Les grands indices boursiers américains évoluent de façon contrastée alors que les investisseurs digèrent un rapport sur l'emploi plus fort que prévu. Le S&P 500 est légèrement en baisse, tandis que le Nasdaq Composite enregistre une progression modeste. Cette réaction souligne un marché qui reste très sensible aux données du marché du travail, l'un des indicateurs que la Réserve fédérale surveille de plus près pour définir sa politique de taux d'intérêt.

Un rapport sur l'emploi solide a un double effet sur les actions. Côté positif, la poursuite de la création d'emplois soutient la consommation des ménages, l'activité économique et les bénéfices des entreprises. Côté négatif, une économie robuste et un marché du travail tendu peuvent maintenir les pressions salariales et inflationnistes à un niveau élevé. Cela pourrait conduire la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt plus élevés — voire à resserrer davantage sa politique. Des taux plus élevés augmentent les coûts d'emprunt et peuvent réduire la valeur actualisée que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices futurs des entreprises, en particulier pour les sociétés de croissance et technologiques, raison pour laquelle les anticipations de taux pèsent le plus lourdement sur le Nasdaq, dominé par la technologie.

Lorsque le tableau fondamental envoie des signaux contradictoires, les niveaux techniques prennent une importance accrue. Les moyennes mobiles et les précédents niveaux de retournement aident les traders à déterminer trois choses : la tendance directionnelle du marché, où le risque peut être limité et où se situent les prochains objectifs de prix.

Cette semaine, les deux indices ont progressé, les gains s'accélérant hier après les propos plus accommodants du gouverneur de la Fed Christopher Waller. Waller est membre votant du Federal Open Market Committee et ses remarques pèsent dans l'appréciation des traders qui tentent de mesurer la direction du prochain mouvement de politique monétaire. Ces avancées ont porté les deux indices au-dessus de leurs moyennes mobiles de 100 heures respectives, faisant pencher le biais technique à court terme plus nettement en faveur des acheteurs.

Pour le S&P 500, le prix est passé au-dessus de sa moyenne mobile de 100 heures à 7 693,88 et se négocie actuellement autour de 7 730,65. Tant que l'indice reste au-dessus de cette moyenne mobile, les acheteurs conservent davantage de contrôle à court terme. Il faudrait un retour sous la moyenne mobile de 100 heures — puis sous la moyenne mobile de 200 heures à 7 665,09 — pour inverser le biais à court terme à la baisse. Ces deux moyennes mobiles offrent donc aux traders une feuille de route technique : rester au-dessus maintient le biais haussier intact, tandis qu'une rupture sous les deux signifierait que les acheteurs perdent le contrôle.

À la hausse, la résistance se situe au niveau des plus hauts de retournement d'août entre 7 771 et 7 816, 7 816 représentant le plus haut historique. Les plus hauts de retournement attirent souvent des prises de bénéfices car les traders se souviennent de ces précédents extrêmes de prix. Un mouvement soutenu au-dessus de cette zone constituerait une nouvelle rupture technique haussière et ouvrirait la voie à de nouveaux records.

Pour le Nasdaq Composite, le prix est également passé au-dessus de sa moyenne mobile de 100 heures après les propos de Waller. Cette moyenne mobile se situe actuellement autour de 26 295,87 et demeure le premier niveau de support important. À la hausse, les plus hauts de retournement d'août entre 26 707 et 26 875 constituent les prochains objectifs majeurs. Le Nasdaq doit franchir — et se maintenir au-dessus — de cette zone de résistance pour renforcer le biais haussier. S'il y parvient, le plus haut historique à 27 190,21 deviendrait le prochain objectif majeur.

À l'inverse, un passage sous la moyenne mobile de 100 heures à 26 295,87 affaiblirait la dynamique haussière. Une rupture supplémentaire sous la moyenne mobile de 200 heures à 26 161,20 ferait pencher le biais à court terme plus nettement en faveur des vendeurs.

Le message technique est clair : les acheteurs ont actuellement l'avantage sur les deux indices car les prix restent au-dessus de leurs moyennes mobiles horaires clés. Cependant, les plus hauts d'août doivent encore être franchis pour débloquer la prochaine étape haussière. D'ici là, les traders peuvent utiliser les moyennes mobiles en dessous et les plus hauts de retournement au-dessus pour délimiter le champ de bataille, gérer le risque et identifier la prochaine rupture directionnelle. Les prochaines déclarations de la Fed et les publications économiques à venir détermineront probablement si ces niveaux tiennent ou cèdent.