Securitize (SECZ) chute de 20 % après des résultats trimestriels décevants et des revenus de tokenisation en deçà des attentes

Les actions Securitize (SECZ) ont chuté de 20 % lors des échanges après la séance mercredi, après que l'entreprise de tokenisation a manqué les attentes de Wall Street pour le deuxième trimestre, lors de son premier rapport de résultats depuis son introduction en bourse.

Baisse des revenus malgré une activité record sur la plateforme

L'entreprise a rapporté des revenus pour le T2 de 14,4 millions de dollars, en baisse de 5 % sur un an et bien en dessous de l'estimation du consensus des analystes de 20,6 millions de dollars. Securitize a affiché une perte nette de 21,7 millions de dollars, soit 2,37 dollars par action — bien plus importante que la perte attendue de 0,15 dollar par action. L'EBITDA ajusté est passé à une perte de 5,5 millions de dollars, contre un gain de 1,8 million de dollars sur la même période l'année précédente.

Ce manque à gagner est survenu alors même que les indicateurs d'utilisation de la plateforme atteignaient de nouveaux sommets. La moyenne des actifs tokenisés sous gestion a grimpé de 16 % sur un an pour atteindre un niveau record de 4,3 milliards de dollars, tandis que le volume des transactions a bondi de 147 % pour s'établir à 5,3 milliards de dollars. La division des services de fonds de l'entreprise gérait 663 fonds actifs et 24,3 milliards de dollars d'actifs sous administration. La déconnexion entre l'essor de l'activité sur la plateforme et la baisse des revenus souligne un défi plus large pour les entreprises de tokenisation naissantes : convertir l'émission et l'administration d'actifs basées sur la blockchain en flux de revenus durables et évolutifs reste difficile, car le marché des produits financiers on-chain est encore en développement.

Le PDG souligne un premier semestre plus fort

Le PDG Carlos Domingo a qualifié le trimestre de « plus mou » lors de la conférence sur les résultats mercredi (publication X), mais a noté un meilleur début d'année. Les revenus du premier semestre ont augmenté de 16 % sur un an, portés par un montant record de 19,5 millions de dollars au premier trimestre.

Rôle central dans la poussée de tokenisation de Wall Street

Securitize, surtout connue pour émettre et gérer le fonds monétaire tokenisé BUIDL de BlackRock, fournit l'infrastructure permettant aux gestionnaires d'actifs d'émettre et de gérer des produits financiers traditionnels sous forme de jetons basés sur la blockchain. BUIDL, lancé en partenariat avec BlackRock en 2024, est devenu l'un des plus importants produits tokenisés du Trésor et du marché monétaire.

Le portefeuille de clients de l'entreprise comprend également KKR, la plaçant au cœur de l'effort plus large de Wall Street pour mettre les titres sur la blockchain. Securitize collabore également avec la Bourse de New York (New York Stock Exchange) sur l'infrastructure pour l'échange de titres tokenisés et s'est associée à l'agent de transfert leader du marché, Computershare, pour permettre des actions tokenisées aux émetteurs américains. D'importantes prévisions de l'industrie — notamment de Boston Consulting Group et Citi — ont projeté que les actifs du monde réel tokenisés pourraient devenir un marché de plusieurs milliers de milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, bien que le moment et la manière dont cela se traduira en revenus pour les fournisseurs d'infrastructure comme Securitize demeurent une question ouverte.

Premier rapport en tant que société cotée

Les résultats de mercredi marquent la première mise à jour trimestrielle de Securitize en tant qu'entité cotée. L'entreprise a finalisé sa fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) soutenue par Cantor en juillet.

Malgré l'enthousiasme institutionnel croissant pour la tokenisation — l'effort visant à migrer les fonds, les actions et d'autres actifs financiers sur la blockchain — cet intérêt ne s'est pas encore traduit par une croissance durable des revenus pour Securitize. Les investisseurs surveilleront les trimestres suivants pour trouver des preuves que l'écart entre l'activité record de la plateforme et la monétisation commence à se combler.

Source : Déclaration SEC – Annexe 99.1