La division de la gestion d'investissement de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a émis une lettre de non-action à l'égard de Franklin Templeton le 12 août 2026, permettant aux fonds enregistrés de la société d'utiliser son OnChain U.S. Government Money Fund pour la gestion de trésorerie et le collatéral de prêt de titres.

Le OnChain U.S. Government Money Fund, lancé en 2021 sur la blockchain Stellar, figurait parmi les premiers fonds communs de placement enregistrés aux États-Unis à traiter des transactions et à enregistrer des données de propriété sur un registre distribué public. La nouvelle lettre de non-action étend cette infrastructure d'un produit autonome à un outil que l'ensemble du complexe de fonds de Franklin Templeton peut utiliser en interne — une expansion remarquable de la tenue de registres basée sur la blockchain au sein d'une famille de fonds réglementée.

La lettre couvre la garde et la tenue de registres de propriété basées sur la blockchain, remplaçant certaines exigences de sécurité physique prévues par la Section 17(f) de l'Investment Company Act et la Rule 17f-2, paragraphes (b), (e) et (f). La Section 17(f) régit la manière dont les sociétés d'investissement enregistrées doivent protéger leurs actifs, exigeant traditionnellement des titres physiques ou des arrangements de garde bancaire. La lettre du personnel de la SEC ne s'applique qu'aux considérations d'application et ne modifie pas la législation existante ni ne crée de nouvelles obligations juridiques. Elle est également spécifique à l'arrangement décrit par Franklin Templeton et ne s'étend pas automatiquement à d'autres sociétés ou plateformes blockchain.

Cadre de garde sur blockchain

Dans le cadre de cet arrangement, les fonds de Franklin détiendront des parts du OnChain Fund par l'intermédiaire de Franklin Templeton Investor Services LLC (FTIS), qui agit en tant qu'agent de transfert et maintient le registre officiel de propriété. Le système associe une base de données interne d'écritures comptables à des registres blockchain couvrant les achats, les rachats, les dividendes, les valeurs liquidatives (NAV) et les dates de transaction. FTIS relie ces enregistrements en temps réel pour constituer le fichier principal des porteurs de titres et conserve le contrôle des permissions blockchain, des contrats intelligents et des fonctions administratives liées aux registres de propriété.

Chaque fonds investisseur recevra un portefeuille distinct sur la blockchain Stellar, les clés privées étant détenues par FTIS. L'infrastructure de portefeuille utilise une autorisation multisignature, un calcul multipartite, des signataires distribués et des procédures de récupération hors ligne. FTIS conserve l'autorité administrative pour corriger les erreurs, geler les portefeuilles, migrer les registres ou restaurer les données de propriété. Franklin Templeton a souligné des avantages tels que la communication horaire des NAV, la capacité de négociation intrajournalière et le traitement accéléré.

Conditions de supervision

Le personnel de la SEC a établi plusieurs conditions pour la supervision des fonds :

• Chaque fonds doit maintenir des contrôles sur les instructions autorisées et les revues de transactions.
• FTIS doit fournir des confirmations de transaction et tenir des registres distincts pour chaque fonds.
• Le conseil d'administration de chaque fonds doit approuver l'arrangement et procéder à un examen annuel.
• FTIS doit être en mesure de transférer les registres et les contrôles administratifs à un successeur.
• Les comptables publics indépendants doivent comparer les registres de FTIS avec ceux des fonds, en effectuant au moins trois vérifications d'investissement par exercice fiscal, dont un minimum de deux sans préavis.
• Les fonds doivent rapprocher toute divergence identifiée lors de ces examens.

Le personnel de la SEC a noté que la lettre de non-action concerne exclusivement les considérations d'application et ne modifie ni les lois existantes ni n'établit de nouvelles exigences réglementaires. Le fait que d'autres complexes de fonds poursuivent des arrangements similaires pourrait dépendre d'un engagement supplémentaire au niveau du personnel, de l'élaboration de règles ou du résultat d'examens plus larges de la SEC sur les normes de garde d'actifs numériques.