Solana perd du momentum sur plusieurs marchés clés des cryptomonnaies à mesure que les concurrents renforcent leurs positions, selon Lorenzo Valente, chercheur chez ARK Invest. ARK Invest, le cabinet de gestion d'actifs de Cathie Wood, connu pour son approche axée sur la recherche des technologies disruptives, suit de près l'écosystème de Solana depuis longtemps. Dans une analyse détaillée du marché partagée sur X, Valente a déclaré que la blockchain fait désormais face à une concurrence croissante dans le trading au comptant, les produits dérivés, les actifs tokenisés, les marchés prédictifs et les memecoins, laissant l'écosystème à la recherche de son prochain catalyseur majeur de croissance. Cette analyse souligne la rapidité avec laquelle les dynamiques concurrentielles peuvent évoluer dans le domaine des cryptomonnaies, où des réseaux qui dominaient autrefois des segments spécifiques peuvent voir leurs avantages s'éroder à mesure que les plateformes rivales mûrissent.

Les marchés de trading sous pression

Valente a noté que Solana a construit son identité autour de la rapidité d'exécution des transactions et de la découverte rapide des prix, mais que cette position fait désormais face à des défis sur plusieurs segments de trading. Robinhood a gagné des parts de marché sur les marchés au comptant, tandis qu'Uniswap a reconquis du terrain.

La liquidité sur Solana est également devenue de plus en plus fragmentée, a indiqué Valente. Des market makers automatisés (AMM) propriétaires, notamment BisonFi et Tessera, ont fait leur apparition, tandis que les plateformes établies Raydium et Orca n'apparaissent plus aussi compétitives qu'auparavant. Valente a ajouté que les AMM à liquidité concentrée continuent de détenir la majeure partie de la liquidité par rapport aux systèmes RFQ et aux carnets d'ordres traditionnels. Pour les traders et les protocoles qui dépendent d'une liquidité profonde et unifiée, la fragmentation peut augmenter le slippage et compliquer l'exécution.

En matière de produits dérivés, Valente a déclaré qu'Hyperliquid domine désormais le marché. Le récent piratage de Drift a interrompu sa progression, tandis que Bullet n'a pas encore réussi à s'imposer et que Phoenix reste actif mais accuse un retard par rapport aux plateformes leaders. Selon Valente, la majeure partie de l'activité sur les dérivés cryptographiques se déroule actuellement sur Hyperliquid et Lighter. Les produits dérivés sont devenus l'un des segments à la plus forte croissance de la finance décentralisée, ce qui en fait un champ de bataille crucial pour les chaînes cherchant à reconquérir le volume de trading.

Actifs tokenisés et marchés prédictifs

Valente a souligné que les actifs du monde réel tokenisés constituent une autre source de préoccupation. Il a déclaré que Solana héberge environ 1 milliard de dollars sur les près de 30 milliards de dollars du marché des RWA tokenisés, ce qui la place en dehors du top 3 des blockchains. Le secteur plus large des RWA tokenisés a connu une croissance rapide alors que les institutions explorent la transposition des instruments financiers traditionnels sur la chaîne, intensifiant la concurrence entre les blockchains pour capturer cette demande. Bien que les actions tokenisées et les produits dérivés associés représentent une opportunité importante, il s'est demandé si Solana pourrait gagner des parts de marché significatives à moins que Tradexyz ne trébuche.

Les marchés prédictifs, quant à eux, continuent de se développer ailleurs. Valente a indiqué que l'activité reste concentrée sur Kalshi et Polymarket plutôt que sur Solana. Les marchés prédictifs ont suscité un intérêt croissant lié aux élections et aux événements mondiaux, mais ce volume a largement contourné les plateformes natives de Solana.

Dynamique des investisseurs et focus sur l'infrastructure

Valente a également pointé une dynamique d'investissement en mutation, notant que Multicoin Capital continue de soutenir Solana, bien que Kyle Samani ne porte plus aussi activement qu'auparavant le discours d'investissement public de la société.

Malgré ces défis, Valente a salué des équipes notamment Backpack, dirigée par Armani Ferrante, et buffalu avec JTX. Il a déclaré que Solana est entrée dans une phase axée sur l'ingénierie, centrée sur l'amélioration de l'infrastructure, la reconstruction de la structure de marché et le développement de nouveaux fondateurs, tout en recherchant une application décisive capable de restaurer l'activité de trading. Pour un réseau dont les cycles de croissance antérieurs ont été stimulés par le trading à haut débit et l'activité autour des memecoins, la question ouverte est de savoir si les seules mises à niveau d'infrastructure peuvent attirer les applications et la liquidité nécessaires pour reconquérir une position concurrentielle.