Le président de la U.S. Securities and Exchange Commission a indiqué que l'agence est prête à rédiger ses propres règles sur le marché des cryptomonnaies si le Clarity Act ne parvient pas à être adopté par le Congrès, offrant un choix clair entre une voie législative et une voie menée par l'agence pour la supervision des actifs numériques.

Un message conditionnel sur l'élaboration des règles cryptographiques

Les déclarations du président de la SEC, liées à l'allocation sur la finance numérique de l'agence, ont exposé un cadre conditionnel : si le Clarity Act n'est pas adopté, la SEC procédera de manière indépendante et émettra des règles sur le marché des cryptomonnaies par le biais de sa propre autorité.

La distinction est importante. Le Clarity Act est une législation qui doit être adoptée par les deux chambres du Congrès, tandis que les règles de la SEC sont promulguées par l'agence elle-même via son processus interne de règlemaking. Une voie nécessite des votes à la Chambre des représentants et au Sénat ; l'autre non.

Le Clarity Act, suivi au Congrès sous la référence HR 3633, est le véhicule que les défenseurs de l'industrie ont promu comme étant la voie privilégiée pour établir la structure du marché des actifs numériques, comme en témoigne le dossier de la House Rules Committee sur la mesure.

Le même cadre conditionnel est apparu dans une couverture antérieure des commentaires du président de la SEC, Paul Atkins, qui a décrit le règlemaking de l'agence comme une solution de repli au cas où la législation stagnerait.

Les implications d'un échec du Clarity Act

Si le Clarity Act n'est pas adopté, la SEC se positionne pour combler le vide réglementaire par le biais du règlemaking plutôt que d'attendre une nouvelle loi. Pour les entreprises de cryptomonnaies, cette voie a des conséquences directes : les plateformes d'échange, les émetteurs de jetons et d'autres entreprises opéreraient sous une structure de marché façonnée par les règles de la SEC plutôt que par une loi négociée au Congrès, ce qui affecte la manière dont les exigences d'enregistrement et de surveillance sont définies.

Le processus de règlemaking de la SEC, régi par l'Administrative Procedure Act, implique généralement la publication d'une règle proposée, l'ouverture d'une période de consultation publique, l'examen des soumissions et l'émission d'une règle finale. Ce processus peut s'étendre sur plusieurs mois ou plus, ce qui signifie que même si l'agence commence à travailler sur des règles de structure du marché des cryptomonnaies, le chemin vers une mise en œuvre finale ne serait pas immédiat.

Les investisseurs et les participants au marché scrutineraient toute orientation formelle de la SEC ou toute règle proposée comme indicateur pratique de la suite des événements. Tant qu'une règle proposée n'est pas publiée, les spécificités restent incertaines et le résultat dépend de l'action préalable du Congrès.

Les groupes industriels se sont montrés vocaux du côté législatif. Coin Center a publié une lettre de soutien au Digital Asset Market Clarity Act, soulignant l'importance que les défenseurs accordent à l'adoption du projet de loi plutôt qu'à un recours aux règles édictées par l'agence.

Le débat réglementaire se déroule sur fond de responsables exprimant leur opinion sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier, notamment le président de la Federal Reserve, qui a récemment déclaré que la Fed ne renfloue pas les cryptomonnaies.

Le débat sur le Clarity Act est le point de convergence de la bataille sur la structure du marché. Le calendrier législatif revêt désormais des enjeux accrus : l'échec de l'adoption du projet de loi ne signifie pas une absence de règles — cela signifie un autre législateur.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.