Le président de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, a déclaré que les projets de règles sur la conservation des cryptomonnaies pourraient établir des exigences plus claires pour les conseillers en investissement et les fonds qui manipulent des actifs numériques. Cette déclaration signale que l'agence travaille activement à définir la manière dont les professionnels de la finance réglementés doivent manipuler ou protéger les cryptos pour le compte de leurs clients.

Ce qu'Atkins a déclaré au sujet des projets de règles de conservation

Le président de la SEC, Paul Atkins, s'est publiquement exprimé sur les travaux de l'agence concernant les règles de conservation des cryptos, indiquant que le cadre proposé clarifierait ce que les conseillers en investissement et les fonds sont tenus de faire lorsqu'ils détiennent des actifs numériques ou en organisent la conservation. Sa déclaration a été publiée via la salle de presse officielle de la SEC, le canal par lequel l'agence diffuse les discours et déclarations de ses dirigeants.

La conservation, dans ce contexte, désigne la manière dont les actifs crypto sont détenus ou protégés pour le compte d'un client. Ce dispositif est comparable à une banque détenant l'argent d'un client : les règles définiraient qui est responsable de la sécurisation de ces actifs et quelles normes ils doivent respecter.

Une proposition, pas une exigence finale

Il est important de noter qu'Atkins faisait référence à un projet de règle, et non à une règle définitive. La proposition de la SEC n'a pas été adoptée et l'agence n'a pas encore émis d'exigence contraignante. Cette distinction est importante pour tout conseiller ou fonds évaluant actuellement ses obligations.

Les conseillers en investissement — des entreprises qui gèrent des portefeuilles de clients — et les fonds d'investissement détenant des cryptos figureraient parmi les principaux groupes concernés si les règles sont finalisées.

Comment des exigences de conservation plus claires pourraient affecter les conseillers et les fonds

Ces entreprises sont confrontées à une question pratique : qui est précisément responsable de la sécurisation des actifs des clients, et qu'exige cette responsabilité ? En l'absence de règles claires, les entreprises ont dû prendre des décisions de conformité dans l'incertitude.

Des projets de règles clarifiant les exigences de conservation offriraient à ces entreprises un cadre défini auquel comparer leurs opérations. La clarté concernant la conservation aide les entreprises à comprendre si elles ont besoin d'un dépositaire qualifié, quelles sont les exigences en matière de tenue de registres et comment les actifs des clients doivent être ségrégés. Un dépositaire qualifié est une institution financière réglementée — généralement une banque, une société de fidie ou un courtier-négociant enregistré — qui répond à des normes définies pour la détention d'actifs de clients.

La SEC a affiné son approche de la réglementation des cryptos dans plusieurs domaines. L'agence devait voter plus tôt dans l'année sur une proposition de réglementation crypto de 400 pages, signe de l'ampleur de ces efforts réglementaires. Une règle de conservation ciblée traiterait une pièce spécifique mais essentielle de ce tableau d'ensemble.

Pour un particulier détenant des cryptos via un conseiller financier ou un fonds, des règles de conservation plus claires signifieraient que l'entreprise gérant ces actifs disposerait de directives explicites sur la manière dont ils doivent être protégés. Cela diffère de la détention de cryptos directement sur une plateforme d'échange, où le client supporte le risque de conservation. Ce risque n'est pas hypothétique : lorsque d'importantes plateformes crypto ont fait faillite ces dernières années, les clients ont souvent fait face à de longues procédures et à l'incertitude quant à la part de leurs avoirs qui serait récupérée. Les normes formelles de conservation sont conçues pour maintenir les actifs des clients séparés du bilan de l'entreprise — la protection fondamentale que cette proposition définirait pour les clients des conseillers et des fonds.

Pourquoi l'approche de la SEC importe maintenant

La SEC sous la direction d'Atkins s'efforce de remplacer les directives fondées sur les sanctions par une réglementation formelle. Plus tôt dans l'année, l'agence a abandonné plusieurs affaires de sanctions dans le secteur crypto et a reconnu que les précédentes mesures répressives étaient allées trop loin. La proposition de conservation s'inscrit dans ce virage vers des règles écrites et prévisibles.

Les exigences de conservation de l'agence pour les conseillers datent de bien avant la croissance des marchés crypto, et leur application aux actifs numériques a soulevé des questions pratiques sur la manière dont les avoirs enregistrés sur les réseaux blockchain peuvent être protégés selon des normes rédigées pour des titres conservés dans des institutions traditionnelles. Une proposition dédiée à la conservation des cryptos vise à combler cet écart.

La SEC a également organisé des réunions pour élaborer des règles adaptées aux offres crypto, ce qui suggère que la conservation constitue un élément d'un effort réglementaire plus vaste actuellement en cours au sein de l'agence. Ces travaux s'inscrivent dans le cadre réglementaire plus large qu'Atkins esquisse depuis sa prise de fonction, qui inclut la définition de la place des actifs numériques dans le droit des valeurs mobilières existant.

Prochaines étapes

Pour les conseillers et les fonds, les prochaines étapes à surveiller sont la publication formelle du texte de la proposition, toute période de consultation publique ouverte par la SEC et l'annonce éventuelle d'un vote ou d'une action finale. Ces étapes suivraient la procédure réglementaire standard de la SEC, selon laquelle une proposition est publiée pour recueillir les commentaires du public avant que la commission ne puisse adopter une règle finale, et seraient annoncées par les canaux officiels de l'agence. L'étape de consultation peut également remodeler le texte lui-même : la commission peut réviser une proposition en réponse aux retours de l'industrie avant l'adoption, de sorte que la règle finale pourrait différer de la proposition initiale.

Pour les investisseurs qui travaillent avec un conseiller financier intégrant des cryptos à leur portefeuille, ou qui investissent via un fonds détenant des actifs numériques, ce processus réglementaire mérite d'être suivi : des de conservation claires définiraient la protection de base qu'un conseiller ou un fonds doit fournir pour ces avoirs.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants.