Le volume de trading agrégé des contrats perpétuels sur l'action SNDK (SanDisk) sur 32 plateformes suivies a atteint 16,291 milliards de dollars le 19 août, soit l'équivalent de 62,4 % du volume au comptant de l'action aux États-Unis le même jour, selon des données partagées par @WuBlockchain.

SanDisk est un fournisseur de mémoires flash NAND et de solutions de stockage qui est revenue sur les marchés publics en février 2025, lorsque Western Digital a finalisé la scission de son activité flash — la deuxième expérience de la société en tant qu'entité indépendante après le rachat de SanDisk par Western Digital en 2016.

Ce ratio était le plus élevé jamais enregistré pour SNDK et a placé le titre en tête du classement pour cette mesure parmi les contrats perpétuels liés à des actions. Les données ont également montré que l'activité de trading sur les perpétuels SNDK est restée élevée pendant trois séances consécutives entre la mi-août et la fin août, avant de s'apaiser au 26 août.

Le volume des perpétuels SNDK atteint 16,291 milliards de dollars

Le 19 août, le volume agrégé des perpétuels SNDK sur les 32 plateformes suivies par WuBlockchain Data a atteint 16,291 milliards de dollars. À titre de comparaison, le volume au comptant de SNDK aux États-Unis s'élevait à environ 26,1 milliards de dollars au cours de la même séance.

Le chiffre du marché au comptant reposait sur 16,28 millions d'actions échangées à un prix moyen d'environ 1 603 dollars. En rapportant le volume des perpétuels au volume au comptant, le ratio a atteint 62,4 %.

Il s'agissait du niveau le plus élevé enregistré pour SNDK selon cette mesure, ce qui montre que l'activité sur les contrats perpétuels a représenté une part importante de la valeur échangée enregistrée sur le marché sous-jacent de l'action aux États-Unis.

Les contrats perpétuels sur actions sont des produits dérivés qui permettent aux traders de prendre des positions liées à une action sous-jacente sans acheter ni vendre directement les titres. Contrairement aux contrats à terme classiques, les contrats perpétuels n'ont généralement pas de date d'expiration fixe. Ce type de contrat est issu du trading de cryptomonnaies, où les swaps perpétuels introduits en 2016 sont devenus l'un des produits dérivés les plus échangés, et les perpétuels sur actions sont généralement cotés sur des plateformes offshore qui proposent également des perpétuels crypto. Ces contrats sont généralement réglés en numéraire, de sorte que l'activité correspondante n'implique pas de transferts des actions sous-jacentes.

Une activité élevée pendant trois séances consécutives

La hausse de l'activité sur les perpétuels SNDK ne s'est pas limitée à une seule séance. Les données ont montré que le ratio est resté élevé sur trois jours de bourse consécutifs.

Le 17 août, le volume agrégé des perpétuels SNDK s'élevait à 13,40 milliards de dollars, contre 31,94 milliards de dollars de volume au comptant aux États-Unis, soit un ratio de 42,0 %.

Le lendemain, 18 août, le volume des perpétuels est monté à 16,19 milliards de dollars, tandis que le volume au comptant atteignait 30,78 milliards de dollars. Le ratio a donc grimpé à 52,6 %.

La tendance a culminé le 19 août, lorsque le ratio a atteint 62,4 %, soutenu par un volume de trading sur les perpétuels de 16,291 milliards de dollars, contre environ 26,1 milliards de dollars au comptant.

Au 26 août, cependant, le ratio était tombé à 38,0 %. Le volume des perpétuels s'élevait à 4,98 milliards de dollars, contre 13,10 milliards de dollars au comptant.

Ces chiffres indiquent que le niveau exceptionnellement élevé d'activité sur les perpétuels observé du 17 au 19 août s'était modéré la semaine suivante.

SNDK en tête du classement des perpétuels liés à des actions

SNDK s'est classé premier parmi tous les perpétuels financiers liés à des actions suivis par WuBlockchain Data, sur la base du rapport entre le volume de trading des perpétuels et le volume au comptant aux États-Unis.

La deuxième meilleure mesure revenait à CRCL (Circle Internet Group, émetteur du stablecoin USDC), avec un ratio de 47,2 % le 5 août. SOXL, un fonds négocié en bourse à effet de levier suivant les actions du secteur des semi-conducteurs, venait ensuite avec 38,1 % le 6 août, tandis que MSTR (Strategy, anciennement MicroStrategy) affichait 20,0 % et MU (Micron Technology, autre producteur de puces mémoire) 14,6 %.

Les autres grands perpétuels liés à des actions affichaient des ratios nettement inférieurs. NVDA et Meta ont tous deux enregistré des mesures inférieures à 3 %.

Cette comparaison place SNDK nettement au-dessus des autres instruments liés à des actions de l'ensemble de données, en particulier pendant sa période de pic en août.

L'activité de trading s'apaise au 26 août

La baisse à un ratio de 38,0 % au 26 août s'est produite alors que les volumes des perpétuels et du comptant ont reculé par rapport à leurs niveaux de la période du 17 au 19 août.

Le volume des perpétuels est tombé à 4,98 milliards de dollars, tandis que le volume au comptant aux États-Unis diminuait à 13,10 milliards de dollars. Malgré cette baisse, le ratio est resté supérieur à plusieurs des niveaux enregistrés pour les autres perpétuels liés à des actions dans les données.

Sur les marchés de cryptomonnaies, où cet instrument a été développé, le volume des perpétuels sur les grandes plateformes dépasse généralement le volume au comptant, ce qui replace la mesure record de SNDK dans un contexte plus large : la même structure de contrat qui domine les produits dérivés crypto génère des volumes qui s'approchent de ces schémas, sans toutefois les égaler, sur une action individuelle.

Les chiffres partagés sur X offrent un instantané de l'activité de trading sur les plateformes suivies par WuBlockchain Data et distinguent le volume des contrats perpétuels du volume échangé sur les marchés sous-jacents des actions américaines. Ces données n'indiquent pas en elles-mêmes si les positions étaient principalement longues ou courtes, si l'activité a entraîné des gains ou des pertes pour les traders, ni pourquoi le volume s'est concentré sur les perpétuels SNDK pendant la période de mi-août.