La Corée du Sud a bloqué l'accès à Polymarket, tandis que 18 utilisateurs de la plateforme ont été renvoyés devant les procureurs pour soupçon de jeu illégal. L'affaire implique 17,6 milliards de wons d'activité de trading, mais sa signification plus large réside dans la fracture internationale croissante concernant la manière dont les marchés de prédiction basés sur la crypto devraient être réglementés.

Les autorités sud-coréennes traitent le trading de contrats d'événements comme du jeu au titre du droit pénal du pays. Les États-Unis, en revanche, placent des marchés similaires dans leur cadre dérivés. Cette classification importe car elle détermine quel régulateur a autorité sur ces produits et quelles règles les plateformes et les participants doivent respecter. La différence pourrait avoir des implications au-delà des deux juridictions, notamment lorsque les plateformes répondent par des contrôles géographiques plus stricts et que les utilisateurs et la liquidité se déplacent vers des marchés offrant un traitement réglementaire plus clair.

18 utilisateurs renvoyés devant les procureurs tandis que l'accès est restreint

Les forces de l'ordre sud-coréennes ont déclaré le 15 septembre que 26 utilisateurs de Polymarket avaient été mis en accusation, dont 18 renvoyés devant les procureurs. Ces utilisateurs ont collectivement traité 17,6 milliards de wons, dont 5,7 milliards de wons attribués à un seul utilisateur.

Le 18 août, la Commission coréenne des normes des médias et des communications (KMCSC) a décidé de restreindre l'accès à Polymarket depuis la Corée du Sud après avoir déterminé que la plateforme contribuait au jeu illégal. La Commission a invoqué les dispositions du Code pénal et de la loi sur la promotion nationale des sports. Ces mesures opèrent sur des voies distinctes : une décision administrative d'un régulateur des médias et des communications visant à bloquer l'accès national, et une procédure d'application de la loi axée sur l'activité de trading des utilisateurs individuels.

La KMCSC a rejeté l'argument de Polymarket lequel la suppression de la version coréenne de son site web, l'élimination des moyens de paiement en wons et la renonciation à la propriété des comptes détenus par les utilisateurs coréens plaçaient la plateforme hors de la juridiction sud-coréenne. Le Code pénal sud-coréen traite du jeu à l'article 246 et de l'exploitation de lieux de jeu à l'article 247.

La question juridique pour Polymarket porte sur le fait de savoir si les caractéristiques de la plateforme pourraient la placer hors du champ de ces dispositions. Ces caractéristiques comprennent son modèle de trading par carnet d'ordres, les contrats liés à la probabilité d'un événement, et la possibilité de quitter une position avant que le contrat n'atteigne le règlement.

Droit du jeu et argument du contrat d'événements

Le différend repose en partie sur la manière dont ces instruments sont définis. Les fonctionnaires sud-coréens se sont concentrés sur le fait que les participants engagent leur argent sur la base de résultats incertains. Les défenseurs des marchés de prédiction, quant à eux, soulignent la structure du marché, la manière dont les prix représentent les attentes, et la possibilité de vendre les contrats avant leur expiration.

Selon un rapport de Tiger Research, un contrat de base verse 1 $ si un événement spécifié se produit et 0 $ dans le cas contraire. Dans cette structure, le prix du contrat reflète la probabilité implicite du marché pour l'événement — un contrat coté à 60 cents évalue l'événement à une probabilité de 60 %. Un oracle, le mécanisme qui rapporte le résultat du monde réel, rend la détermination finale après l'expiration du contrat.

Ces mécanismes constituent le fondement du débat sur la question de savoir si ces produits doivent être qualifiés d'instruments de jeu ou de contrats d'événements opérant dans un cadre financier différent.

La Corée du Sud est un marché crypto majeur mais était absente des restrictions de Polymarket

Cette mesure revêt une importance plus large en raison de l'ampleur du marché crypto de détail sud-coréen. La société d'intelligence blockchain TRM Labs a classé la Corée du Sud deuxième au monde pour le volume crypto de détail, avec environ 69 milliards de dollars, derrière les États-Unis avec environ 212 milliards de dollars, dans son Indice mondial d'adoption de la crypto pour le premier trimestre 2026. Une restriction d'accès dans un marché de cette taille touche une base substantielle d'utilisateurs crypto de détail.

L'affaire met également en évidence un écart entre l'application de la loi nationale et les restrictions géographiques déclarées de Polymarket. Les restrictions mises à jour le 14 août indiquaient que Polymarket avait exclu 39 pays de l'accès à la plateforme. Les pays listés comprenaient le Japon, la Corée du Nord, Singapour, Taïwan et la Thaïlande. La Corée du Sud n'apparaissait ni sur la liste des pays entièrement bloqués ni sur celle des pays à clôture uniquement.

Cet écart indique que les autorités nationales peuvent imposer des obligations de conformité au-delà des restrictions géographiques publiées par une plateforme. La politique d'accès propre à une plateforme peut donc ne pas déterminer la manière dont les régulateurs locaux évaluent l'activité impliquant des utilisateurs dans une juridiction donnée.

L'approche réglementaire américaine attire les utilisateurs et la liquidité

Les marchés de prédiction représentent déjà une activité significative. Les données DeFiLlama citées dans le rapport montrent 390 millions de dollars de valeur verrouillée et 4,4 milliards de dollars de volume de trading sur les marchés de prédiction sur sept jours. Polarket a enregistré 4 milliards de dollars de volume de trading sur un mois.

Les États-Unis ont adopté une approche réglementaire différente. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) réglemente les marchés de contrats désignés (DCM) — des bourses enregistrées auprès de l'agence — y compris Kalshi. Dans une soumission récente à la CFTC, le régulateur a appelé à une surveillance fédérale des marchés de contrats d'événements.

Cette voie réglementaire a aidé les plateformes de contrats d'événements à attirer des utilisateurs supplémentaires grâce à des partenariats avec CNN et Robinhood. Cryptopolitan a précédemment rapporté que des mesures restrictives dans certaines juridictions asiatiques pourraient orienter les utilisateurs, la liquidité et l'innovation vers des services occidentaux opérant sous une forme de surveillance réglementaire.

La mesure sud-coréenne pourrait encore élargir cette fracture. Sa signification ne se limite pas aux 18 utilisateurs renvoyés devant les procureurs ni aux 17,6 milliards de wons impliqués. Elle concerne également la manière dont la liquidité des marchés de prédiction se développe, la gestion de la conformité transfrontalière par les plateformes, et la question de savoir si des classifications juridiques différentes façonneront la structure de l'industrie dans différentes régions. Parmi les développements à surveiller figurent les issues des 18 renvois, toute mise à jour des restrictions géographiques publiées de Polymarket, et la manière dont la CFTC évalue la surveillance fédérale des marchés de contrats d'événements.