Le S&P 500 a plongé jusqu'à 3,8 % jeudi, plaçant les mécanismes d'urgence de suspension des cotations de Wall Street au centre des préoccupations à peine 24 heures après que le président Donald Trump a célébré les records historiques du marché.

Une nouvelle baisse à 7 150,41 points déclencherait le premier disjoncteur à l'échelle du marché, suspendant temporairement les cotations sur l'ensemble des bourses américaines pendant 15 minutes. Les valeurs IA et semi-conducteurs ont mené la vente, les investisseurs réévaluant ce que les victoires démocrates aux élections de mi-mandat pourraient signifier pour le secteur technologique.

La célébration de Trump face aux records historiques vieillit vite

Le moment était particulièrement inconfortable pour Trump, qui a maintes fois cité la performance boursière comme preuve du succès économique de son administration. Moins de 24 heures après s'être vanté que les comptes retraite des Américains allaient « through the roof », l'indice de référence a subi une chute vertigineuse qui a mis les suspensions d'urgence des cotations au cœur des discussions.

« Stock Market just hit another Record High—91 Days in just a short period of time—Less than two years. Your 401(k)s are through the roof », a écrit Trump mercredi sur son compte Truth Social, concluant le message par « Record Setting All! President DONALD J. TRUMP ».

Wall Street avait rebondi mercredi à la suite des victoires écrasantes du Parti démocrate aux élections de mi-mandat. Le S&P 500 a gagné 1,6 %, sa plus forte performance quotidienne en trois mois, tandis que le Dow Jones Industrial Average a bondi de plus de 1 500 points à 53 361. Les pertes de jeudi ont effacé l'intégralité de ce rebond en une seule séance, les valeurs technologiques subissant le plus gros impact.

Le marché prédictif de Decrypt, pendant ce temps, suit les plus bas de SPY en novembre, avec des contrats couvrant des plus bas potentiels de 700 à 740, alors que l'attention se porte sur le niveau où l'indice pourrait s'établir ce mois-ci.

À quelle distance Wall Street se trouve-t-elle d'un disjoncteur ?

La vente a incité les traders à surveiller les seuils de déclenchement des disjoncteurs du marché, qui peuvent suspendre temporairement les cotations sur l'ensemble des bourses américaines lorsque les pertes deviennent trop sévères. Le marché boursier américain dispose de trois tels seuils d'urgence conçus pour ralentir les ventes de panique : les disjoncteurs suspendent automatiquement les cotations lorsque le S&P 500 chute d'un pourcentage donné par rapport à son précédent cours de clôture. Ces suspensions visent à donner aux investisseurs le temps de prendre des décisions éclairées lors d'une chute, plutôt que d'empêcher les baisses elles-mêmes.

Ce dispositif remonte au krach d'octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average a perdu près de 23 % en une seule séance, et il n'a été activé que rarement au cours des décennies suivantes : une fois en octobre 1997, et trois fois en mars 2020 alors que la pandémie de COVID-19 ébranlait les marchés—chacune de ces suspensions en 2020 ayant été déclenchée par ce même seuil de première catégorie de 7 %, de nouveau sous les projecteurs.

Le premier seuil est une baisse de 7 %, correspondant à un niveau du S&P 500 de 7 150,41 points pour la séance de jeudi. Atteindre ce niveau avant 15 h 25, heure de l'Est, déclencherait une suspension de 15 minutes sur l'ensemble des marchés d'actions américains. Depuis son point le plus bas de jeudi, l'indice devait encore chuter de 3,2 points de pourcentage pour déclencher la première suspension d'urgence.

Une baisse de 13 %, soit 6 689,09 points, déclencherait une autre suspension de 15 minutes. Le seuil le plus sévère se situe à 20 %, soit 6 150,89 points, et fermerait les cotations pour le reste de la journée.

Selon les règles du New York Stock Exchange, les deux premiers disjoncteurs cessent de s'appliquer à 15 h 25, heure de l'Est, tandis que le seuil de 20 % reste actif durant toute la séance. Les règles couvrent l'ensemble du marché boursier américain, et pas seulement les actions composant le S&P 500—une suspension à l'échelle du marché interromprait également les cotations des sociétés cotées sur le Nasdaq et les autres bourses américaines.

Les valeurs IA mènent la vente

La technologie a été le plus durement touchée alors que les investisseurs continuaient de digérer les conséquences des résultats des élections de mardi. Vers 11 heures, heure de l'Est, le Nasdaq Composite avait chuté de près de 5 %, tandis que le S&P 500 reculait de 3,2 %.

Nvidia a perdu plus de 6 %, et l'indice plus large des semi-conducteurs a plongé de presque 11 %. Les sociétés impliquées dans la construction d'infrastructures IA ont également subi une pression, les investisseurs craignant que les victoires démocrates n'apportent un contrôle plus strict de la construction des centres de données.

« We suspect there is going to be some scrutiny on this aggressive AI buildout », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste principal de la Swissquote Bank, auprès de Reuters.

La vente s'est également propagée aux cryptomonnaies. Le Bitcoin est tombé sous les 76 000 $, effaçant son rebond post-électoral, après la liquidation d'environ 428 millions de dollars de positions longues cryptos à effet de levier en l'espace d'une heure, comme l'a rapporté Decrypt plus tôt aujourd'hui.

Les actions ont en outre subi la pression des préoccupations persistantes liées à l'inflation et de l'incertitude entourant la prochaine décision de taux de la Réserve fédérale. Les investisseurs attendent le rapport sur l'emploi d'octobre de vendredi, qui pourrait fournir des indices supplémentaires sur l'orientation de la politique monétaire.

Malgré les fortes pertes, le S&P 500 n'avait pas atteint son premier disjoncteur à l'échelle du marché au moment de la publication de cet article.