Le régulateur financier sud-coréen a proposé de soumettre les stablecoins en won utilisés pour les paiements au cadre existant des paiements électroniques du pays, alors même que la législation dédiée censée encadrer les émetteurs d'actifs numériques reste bloquée à l'Assemblée nationale. La proposition est intervenue le jour même où le vice-président de Dunamu, l'opérateur d'Upbit, la plus grande plateforme d'échange de cryptoactifs de Corée du Sud, a exprimé sa frustration face au rythme de la régulation nationale. Ensemble, ces deux développements illustrent la division actuelle de l'approche coréenne des actifs numériques entre des mesures réglementaires transitoires fondées sur le droit existant et un cadre plus large encore en attente d'adoption.

Les stablecoins soumis à la loi sur les paiements électroniques

Lors d'un forum distinct sur la politique des stablecoins tenu le même jour à Séoul, Shim Eun-seop, chef du bureau d'inspection de la finance électronique de la Financial Supervisory Service (FSS), a déclaré que les stablecoins utilisés pour les paiements en Corée du Sud devront s'adapter à la loi existante sur les transactions financières électroniques, selon l'agence de presse Yonhap. Ce responsable de la FSS a formulé cette proposition parce que la loi-cadre sur les actifs numériques, censée encadrer les émetteurs de stablecoins, n'a toujours pas été adoptée. En pratique, cela signifie que les stablecoins en won axés sur les paiements fonctionneraient initialement sous un cadre conçu pour les transactions financières électroniques plutôt que sous des règles élaborées spécifiquement pour les émetteurs d'actifs numériques.

Le volume de trading tokenisé quitte la Corée

Lors d'une rare apparition publique à la conférence stratégique D-CON, le cofondateur de Dunamu, Kim Hyung-nyeon, a déclaré qu'Upbit et d'autres plateformes nationales sont empêchées d'entrer sur le marché des actions tokenisées par des réglementations locales qui ont atteint un point de blocage, selon l'agence de presse Yonhap.

Les actions tokenisées sont des représentations sur blockchain d'actions cotées traditionnelles. Ce vent contraire réglementaire a poussé les traders en quête d'exposition à ces produits à se tourner vers des exchanges offshore proposant déjà des versions tokenisées des plus grandes actions sud-coréennes, notamment Hyundai Motor, Kakao, Naver, Samsung Electronics et SK Hynix — ce qui signifie que le trading de versions tokenisées de valeurs coréennes de premier plan s'effectue actuellement sur des plateformes hors du contrôle national.

Les parlementaires poussent à débloquer la régulation

La législation qui pourrait ramener sur le territoire national l'activité de trading d'actions tokenisées continue de glisser. Le projet de loi-cadre sur les actifs numériques du gouvernement est attendu d'ici la fin du mois, et les parlementaires du parti au pouvoir présents aux deux événements ont plaidé pour un vote rapide. Le président de la commission des affaires politiques, Yoo Dong-su, et le député du Parti démocratique, Min Byung-duk, ont tous deux exprimé leur volonté d'adopter le projet dès son dépôt, le député Min s'engageant sur une échéance au 18 janvier.

Parallèlement, la Financial Services Commission (FSC) élabore ses propres règles pour permettre le trading national d'actions, d'obligations et de fonds tokenisés à partir du 4 février 2027, comme indiqué dans une annonce de la FSC. Le régulateur accepte les commentaires du public sur cette proposition jusqu'au 11 novembre. En attendant, la directive de la FSS sur les paiements électroniques constitue le cadre officiel pour les stablecoins de paiement, tandis que les plateformes nationales restent en marge des actions tokenisées dans l'attente d'une action législative.