L'action IREN a grimpé de 7,3 % à 44,68 $ vendredi, touchant un plus haut intraday de 44,75 $. Environ 35,6 millions d'actions ont été échangées pendant la séance, soit environ 17 % de moins que le volume quotidien moyen du titre.

Ce mouvement a suivi deux catalyseurs majeurs arrivés en rapide succession : une opération de financement importante et de solides chiffres de revenus AI-cloud issus des résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 d'IREN. Ces deux annonces illustrent la rapidité avec laquelle IREN, autrefois connu principalement comme mineur de Bitcoin, est réévalué comme fournisseur d'infrastructure IA — une transition que plusieurs anciens pairs du minage ont entreprise à mesure que la demande de capacité GPU louée augmentait.

Un financement de crédit privé de 2,4 milliards de dollars

IREN a obtenu un financement de crédit privé de 2,4 milliards de dollars mené par Blue Owl Capital. Le package comprend un prêt à terme senior de 1,2 milliard de dollars et 1,2 milliard de dollars d'obligations senior garanties. Cette facilité de 30 mois financera des systèmes GPU NVIDIA Blackwell Ultra à refroidissement par air sur le campus de Mackenzie de l'entreprise.

Le financement porte un taux d'intérêt d'environ 9 %, un niveau qui reflète l'appétit des prêteurs pour les infrastructures adossées à des GPU tout en intégrant le risque d'exécution. L'opération illustre également une mutation plus large dans le financement des centres de données : à mesure que les dépenses d'investissement en IA s'envolaient, les prêteurs de crédit privé sont de plus en plus intervenus pour financer les achats de GPU, une classe d'actifs que les banques traditionnelles abordaient avec plus de prudence.

Envolée des revenus AI-cloud

Le 27 août, IREN a publié ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2026. Pour l'exercice complet clos le 30 juin, le revenu AI-cloud a atteint 128,8 millions de dollars, en hausse de 687 % sur un an. Au seul quatrième trimestre, le revenu AI-cloud s'est établi à 70,5 millions de dollars, en hausse de 110 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Malgré cette envolée du segment AI-cloud, le revenu total de l'exercice a reculé de 27 % à 137,23 millions de dollars. Le minage de Bitcoin, autrefois cœur de métier d'IREN, passe désormais clairement au second plan — un net renversement, puisque les revenus miniers constituaient le flux de revenus dominant de l'entreprise jusqu'à ce que le segment AI-cloud le dépasse.

Réaction des analystes

Gregory Miller, analyste chez Citizens, a souligné que « l'activité AI cloud sous-jacente d'IREN continue de prendre de l'élan ». Il a maintenu son objectif de cours de 80 $, impliquant un potentiel de hausse d'environ 79 % par rapport à la clôture de vendredi.

Gautam Chhugani, de Bernstein, s'est montré tout aussi positif, estimant qu'IREN a « exécuté de manière agressive sur son activité cloud ». Il a conservé son objectif de cours de 100 $ et sa recommandation à l'achat, impliquant un potentiel d'environ 124 %.

Mike Colonnese, de H.C. Wainwright, a réitéré son conseil à l'achat, citant l'amélioration du pouvoir de négociation sur la capacité GPU comme moteur clé. Cantor Fitzgerald a maintenu sa recommandation « overweight » avec un objectif de 99 $ au 28 août, tandis que Compass Point a conservé une recommandation « buy » avec un objectif de 85 $ à la même date. Citigroup a réaffirmé sa recommandation « market outperform ».

Weiss Ratings a pris la direction opposée, rétrogradant IREN de « sell (d+) » à « sell (d) » cette semaine.

Les risques demeurent

Le bilan d'IREN affiche un ratio dette/fonds propres de 1,80, et l'entreprise a enregistré une perte nette record lors de son dernier exercice fiscal. Des critiques ont signalé que les dépenses de calcul IA des entreprises « neocloud » pourraient devancer les rendements. IREN évolue en outre dans un domaine de plus en plus encombré de fournisseurs dits neocloud de GPU, où des concurrents s'empressent d'ajouter de la capacité adossée à des modèles comparables financés par la dette — ce qui signifie que le pouvoir de fixation des prix de la location de GPU pourrait se resserrer si l'offre dépasse la demande.

Le titre cote avec un bêta de 4,28 et un ratio C/B de -19,09, reflétant son profil à haut risque et forte croissance. La moyenne mobile sur 50 jours d'IREN se situe à 40,11 $ et sa moyenne mobile sur 200 jours à 45,43 $, plaçant la clôture de vendredi juste en dessous de la tendance de long terme.

Perspectives

L'entreprise indique avoir sécurisé 2,8 milliards de dollars de valeur contractuelle totale et avoir vendu toute sa capacité GPU pour l'année civile 2026. IREN prévoit d'atteindre plus de 4 milliards de dollars de revenus récurrents annuels d'ici la fin de l'année. La capacité de l'entreprise à atteindre cet objectif — et à assumer le coût d'environ 9 % de sa nouvelle dette — sera probablement au cœur de l'évaluation du prochain cycle de résultats.

Sur les 21 analystes couvrant le titre, 15 le notent à l'achat, trois le maintiennent et deux le vendent, aboutissant à un consensus « Moderate Buy » avec un objectif de cours moyen de 75,67 $ — impliquant un potentiel de hausse d'environ 69 %.