The Smarter Web Company PLC a vendu près de 178 Bitcoin pour rembourser à TOBAM Group un instrument de financement convertible de 11,7 millions de dollars environ deux semaines avant son échéance, éliminant une émission potentielle d’actions tout en maintenant sa stratégie de trésorerie Bitcoin à long terme.

Remboursement anticipé de l’instrument Smarter Convert

La société cotée au Royaume-Uni a remboursé à TOBAM Group son instrument Smarter Convert de 11,7 millions de dollars avec environ deux semaines d’avance. Smarter Web a financé ce remboursement en vendant 177.8909127 BTC à un prix moyen de 65,762 dollars par Bitcoin, pour un remboursement total de 11,698,540 dollars.

L’accord initial d’août 2025 exigeait qu’au moins 98% du produit de la souscription soit investi en Bitcoin, mais Smarter Web y a affecté la totalité du montant. Le remboursement couvrait le Bitcoin acquis avec le produit de cette souscription initiale. La société a demandé ce règlement anticipé, que TOBAM a soutenu. À la suite de la transaction, Smarter Web a retiré le Bitcoin vendu de ses analyses de trésorerie entièrement diluées.

Le remboursement anticipé a également supprimé l’émission potentielle de 7,718,551 actions ordinaires liée à la structure de financement, réduisant une possible dilution pour les actionnaires et simplifiant la structure du capital de l’entreprise. Les instruments convertibles comme la facilité TOBAM sont couramment utilisés par les entreprises en phase de croissance pour lever des capitaux tout en reportant la dilution du capital ; en procédant à un règlement en numéraire avant l’échéance, Smarter Web a évité d’émettre ces actions à un moment où son titre subissait déjà la pression de dégradations d’analystes.

Le CEO signale un éloignement du financement convertible

Le CEO Andrew Webley a déclaré que l’instrument Smarter Convert avait bien servi l’entreprise à un stade antérieur de son plan de trésorerie Bitcoin, en renforçant le bilan et en apportant une flexibilité financière.

« As the Company has evolved, so too has our approach to capital allocation », a déclaré Webley. Il a noté que, même si l’entreprise voit encore une valeur potentielle dans les instruments convertibles libellés en monnaie fiduciaire et en Bitcoin, elle ne les considère plus comme le mécanisme de financement approprié.

« We do not currently believe they represent the right capital solution for The Smarter Web Company », a déclaré Webley.

L’annonce signale un changement de stratégie de financement alors que Smarter Web dépasse la phase initiale de l’expansion de sa trésorerie. La société a remercié TOBAM pour son soutien à la fois à la structure de financement et au remboursement anticipé. Cette décision reflète également un calcul plus large pour les entreprises qui gèrent des trésoreries en Bitcoin : à mesure que les avoirs augmentent, le coût du service de la dette convertible — y compris la dilution potentielle des actions — peut dépasser les avantages bilanciels qui rendaient ces instruments attractifs pendant la phase d’accumulation.

Stratégie et avoirs de trésorerie en Bitcoin

Smarter Web a lancé sa stratégie de trésorerie Bitcoin en avril 2025, après une mise à jour en 2023 de sa politique d’entreprise visant à accepter les paiements en BTC. Depuis, l’entreprise a dépensé environ 233 millions de livres sterling (environ 311 millions de dollars) pour acquérir du Bitcoin, la plupart des achats ayant été financés par plus de 225 millions de livres sterling de levées de capitaux. La quasi-totalité des fonds levés a été déployée dans la trésorerie Bitcoin. Cette approche s’apparente à un modèle initié par d’autres sociétés cotées ayant adopté Bitcoin comme principal actif de réserve, en utilisant des levées de capitaux et des instruments de dette pour accumuler du BTC dans leur bilan.

Après la vente destinée à rembourser l’instrument TOBAM, Smarter Web a indiqué détenir encore 2,700 BTC. La société a décrit son plan d’accumulation comme faisant partie d’une politique de trésorerie d’entreprise à long terme, qu’elle avait précédemment désignée comme un « 10 Year Plan » centré sur la détention et l’ajout de Bitcoin au fil du temps.

En septembre 2025, Smarter Web a nommé Coinbase Institutional comme partenaire supplémentaire de conservation de Bitcoin, évoquant des améliorations de la sécurité, de la gestion des risques et des opérations de trésorerie grâce à un modèle multi-dépositaires. À ce moment-là, l’entreprise détenait 2,470 BTC après un achat de 30 BTC.

En octobre 2025, les avoirs ont augmenté à 2,650 BTC après une nouvelle acquisition de 100 BTC valorisée à environ 9,08 millions de livres sterling (12,1 millions de dollars). Le dernier remboursement est intervenu après de nouveaux ajouts aux réserves de Bitcoin de l’entreprise, laissant Smarter Web avec 2,700 BTC même après la cession de près de 178 BTC pour le règlement TOBAM.

Les actions Smarter Web ont progressé de près de 2% en début de séance jeudi malgré la vente de Bitcoin. Plus tôt dans la semaine, TD Cowen a abaissé de 36% son objectif de cours sur l’action après avoir révisé ses perspectives sur Bitcoin.