Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'agence est prête à publier ses propres réglementations sur le marché des cryptomonnaies si le Congrès ne parvient pas à adopter le Clarity Act, indiquant à CNBC lundi que la SEC est « prête, disposée et capable de produire des règles » couvrant les mêmes domaines et qu'elle « se tiendrait prête à les fournir » si le projet de loi restait bloqué au Sénat.

Atkins a souligné que l'action législative reste la voie privilégiée. « Le texte de loi est le moyen de pérenniser les choses », a-t-il déclaré, estimant que le marché a besoin de « la certitude d'un statut légal » pour que le cadre réglementaire ne change pas à chaque nouvelle administration. Il s'est dit optimiste quant à l'adoption finale du texte par le Congrès et a noté que la SEC fournit une assistance technique. Dans une publication sur X mardi, Atkins a réitéré son « engagement à soutenir le Congrès dans l'avancement » de la législation.

Le Clarity Act trancherait une question de compétence qui définit la réglementation crypto depuis des années : les actifs numériques sont-ils des valeurs mobilières sous l'autorité de la SEC ou des matières premières sous la supervision de la CFTC ? Cette ambiguïté a alimenté des dizaines d'actions en justice et a laissé les plateformes d'échange et les émetteurs de tokens naviguer entre des exigences chevauchantes ou incertaines.

Où en est le projet de loi

Le Clarity Act a été adopté par la Chambre des représentants par 294 voix contre 134 en juillet de l'année dernière et a franchi la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 en mai, avec neuf démates votant contre. Il n'a pas encore été soumis au vote en séance plénière au Sénat, où il nécessiterait 60 voix pour avancer. Le Sénat doit s'ajourner pour sa trêve d'août.

Le projet de loi accorderait à la CFTC une juridiction exclusive sur les marchés au comptant des matières premières numériques, retirant effectivement la plupart des tokens du champ réglementaire de la SEC.

Les démocrates du Sénat se sont récemment opposés à la dernière version du texte, estimant que les dispositions éthiques proposées concernant les transactions cryptographiques des responsables ne vont pas assez loin. La question de savoir si les stablecoins devraient être autorisés à verser un rendement reste également non résolue.

La semaine dernière, le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a indiqué aux journalistes que le Clarity Act ne serait probablement pas adopté par la chambre avant la trêve d'août, et le Sénat a depuis mis le texte de côté pour le moment. La chambre devrait reprendre ses travaux en septembre, période à laquelle la législation pourrait être réexaminée si les différends en suspens sont résolus.

Le cadre de contingency de la SEC

La SEC a déjà développé une grande partie d'un cadre réglementaire alternatif. Le Project Crypto d'Atkins, annoncé en novembre, a produit un ensemble de règles Regulation Crypto désormais inscrit à l'agenda 2026 de l'agence. Il couvre les exemptions d'enregistrement des tokens, un safe harbor pour les projets en cours de décentralisation, les règles de garde des courtiers-dealers et la réglementation des plateformes de trading. Atkins a décrit cette initiative comme un pont vers le Clarity Act.

Les limites de cette approche administrative sont au cœur de son argument. Les orientations conjointes de la SEC et de la CFTC de mars, classant 16 tokens — dont Bitcoin et Ethereum — en tant que matières premières numériques, sont de nature administrative et peuvent être retirées par une future administration sans vote du Congrès. L'élaboration de règles administratives en vertu de l'Administrative Procedure Act nécessite également des périodes de notification et de consultation publiques, ce qui signifie que le cadre de contingency de la SEC prendrait plusieurs mois à finaliser, même si le travail commençait immédiatement.