SoftBank Group se prépare à lancer au Japon une émission obligataire de détail record de 1 000 milliards de yens (6,3 milliards de dollars), alors qu'il accroît le financement de ses investissements en intelligence artificielle, notamment ses engagements financiers croissants envers OpenAI. Ces obligations à sept ans constitueraient la plus importante émission d'obligations corporatives de détail jamais réalisée par une entreprise japonaise.

Cette émission intervient alors que SoftBank fait face à des besoins de financement importants dans l'ensemble de son portefeuille d'IA. L'entreprise s'est engagée à verser 30 milliards de dollars supplémentaires à OpenAI, dont 20 milliards déjà financés en avril et en juillet, et 10 milliards supplémentaires prévus en octobre. En mars, SoftBank a également mis en place une facilité de crédit-relais de 40 milliards de dollars destinée à soutenir l'investissement dans OpenAI ainsi que d'autres besoins internes. Cette émission obligataire ajouterait un canal de financement supplémentaire à un moment où le groupe jongle avec de multiples engagements importants en matière de startups, d'infrastructures et d'acquisitions.

Financer l'essor de l'IA

Les nouvelles obligations devraient offrir un coupon indicatif de 4,3 % à 4,9 %. La fixation du prix est prévue le 4 septembre, suivie d'une période de souscription allant du 7 au 16 septembre. L'émission des obligations est attendue le 17 septembre, avec une échéance en septembre 2033.

SoftBank a indiqué prévoir de refinancer son crédit-relais par une combinaison de financements adossés à des actifs, de cessions d'actifs et d'émissions de dette. Son dernier rapport annuel identifie également les investissements en IA et les grandes acquisitions comme des priorités clés de financement.

L'entreprise étend par ailleurs sa stratégie d'infrastructure d'IA. SoftBank participe à des projets de centres de données à grande échelle aux États-Unis et en Europe, tout en poursuivant des acquisitions telles que l'activité robotique d'ABB.

Des coûts de financement plus élevés qui suscitent l'attention

Cette émission de détail record souligne l'ampleur des ambitions de SoftBank en matière d'IA, mais elle attire également davantage l'attention sur les coûts d'emprunt et le risque lié au bilan. Le coupon proposé se situe bien au-dessus du rendement de 3,98 % des obligations de détail à sept ans émises par SoftBank l'an dernier, ce qui rend cette nouvelle émission remarquable sur le marché japonais des obligations corporatives de détail, alors que les investisseurs pèsent le coût du financement face aux plans d'investissement croissants de l'entreprise.

La stratégie de SoftBank repose de plus en plus sur la conversion de la valeur de ses participations, telles qu'Arm et sa participation dans OpenAI, en capacité de financement. L'entreprise affirme qu'elle donnera la priorité à la discipline financière tout en continuant à soutenir des investissements de grande envergure.

Cette émission obligataire fournirait ainsi à SoftBank une autre source de financement majeure, alors qu'elle cherche à tirer parti de l'expansion rapide des infrastructures d'IA et de la croissance d'OpenAI.