La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a proposé un nouveau cadre régissant la manière dont les conseillers en investissement et les gestionnaires de fonds conservent les actifs numériques, une étape qui pourrait refaçonner la réglementation de la SEC sur la conservation des cryptos. Selon le président de la SEC, Paul Atkins, la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières n'a pas réussi à suivre les évolutions du Bitcoin depuis 2008. L'agence a publié la proposition aux côtés d'une déclaration du 1er octobre d'Atkins et d'un communiqué de presse accompagnant. La conservation est ici la question fondamentale : avant que les conseillers et les fonds puissent détenir des actifs crypto en vertu des règles fédérales sur les valeurs mobilières, ces règles doivent définir qui peut détenir les actifs des clients et quelles garanties s'appliquent.

La proposition réviserait les dispositions de conservation de l'Investment Advisers Act de 1940 et de l'Investment Company Act de 1940. Selon la SEC, ces révisions visent à faciliter la compréhension des règles relatives aux cryptomonnaies pour les conseillers et les sociétés d'investissement.

Le Bitcoin a évolué d'une expérience vers un marché d'investissement en actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cependant, une grande partie du cadre réglementaire régissant la conservation des investissements a été élaborée avant même l'existence des monnaies numériques. L'actuelle proposition de la SEC tente de combler ce manque en formulant un modèle réglementaire spécifiquement adapté à la conservation, au transfert et à la sécurité des actifs crypto.

Qu'est-ce que la proposition de la SEC sur la conservation des cryptos ?

La proposition définirait les normes opérationnelles applicables aux conseillers en investissement enregistrés, aux sociétés d'investissement enregistrées et aux sociétés de développement commercial détenant des cryptomonnaies.

Parmi les mises à jour les plus significatives figurerait la possibilité de stocker certaines cryptomonnaies via un mécanisme d'autogestion, à condition que des normes spécifiques soient respectées. En vertu de la proposition, les sociétés fiduciaires agréées par les États pourra également être reconnues comme dépositaires de cryptos pour les actifs crypto gérés par un conseiller ou un fonds régulé. Cela pourrait permettre à un plus grand nombre d'institutions d'offrir des services de conservation que ce qui est actuellement disponible pour la détention d'actifs traditionnels au sein des systèmes bancaires et de courtage classiques. Concrètement, la reconnaissance de l'autogestion permettrait aux conseillers et aux fonds de détenir directement les actifs crypto admissibles plutôt que de dépendre exclusivement d'institutions tierces, un arrangement que les règles de conservation rédigées avant l'existence des actifs numériques n'avaient pas envisagé.

Les dispositifs d'autogestion devraient satisfaire aux exigences de sécurité de la SEC, notamment des méthodes garantissant que les clés privées restent sécurisées et que les transactions sont enregistrées de manière indépendante et vérifiée. Le plan vise à aider à gérer les risques associés aux actifs numériques, lesquels peuvent inclure la perte, le vol, les transferts et l'utilisation abusive.

Pourquoi les règles de conservation des cryptos de la SEC sont-elles importantes

La conservation des cryptos reste une question cruciale pour les conseillers en investissement et les gestionnaires de fonds, car les cryptomonnaies fonctionnent différemment des actions, des obligations et des autres investissements conventionnels, et sont détenues et sécurisées de manière propre à la technologie blockchain. Contrairement aux actifs traditionnels, le Bitcoin et les autres cryptomonnaies peuvent être transférés directement d'un portefeuille à un autre via un réseau blockchain, sans les mécanismes de règlement et de conservation qui sous-tendent les marchés conventionnels. Les clés privées restent centrales pour déterminer la propriété des actifs.

La règle de conservation des cryptos de la SEC tente de prendre en compte ces différences, plutôt que d'appliquer sans modification des règles de conservation conçues pour des classes d'actifs plus anciennes. Pour les conseillers en investissement, des définitions de conservation plus claires pourraient aider à déterminer quels actifs numériques peuvent être détenus sans enfreindre la loi. Il en va de même pour les fonds régulés et leurs approches d'investissement en actifs crypto.

Selon Atkins, la proposition offrirait une voie de conformité aux conseillers et aux fonds qui ne savaient pas comment les actifs crypto devaient être détenus selon les normes de conservation existantes.

La SEC élargit son travail réglementaire plus large sur les cryptos

La proposition de conservation fait partie des mesures réglementaires poursuivies par la SEC dans le cadre des efforts menés par Atkins. Dans sa déclaration du 1er octobre, Atkins a évoqué d'autres initiatives en cours à l'agence, notamment les titres tokenisés, la catégorisation des actifs crypto, les interfaces courtiers-négociants et la réglementation d'août intitulée Regulation Crypto Assets. La SEC a également médiatisé la proposition via son compte X officiel. Selon Atkins, d'autres réglementations suivront.

La proposition de conservation aborde donc un aspect spécifique du marché crypto plus large : la manière dont les conseillers en investissement et les fonds régulés peuvent détenir des actifs numériques en toute sécurité tout en respectant la réglementation fédérale.

Quelles sont les prochaines étapes pour la conservation des cryptos selon la SEC ?

La Securities and Exchange Commission a commencé à recueillir les commentaires du public sur la proposition. La période de commentaires sera ouverte pendant soixante jours suivant la publication de la proposition au Federal Register. Les conseillers en investissement, les fonds, les entreprises crypto, les dépositaires et les autres parties intéressées peuvent soumettre leurs commentaires sur les règles proposées. Les questions susceptibles d'être discutées incluent celles relatives à l'autogestion, aux sociétés fiduciaires agréées par les États et à la protection des actifs des clients.

La SEC examinera les retours avant de déterminer si elle finalise les règles. La proposition n'est pas une décision officielle, ses termes pourront faire l'objet de révisions supplémentaires à la suite de cet examen ; jusqu'à l'adoption d'une règle finale, les normes de conservation existantes restent en vigueur, de sorte que tout changement dans la manière dont les conseillers et les fonds peuvent détenir des actifs crypto n'interviendrait qu'après la période de commentaires et l'examen de la SEC. Néanmoins, la proposition de la SEC sur la conservation des cryptos donne aux acteurs du marché une compréhension de l'approche du régulateur concernant la conservation des actifs numériques. Si elle est adoptée, la réglementation créerait un environnement plus structuré pour la conservation du Bitcoin et des autres cryptomonnaies.

Source : Tron Weekly