York Stock Exchange, les deux premiers coupe-circuits cessent de s'appliquer à 15 h 25, heure de l'Est, tandis que le seuil de 20 % reste actif durant toute la séance. Ces règles s'appliquent à l'ensemble du marché d'actions américain, et pas seulement aux valeurs composant le S&P 500, ce qui signifie qu'un arrêt à l'échelle du marché suspendrait également la négociation des sociétés cotées au Nasdaq et sur les autres bourses américaines.

Les valeurs de l'IA mènent la vente

Le secteur technologique a été particulièrement touché tandis que les investisseurs continuaient de digérer les conséquences des résultats des élections de mardi. Vers 11 h, heure de l'Est, le Nasdaq Composite avait reculé de près de 5 %, tandis que le S&P 500 était en baisse de 3,2 %. Depuis son déclin intraday, l'indice aurait dû encore perdre 3,2 points de pourcentage pour déclencher le premier arrêt d'urgence.

Nvidia a perdu plus de 6 %, tandis que l'indice élargi des semi-conducteurs a plongé de près de 11 %. Les sociétés impliquées dans la construction d'infrastructures d'IA étaient également sous pression, les investisseurs craignant que les victoires démocrates n'entraînent un encadrement plus strict de cette expansion agressive de l'IA.

« Nous soupçonnons qu'il y aura un certain contrôle sur cette expansion agressive de l'IA », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank, à Reuters.

La vente s'est également propagée aux cryptomonnaies. Le Bitcoin est passé sous les 76 000 $, effaçant son rebond post-électoral, après que environ 428 millions de dollars de positions longues crypto à effet de levier ont été liquidées en une heure, comme l'a rapporté Decrypt plus tôt aujourd'hui.

Les actions ont également subi la pression des inquiétudes inflationnistes persistantes et de l'incertitude sur la prochaine décision de taux de la Réserve fédérale. Les investisseurs attendent le rapport sur l'emploi d'octobre, qui sera publié vendredi et pourrait fournir davantage d'indices sur l'orientation de la politique monétaire.

Malgré les fortes pertes de jeudi, le S&P 500 n'avait pas atteint son premier coupe-circuit à l'échelle du marché au moment de la rédaction de cet article.