Points clés

• Les valeurs de semi-conducteurs, dont Nvidia, ont reculé de 2 à 3,7 % sous l'effet de la hausse des rendements obligataires
• Klarna a abaissé ses prévisions de revenus pour 2026, entraînant une forte baisse de son action
• Home Depot a dépassé les prévisions de résultats avec un chiffre d'affaires de 47,86 milliards de dollars au deuxième trimestre
• Le pétrole brut a atteint des sommets de trois semaines tandis que les efforts diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran restaient au point mort
• Micron a abandonné le rallye de lundi, perdant environ 6 % lors de la séance de mardi

Les marchés actions ont connu un mardi difficile. La hausse des rendements obligataires, le raffermissement des cours du brut et des préoccupations géopolitiques croissantes ont pesé sur les valeurs technologiques, entraînant de nombreuses grandes capitalisations à la baisse.

Le secteur des semi-conducteurs en difficulté

Nvidia et l'ensemble du secteur des puces ont été vendus à la baisse alors que les rendements des obligations du Trésor à long terme continuaient de progresser. L'indice philadelphien des semi-conducteurs, référence pour les principaux fabricants de puces cotés aux États-Unis, a reculé d'environ 3,7 %, tandis que l'action Nvidia perdait environ 2 %. Micron, Sandisk et d'autres entreprises de matériel axées sur l'IA ont enregistré des baisses encore plus marquées.

Nvidia, dont les puces alimentent une grande partie des capacités de calcul derrière l'IA générative, figure parmi les titres les plus pondérés des principaux indices actions américains ; ses fluctuations exercent donc une influence disproportionnée sur l'orientation générale du marché. Des rendements obligataires élevés réduisent la valeur actualisée des flux de profits futurs, une dynamique qui constitue un frein particulier pour les entreprises à forte croissance cotées à des valorisations élevées. Les investisseurs attendent désormais la publication des résultats de Nvidia le 26 août comme indicateur critique de la dynamique de l'intelligence artificielle, les résultats de l'acteur dominant du secteur étant généralement interprétés comme un baromètre pour l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement du matériel IA.

Klarna abaisse ses prévisions de revenus

L'action Klarna s'est effondrée après que l'entreprise a réduit sa prévision de revenus annuels. La société suédoise est l'un des principaux acteurs du secteur du paiement fractionné (« buy now, pay later »), qui s'est développé rapidement à mesure que les acheteurs en ligne fractionnent de plus en plus leurs achats en plusieurs échéances. La direction anticipe désormais des revenus 2026 compris entre 4,08 et 4,16 milliards de dollars, en baisse par rapport à une projection précédente d'environ 4,34 milliards de dollars. La sous-performance du marché allemand, l'un des plus importants de Klarna, a été identifiée comme un facteur principal de cette révision à la baisse.

Bien que les revenus du deuxième trimestre aient bondi de 27 % sur un an et que l'entreprise ait dégagé un bénéfice inattendu, l'attention du marché s'est concentrée sur la dégradation des perspectives plutôt que sur les performances actuelles. La réaction négative du titre illustre la rapidité avec laquelle les marchés sanctionnent les entreprises orientées croissance qui abaissent leurs prévisions, même lorsque les résultats trimestriels sont solides.

Home Depot dépasse les attentes

Home Depot a livré des résultats encourageants pour ses actionnaires. Premier distributeur de bricolage aux États-Unis, l'entreprise est étroitement suivie comme baromètre de la consommation liée au logement. Le géant du bricolage a publié un chiffre d'affaires de 47,86 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant le consensus des analystes d'environ 47,27 milliards de dollars. Le résultat ajusté de 4,92 dollars par action a également surpassé les prévisions.

Les ventes comparables sur le marché national ont progressé de 1,3 %, ce qui suggère que les consommateurs continuent de consacrer leurs dépenses à des projets modestes d'entretien et de réparation du logement, alors même que des taux hypothécaires élevés freinent l'activité plus large du marché immobilier. Les observateurs du marché surveilleront si le renforcement des fondamentaux économiques pourra stimuler, à l'avenir, la demande pour des projets de rénovation plus importants.

Le pétrole progresse dans un contexte d'incertitude au Moyen-Orient

Les cours du brut ont grimpé vers des sommets de trois semaines alors que les négociations diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran semblaient parvenir à une impasse. Les déclarations de responsables iraniens signalant une posture militaire plus offensive ont accentué l'inquiétude des investisseurs, et les opérateurs guettent tout signe de reprise du dialogue diplomatique ou d'escalade supplémentaire de part et d'autre.

Des coûts du brut élevés augmentent les dépenses dans l'ensemble de l'économie et risquent d'alimenter les pressions inflationnistes, une dynamique qui pourrait compliquer les efforts de la Réserve fédérale pour mettre en œuvre des baisses de taux d'intérêt. Les valeurs du secteur de l'énergie ont bénéficié de ce mouvement de prix, tandis que les valeurs technologiques ont subi une pression baissière supplémentaire.

Micron efface la force affichée lundi

Micron a opéré un net retournement mardi, reculant d'environ 6 % après avoir figuré parmi les meilleures performances de lundi. La progression des rendements du Trésor a déclenché des prises de bénéfices sur l'ensemble des valeurs liées à l'IA.

L'entreprise continue de bénéficier d'une demande solide pour la mémoire à large bande passante utilisée dans les installations de calcul dédiées à l'IA. Micron n'est que l'un des trois principaux fournisseurs mondiaux de ce type de mémoire, aux côtés du sud-coréen SK Hynix et de Samsung, et cette technologie est devenue une composante essentielle des accélérateurs d'IA au cœur de la construction actuelle de centres de données. Les signaux de demande issus du rapport de Nvidia du 26 août seront également surveillés de près sur l'ensemble du marché de la mémoire. Si ce scénario de long terme demeure, la volatilité de mardi souligne le caractère imprévisible des investissements dans les semi-conducteurs. Les participants au marché arbitrent entre de puissants vents structurels porteurs pour l'infrastructure d'IA et des valorisations élevées ainsi que des taux d'intérêt en hausse.