La croissance rapide des technologies financières a transformé la manière dont le crédit est proposé, évalué, déboursé et recouvré. Les emprunteurs peuvent désormais accomplir l’ensemble du processus de prêt sur un téléphone mobile, sans se rendre dans un bureau physique. Si cette évolution a élargi l’accès au crédit, elle a aussi soulevé des préoccupations liées à des frais excessifs, à des informations trompeuses, à des décaissements non autorisés, à une utilisation abusive des données et à des pratiques de recouvrement abusives.

En réponse à ces préoccupations, la Securities and Exchange Commission (SEC) a imposé un moratoire sur la création de nouvelles plateformes de prêt en ligne (online lending platforms, OLPs) par la Memorandum Circular No. 10, Series of 2021 (MC No. 10-2021). Ce gel, en vigueur pendant environ cinq ans, a fermé le marché aux nouveaux entrants opérant uniquement en ligne, tandis que le régulateur accumulait une expérience de surveillance sur les plateformes déjà actives. À la suite de l’évolution du secteur et de cette expérience de supervision, la SEC a désormais publié la Memorandum Circular No. 20, Series of 2026 (MC No. 20-2026), ou les « Guidelines Prescribing Prudential, Disclosure, and Market Conduct Requirements for Financing and Lending Companies and Lifting the Moratorium on Online Lending Platforms », qui a levé le moratoire à compter du 1er août, mais dans un régime réglementaire sensiblement plus strict. La circulaire s’inscrit dans le mandat existant de la SEC sur les sociétés de financement en vertu du Financing Company Act of 1998 (Republic Act No. 8556) et sur les sociétés de prêt en vertu du Lending Company Regulation Act of 2007 (Republic Act No. 9474).

MC No. 20-2026 s’applique largement. Elle régit non seulement les sociétés qui opèrent exclusivement en ligne, mais aussi les candidats existants, nouvellement enregistrés, potentiels et en attente, souhaitant exercer une activité de financement ou de prêt via des OLPs, des agences traditionnelles ou des canaux mixtes. Cette portée concerne également les prêteurs conventionnels : une société de financement ou de prêt disposant de points de contact physiques qui ajoute ensuite une application entre dans le même régime qu’un opérateur exclusivement en ligne.

Certificat unique d’autorisation

L’un des principaux changements structurels est la Single Certificate of Authority Policy. Selon cette approche, une financing company (FC) ou une lending company (LC) constituée après l’entrée en vigueur de MC No. 20-2026 ne reçoit qu’un seul Certificate of Authority (CA) couvrant son siège social, ses succursales, ses opérations géographiques et ses OLPs. Une OLP est considérée comme un canal de distribution de l’entité agréée et non comme une activité distinctement certifiée. Cette politique simplifie l’octroi d’agréments mais renforce la responsabilité de l’entreprise : les violations commises par l’intermédiaire d’une OLP exposent la FC ou la LC mère à des sanctions administratives, des amendes pécuniaires, une suspension ou une révocation de son autorisation d’exercer.

Un capital lié au nombre de plateformes

MC No. 20-2026 relie le nombre autorisé d’OLPs au capital libéré légal. Une FC doit maintenir un capital libéré de P20 million pour une OLP, avec une augmentation de P20 million pour chaque OLP supplémentaire, jusqu’à un maximum de cinq OLPs et P100 million. Une LC doit maintenir P10 million pour une OLP, avec une augmentation de P10 million pour chaque OLP supplémentaire, également plafonnée à cinq OLPs et P50 million. Le calcul du capital libéré exclut les bénéfices non distribués, le surplus de réévaluation, le capital libéré supplémentaire et les avances. Les sociétés doivent toujours conserver des capitaux propres au moins égaux au minimum applicable.

Une OLP est identifiée selon son nom, sa marque, son application ou son identité numérique visibles pour l’emprunteur. En conséquence, plusieurs applications apparaissant aux consommateurs comme des plateformes distinctes peuvent être comptées comme des OLPs distinctes même si elles partagent le même logiciel, le même personnel, les mêmes serveurs ou la même infrastructure technologique. À l’inverse, plusieurs sites web ou systèmes fonctionnant sous une seule identité visible pour l’emprunteur peuvent être traités comme une seule OLP.

Les FCs et LCs sont interdites d’utiliser un changement de marque, l’externalisation, la migration, la fragmentation, la restructuration d’entreprise ou des arrangements similaires pour contourner les exigences de capitalisation, de divulgation ou de supervision. La SEC peut examiner les opérations réelles, la structure de propriété, les accords contractuels et la structure technologique d’une plateforme afin d’identifier l’entité réglementée responsable.

Période de transition pour les sociétés existantes

Les sociétés existantes bénéficient d’une période de transition. Une FC ou une LC exploitant déjà une ou plusieurs OLPs doit se conformer à l’exigence de capitalisation correspondante dans les 12 mois suivant l’entrée en vigueur de MC No. 20-2026. Dans un délai de 180 jours, une société qui ne prévoit pas de capitaliser toutes ses OLPs existantes ne peut conserver que le nombre soutenu par son niveau de capital. Une OLP non déclarée dans le délai prescrit sera considérée comme radiée et ne pourra plus exercer.

La protection des consommateurs est au cœur de MC No. 20-2026. Avant la confirmation du prêt, une OLP doit divulguer clairement le montant approuvé, le montant net à recevoir, les taux d’intérêt mensuels et effectifs, les frais et charges, l’échéancier de paiement, la durée exacte et toute autre information matérielle. Les emprunteurs doivent reconnaître explicitement ces divulgations, et les prêteurs doivent transmettre des Loan Disclosure Statements électroniques complets et non modifiés. Les fonds du prêt ne peuvent pas être débloqués du seul fait qu’un système a généré ou approuvé un prêt. Les conditions finales doivent être présentées et expressément confirmées par l’emprunteur, avec des confirmations enregistrées, horodatées, récupérables et liées à la transaction de prêt.

La protection des données et les pratiques de recouvrement bénéficient d’une attention similaire. Les FCs et LCs demeurent responsables des activités menées par leurs agents et prestataires tiers. Les personnes figurant dans la liste de contacts ou les références d’un emprunteur ne peuvent être traitées comme garants, cautions, coemprunteurs ou débiteurs que si elles ont expressément et séparément accepté par écrit d’assumer une telle obligation. Les communications de recouvrement doivent identifier de manière raisonnable la FC, la LC ou l’OLP à l’origine du recouvrement.

MC No. 20-2026 indique que la SEC est disposée à permettre une reprise de la croissance du secteur du prêt en ligne, mais uniquement dans un cadre renforcé de capitalisation, de transparence, de responsabilité et de protection des consommateurs. Elle transforme le droit d’exploiter une OLP en un privilège réglementaire continu dépendant de la capacité financière, de la gouvernance, des garanties technologiques et du comportement sur le marché de la société agréée. Les plateformes de prêt en ligne peuvent donc de nouveau être accessibles, mais l’entrée dans ce secteur s’accompagne désormais d’une responsabilité réglementaire nettement plus grande.

Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de l’auteur. Cet article est fourni à des fins d’information générale et d’éducation uniquement et n’est pas proposé en tant que conseil juridique ni ne constitue un avis juridique.

Marianne Monica G. Ignes est Associate au sein du Corporate and Special Projects Department du cabinet Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices (ACCRALAW)

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