Dans une nouvelle analyse vidéo, Gary Thomson de FXOpen examine la série de réunions majeures de banques centrales prévues en septembre et se demande si des trajectoires de politique monétaire divergentes pourraient influencer les mouvements des principales paires de devises. Les différentiels de taux d'intérêt comptant parmi les déterminants des taux de change les plus suivis, une succession de décisions de politique monétaire concentrée sur un peu plus d'une semaine focalise l'attention sur l'évolution possible de ces différentiels.

BCE — 10 septembre

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, qui définit la politique monétaire de la zone euro, se réunit le 10 septembre. Les marchés intègrent une forte probabilité d'une hausse de 25 points de base, et l'attention se portera sur un éventuel signal de la BCE indiquant qu'un resserrement supplémentaire reste possible — une orientation qui transite généralement par le communiqué de politique monétaire et la conférence de presse du Président suivant la décision.

Fed — 16 septembre

La Réserve fédérale américaine suit avec sa décision le 16 septembre. Bien que les marchés penchent pour un statu quo, une pression inflationniste renouvelée pourrait remettre une hausse au centre des attentions. Septembre est également l'une des quatre réunions annuelles du FOMC accompagnées du Summary of Economic Projections (résumé des projections économiques), incluant le « dot plot » des anticipations de taux des responsables, qui offre un éclairage au-delà de la décision elle-même.

BoE — 17 septembre

Les responsables des taux de la Banque d'Angleterre annoncent leur décision le 17 septembre. L'inflation au Royaume-Uni demeure élevée, mais le ralentissement de la croissance des salaires et un marché du travail plus atone pourraient maintenir le Bank Rate inchangé. La ventilation des votes du Comité de politique monétaire, composé de neuf membres, est publiée en même temps que la décision et est attentivement analysée comme indicateur de l'équilibre des opinions.

BoJ — 18 septembre

Le Conseil de politique monétaire de la Banque du Japon clôt cette séquence le 18 septembre. Les marchés envisagent de plus en plus une hausse de 25 points de base, et une question centrale est de savoir si un resserrement de la politique japonaise pourrait apporter un soutien durable au yen. Les taux japonais restent très inférieurs à ceux de la Fed, de la BCE et de la BoE, et le yen a longtemps servi de devise de financement à faible rendement dans les opérations de carry trade — un contexte de positionnement que les marchés prennent en compte lorsque la BoJ ajuste sa politique.

Divergence sur le marché des changes au cœur des attentions

La divergence, au sens utilisé ici, désigne des banques centrales évoluant dans des directions ou à des rythmes différents, modifiant ainsi les différentiels de taux qui sous-tendent la valorisation des devises. Les paires de devises, dont EUR/USD, GBP/USD, EUR/GBP, USD/JPY et EUR/JPY, pourraient toutes réagir à mesure que les marchés réévaluent les trajectoires attendues des taux d'intérêt.

Avec quatre décisions majeures de banques centrales en seulement huit jours, M. Thomson note que ce sont peut-être les variations des anticipations — et non les seules décisions — qui entraîneront les mouvements sur le marché des changes. À la suite de ces réunions, les prochaines séries de données sur l'inflation et le marché du travail alimentent généralement les anticipations concernant les décisions qui suivent.

Regardez la vidéo complète ici. Source : FXOpen Blog.

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