Shinhan Asset Management, l'un des plus importants gérants d'actifs de Corée du Sud et une société du groupe Shinhan Financial, pilote un fonds tokenisé libellé en wons coréens sur la blockchain Solana, alors que la Corée du Sud s'apprête à introduire des règles relatives aux titres tokenisés. Ce projet pilote s'adresse aux investisseurs institutionnels étrangers et couvre les processus d'émission et de distribution on-chain du produit.

Le 21 août, le gérant d'actifs a signé un mémorandum d'accord quadripartite avec la Solana Foundation, le fournisseur d'infrastructure de tokenisation Etherfuse et le protocole d'échange décentralisé Orca, construit sur Solana. Dans le cadre de cet accord, le produit d'investissement proposé serait adossé à un fonds obligataire ultra-court terme libellé en wons coréens. Shinhan gère ce portefeuille sous-jacent et apportera son expérience en gestion d'actifs au projet.

Solana a annoncé cette collaboration dans une publication sur X :

BREAKING: Korea's Shinhan Asset Management is building a KRW tokenized fund on Solana, modeled on BlackRock's BUIDL

The four-party MOU with Solana Foundation, @etherfuse and @orca_so targets a tokenized RWA market at $36B today, projected by BCG to reach as much as $30 trillion… pic.twitter.com/XWnbGclYIB

— Solana (@solana), August 21, 2026 (view post)

Selon cette publication, l'accord quadripartite cible un marché des actifs réels tokenisés (RWA) qui s'élève aujourd'hui à 36 milliards de dollars et que le Boston Consulting Group (BCG) projette de voir atteindre jusqu'à 30 000 milliards de dollars.

Comment le projet pilote fonctionnera

La preuve de concept passera en revue l'ensemble du processus de tokenisation, y compris l'intégration des investisseurs, l'émission du fonds et la distribution on-chain. Les participants analyseront également la procédure visant à placer un instrument d'investissement réglementé on-chain, qui comprendra des procédures KYC, AML et blockchain.

Une exigence en matière de change constitue un autre domaine d'évaluation, et le groupe analysera également la conception de la liquidité on-chain sur Solana.

Chaque partenaire joue un rôle distinct. Tandis que Shinhan apporte une expertise réglementaire en complément de son expertise en investissement, Etherfuse fournira l'infrastructure nécessaire au processus de tokenisation du fonds. Les efforts d'Orca seront concentrés sur la structure de liquidité de l'actif proposé, et son travail facilitera la distribution on-chain prévue du produit.

L'accord ne marque ni un lancement public ni une offre destinée aux investisseurs. Les parties n'ont pas divulgué la taille du fonds, le rendement attendu ni la date de lancement.

Comment le fonds se compare au BUIDL de BlackRock

Pour l'instant, le projet reste limité aux tests et à la préparation de l'infrastructure. Shinhan déterminera les titres pouvant être utilisés dans le cadre juridique à venir en Corée du Sud, et les tests se poursuivront pendant que le pays mettra en place son système de titres tokenisés. L'émission et la distribution devront être réalisées en conformité avec la réglementation.

Le modèle a été comparé au BUIDL de BlackRock, qui distribue des instruments financiers conventionnels via une infrastructure technologique blockchain. Lancé en mars 2024, BUIDL est devenu l'un des plus importants fonds tokenisés, et Franklin Templeton gère également un fonds monétaire on-chain adossé aux titres du gouvernement américain, ce qui fait des produits de type monétaire l'un des segments les plus développés de la tokenisation institutionnelle. Les portefeuilles reposent toutefois sur des instruments sous-jacents différents : le programme BUIDL est centré sur des tokens adossés à des bons du Trésor américain, tandis que l'approche développée par Shinhan utilise des obligations à court terme libellées en wons coréens. Les fonds obligataires ultra-court terme de ce type détiennent une dette de faible duration comparable aux portefeuilles monétaires qui sous-tendent d'autres fonds tokenisés, ce qui place le projet pilote de Shinhan dans la même catégorie de produits, même si ses actifs sous-jacents sont libellés en wons.

Des tests parallèles sur Solana et Plume

La collaboration avec Solana s'inscrit parmi les initiatives relevant de l'évaluation par Shinhan des infrastructures basées sur la blockchain. Le 14 août, le gérant d'actifs a signé un accord distinct sur un fonds tokenisé avec Plume, un autre projet pilote portant sur un fonds d'investissement tokenisé libellé en wons coréens.

Les deux projets fonctionnent séparément, ce qui permet à Shinhan de tester diverses solutions techniques avant le lancement des titres tokenisés en Corée du Sud. Ensemble, ils montrent que l'entreprise teste différents modèles de blockchain et de distribution et qu'elle n'a pas engagé ses futurs produits sur un seul réseau.

Les règlements modifiés de la Corée du Sud devraient entrer en vigueur début 2027. Ce cadre s'appuie sur la position déclarée de la Financial Services Commission, selon laquelle les titres tokenisés relèvent des règles existantes du marché des capitaux, ainsi que sur les amendements prévus à la loi sud-coréenne sur les titres électroniques. Les régulateurs préparent l'infrastructure du marché et des mesures de protection des investisseurs avant le déploiement prévu, et le nouveau système pourrait offrir aux gérants d'actifs une voie claire vers une tokenisation réglementée. D'ici là, Shinhan poursuivra ses préparatifs techniques avec Solana et d'autres partenaires.