Le marché indien des dérivés actions a connu un basculement marqué en FY26 : près de 90 % des traders ont enregistré des pertes financières, selon une étude de la Securities and Exchange Board of India (Sebi). L'étude révèle que 88 % des investisseurs individuels ont subi des pertes au cours de l'exercice, pour un total de pertes nettes s'élevant à ₹91 685 crore.

Ces résultats s'inscrivent dans une tendance documentée par Sebi dans ses études successives du segment : 93 % des investisseurs individuels en F&O ont perdu de l'argent entre FY22 et FY24, et 91 % en ont perdu en FY25. Le total des pertes de FY26 reste toutefois inférieur aux ₹1,05 lakh crore perdus par les investisseurs individuels en FY25.

La participation des particuliers a reculé de 18 %, une baisse inattendue qui constitue un basculement majeur, sans équivalent depuis une décennie. Les changements réglementaires ont poussé de nombreux nouveaux traders hors du marché, note l'étude, tandis que l'activité de trading s'est nettement concentrée sur les options à courte échéance — les risques les plus élevés pesant sur les jeunes investisseurs disposant de portefeuilles plus modestes.

Ces changements réglementaires remontent à octobre 2024, lorsque Sebi a approuvé un train de mesures restrictives sur les dérivés actions visant à encadrer l'activité spéculative des particuliers. Depuis novembre 2024, les échéances hebdomadaires sont limitées à un indice de référence par bourse, la taille minimale des contrats a été portée à ₹15-20 lakh et les marges exigibles le jour de l'échéance ont été renforcées, la collecte anticipée des primes auprès des acheteurs d'options étant mise en place progressivement ensuite.

Les enjeux sont doubles pour l'industrie : le volume des options est un moteur majeur de revenus pour les bourses et les courtiers, et les volumes sur les dérivés se sont refroidis après l'entrée en vigueur des restrictions, rendant centrale la question de l'arbitrage entre la réduction des pertes des particuliers et la préservation de l'activité de marché. L'évolution du taux de pertes et de la participation, ainsi que l'éventuel recalibrage des règles par Sebi, seront suivis de près.

Source : Economic Times Markets