L'action Skydance (SKYD) a chuté de 24 % mercredi, reculant à 7,06 $, soit une baisse de 2,21 $. À son plus bas, le titre était en recul de 29 %, cotant un temps près de 6,80 $, et cette chute a effacé jusqu'à 2,19 milliards de dollars de capitalisation au point le plus bas de la séance. Le volume a atteint 92,5 millions de titres, bien au-delà de la moyenne de 19,7 millions.

Malgré l'ampleur du recul, ce mouvement provient d'une opération sur titres de routine plutôt que d'une dégradation de l'activité sous-jacente. La cause principale est un dividende en bons de souscription qui s'est détaché mercredi — un ajustement mécanique de la structure du capital et non un revers opérationnel. Une date de détachement (ex-dividend) marque le seuil à partir duquel les actions nouvellement achetées ne confèrent plus le droit à la distribution annoncée. À titre de comparaison, la baisse de 2,21 $ par action se situe à proximité de la valeur unitaire de 2,39 $ des bons eux-mêmes.

Le dividende en bons de souscription, expliqué

Mardi, Skydance a distribué 470,7 millions de bons aux détenteurs d'actions de classe B inscrits au 5 octobre, chaque détenteur recevant un bon par action de classe B détenue. L'action de classe B est un échelon de la structure du capital à classes multiples de la société. La famille Ellison, RedBird Capital et quelques autres détenteurs de contrôle ont été exclus et n'ont reçu aucun bon.

Chaque bon permet à son détenteur d'acheter une action de classe B à 12 $ pendant une durée maximale de 10 ans. Le conseil d'administration peut abaisser ce prix d'exercice ou augmenter le nombre d'actions achetables par bon, mais il ne peut pas relever le prix. Les bons se négocient séparément sous le ticker SKYDWSWI et, à 2,39 $ l'unité, la distribution vaut environ 1,1 milliard de dollars au total.

Mercredi étant la date de détachement, les acheteurs du ce jour-là ne reçoivent plus les bons, ce qui explique la rechute du cours. Depuis son niveau proche de 6,80 $, l'action devrait grimper de 77 % pour atteindre le prix d'exercice de 12 $.

Skydance supporte également une dette nette pro forma de 78,9 milliards de dollars — un chiffre qui mesure les emprunts de la société combinée moins la trésorerie, calculé comme si la fusion était déjà finalisée — un passif antérieur à la séance de mercredi.

Les prix de Discovery+ augmentent

Skydance a également relevé les prix de Discovery+ à peine une semaine après la finalisation de sa fusion. L'offre avec publicité passe de 5,99 $ à 6,99 $ par mois, tandis que l'offre sans publicité passe de 9,99 $ à 11,99 $ par mois. Les nouveaux abonnés paient dès maintenant les nouveaux tarifs, tandis que les abonnés actuels reçoivent un préavis de 30 jours avant que le changement n'apparaisse sur leur prochaine facture. Une source familière du dossier a indiqué que Warner avait prévu cette hausse avant la clôture de la fusion.

Skydance prévoit de fusionner HBO Max et Paramount+ en un service unique, Discovery+ étant la première offre à connaître un changement de prix. Ynon Kreiz, l'ancien PDG de Mattel, est désormais co-PDG, et certains critiques ont remis en question son bilan après Matchbox : The Movie, qualifié par un média comme l'un des pires films de l'année.

Contexte de marché et analystes

SKYD est en baisse d'environ 48 % sur un an, avec une fourchette de 52 semaines allant de 6,63 $ à 17,43 $. Le recul de mercredi a laissé le titre coter près du bas de cette fourchette. Les analystes attribuent à Skydance une note de Hold (conserver), avec trois recommandations Achat, cinq Neutre et quatre Vente au cours des trois derniers mois. L'objectif de cours moyen est de 10,21 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 49 %.

Source : CoinCentral