Le token SOL de Solana s'est fortement retourné ce mois-ci, reculant depuis un sommet mensuel de 124,7 $ alors que les sorties des ETF Solana au comptant prennent de l'ampleur. Ce repli a coïncidé avec une faiblesse sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin et des altcoins populaires tels que XRP, Binance Coin et Ethereum étant également sous pression. La question centrale pour les traders est de savoir si le token reprendra sa tendance haussière ou prolongera son mouvement baissier.

Points clés

• Le prix de Solana a baissé ces derniers jours à mesure que les sorties des ETF SOL augmentent.
• Les sorties des ETF Solana au comptant ont dépassé 29 millions de dollars ce mois-ci.
• Le token a également formé une configuration de golden cross, laissant entrevoir de nouveaux gains, selon l'analyse de la source.

Les sorties des ETF signalent une demande qui s'essouffle

SOL a glissé à mesure que des signes d'une demande en déclin apparaissent. L'un des indicateurs est la performance des ETF Solana au comptant, étroitement surveillés comme baromètre de l'appétit institutionnel, car les souscriptions et les rachats montrent directement le montant de capital que les investisseurs déplacent vers ou hors de l'actif via des véhicules réglementés. Les données compilées par SoSoValue montrent que les fonds ont enregistré 3,7 millions de dollars de sorties vendredi, l'essentiel provenant du BSOL de Bitwise. BSOL demeure le plus grand fonds du secteur avec 1,2 milliard de dollars d'actifs, suivi du FSOL de Fidelity, du GSOL de Grayscale et du MSOL de Morgan Stanley.

Au total, les ETF Solana ont perdu plus de 29 millions de dollars d'actifs ce mois-ci — un écart majeur par rapport à la tendance des trois mois précédents. Les fonds avaient ajouté plus de 271 millions de dollars d'actifs le mois dernier, bien au-delà des 193 millions et 14,6 millions de dollars recueillis en août et en juin respectivement. Un passage d'une accumulation soutenue à des retraits nets est précisément le type de bascule que les observateurs des flux considèrent comme la preuve qu'une tendance de demande a changé de cap.

Les pressions macro pèsent sur les marchés

La faiblesse du token a également coïncidé avec une inquiétude croissante des investisseurs face à la hausse des rendements obligataires et de l'inflation. De récentes données macroéconomiques des États-Unis ont montré que l'inflation globale et l'inflation sous-jacente sont restées supérieures à l'objectif de 2,0 % de la Réserve fédérale en août. L'inflation devrait rester au-dessus de ce seuil dans un avenir prévisible, en raison de la hausse des prix de l'énergie, le gazole oscillant près de son sommet historique.

L'inflation galopante a tiré les rendements obligataires vers le haut, le rendement à dix ans atteignant son plus haut niveau depuis 2002. Cela compte pour les cryptomonnaies car des rendements plus élevés augmentent le rendement sans risque offert par la dette publique, ce qui peut rendre les actifs plus risqués comme les cryptomonnaies comparativement moins attractifs pour les allocataires de portefeuille. Ces conditions ont accentué l'inquiétude des investisseurs, ce qui explique en partie laiblesse persistante des marchés des cryptomonnaies et des obligations.

Dérivés et mise en jeu en ralentissement

La même tendance à l'adoucissement se manifeste ailleurs dans l'écosystème Solana. L'open interest des futures — la valeur totale des contrats dérivés en cours et un indicateur courant de la participation à effet de levier — est tombé à 6,92 milliards de dollars, en baisse modérée par rapport au sommet de 7,2 milliards du mois dernier, signe que la demande parmi les traders à effet de levier commence à diminuer.

Le montant de Solana mis en jeu a également légèrement reculé ces derniers jours. Il y a désormais 437 millions de tokens SOL en jeu, et le taux de mise en jeu est tombé à 68,7 %, contre près de 70 % plus tôt ce mois-ci. Le taux de mise en jeu suit la part de l'offre de SOL engagée pour sécuriser le réseau en échange de récompenses, ce qui en fait une mesure largement suivie de la part de l'offre flottante du token verrouillée dans les opérations du réseau.

Les forces fondamentales demeurent

Sur le plan positif, le rapport identifie plusieurs facteurs susceptibles de soutenir la performance de Solana à long terme. Le réseau travaille sur la prochaine mise à niveau Alpenglow, qui devrait apporter des vitesses améliorées et positionner Solana comme l'un des réseaux de layer-1 les plus rapides du secteur — un développement qui offre un contrepoint fondamental aux données de flux récentes.

Solana gagne également des parts de marché dans le secteur des échanges décentralisés (DEX). Les données montrent que les protocoles DEX de la plateforme ont traité 74 milliards de dollars de volume au cours des 30 derniers jours, bien au-delà des 44 milliards d'Ethereum. Base et Robinhood Chain ont traité respectivement 30,3 milliards et 43 milliards de dollars. Le volume DEX étant souvent utilisé comme indicateur de l'activité on-chain, cet écart aide à expliquer pourquoi Solana reste un point central parmi les réseaux de layer-1 même lorsque son token se refroidit.

Analyse technique : formation d'un golden cross

Le graphique journalier montre que SOL a rebondi depuis 60 $ en juin et atteint un sommet de 124 $ plus tôt ce mois-ci. Il a ensuite reculé et retesté le niveau de support important à 109 $ — son plus haut d'août et la partie supérieure d'une configuration de fanion haussier — le type de niveau que les traders surveillent généralement pour juger si une tendance haussière plus large reste intacte.

Le token est resté au-dessus de toutes ses moyennes mobiles et a désormais formé une configuration de golden cross, une figure dans laquelle une moyenne mobile à court terme croise au-dessus d'une moyenne à plus long terme, traditionnellement interprétée comme un signal de momentum haussier. Sur la base de cette configuration, l'analyse conclut que la prévision de prix la plus probable pour SOL est haussière, avec le prochain objectif clé à 124 $. Un dépassement de ce niveau indiquerait de nouveaux gains vers le niveau de résistance de 150 $. L'évolution des flux des ETF, la publication des prochaines données d'inflation et la progression du déploiement d'Alpenglow façonneront la lutte entre la dégradation du tableau de la demande et la structure graphique haussière décrite dans l'analyse.