La Securities and Exchange Commission des États-Unis avance dans ses projets de refonte de la manière dont les conseillers en investissement et les sociétés d’investissement conservent les crypto-actifs, une démarche qui marquerait un changement majeur dans l’approche de l’agence en matière de garde des actifs numériques.

Selon le dépôt réglementaire de l’agence, la SEC a soumis une proposition de règle au Office of Management and Budget de la Maison-Blanche le 25 août. La mesure clarifierait le cadre de garde applicable aux crypto-actifs détenus par des sociétés d’investissement et pourrait redéfinir quelles entités sont autorisées à conserver les actifs des clients.

Cette initiative intervient alors que les régulateurs américains intensifient un effort plus large visant à établir des règles plus claires pour le secteur des cryptomonnaies. Elle fait également suite à plusieurs mois de discussions de la SEC avec les acteurs du marché sur les limites de l’application des exigences traditionnelles de garde aux actifs fondés sur la blockchain, où le contrôle des clés privées et les exigences techniques propres aux réseaux peuvent compliquer les modèles de conservation standard.

Une nouvelle approche de la garde des crypto-actifs

La SEC a reconnu que les actifs numériques posent des défis de garde distincts de ceux des titres traditionnels. Le contrôle des clés privées, le règlement sur blockchain et les exigences techniques des différents réseaux peuvent compliquer les dispositifs de garde conventionnels.

Les discussions de l’agence axées sur les crypto-actifs ont examiné si les conseillers en investissement devraient disposer d’une plus grande flexibilité pour s’appuyer sur des dépositaires spécialisés, des sociétés de fiducie agréées par l’État ou, sous certaines garanties, des dispositifs d’auto-conservation.

Ces changements pourraient élargir le nombre d’entreprises autorisées à détenir des crypto-actifs pour des clients d’investissement. Ils pourraient également offrir davantage d’options aux conseillers lorsque les dépositaires qualifiés traditionnels ne disposent pas de la technologie ou du soutien requis pour certains actifs numériques.

Le programme réglementaire de la SEC identifie déjà la modernisation des règles de garde comme une priorité à venir, avec une attention particulière portée aux crypto-actifs.

Conséquences pour les gestionnaires d’actifs

La refonte proposée pourrait avoir un impact sur les conseillers en investissement, les sociétés d’investissement et les dépositaires qui les обслужent. Un cadre plus adapté pourrait alléger certaines des contraintes de conformité qui ont rendu la garde institutionnelle de crypto-actifs difficile, tout en laissant les questions de protection des investisseurs au centre du processus d’élaboration des règles.

La SEC continuera néanmoins d’être confrontée à des questions liées à la protection des investisseurs. Les crypto-actifs comportent des risques de vol, de perte de clés privées, de défaillances opérationnelles et de conflits d’intérêts.

La proposition de l’agence arrive donc à un moment charnière pour l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies. Si elle est finalisée, la révision des règles de garde pourrait offrir aux sociétés d’investissement des normes opérationnelles plus claires tout en élargissant potentiellement l’accès à des services de garde crypto réglementés.