Le régulateur indien des valeurs mobilières, la Securities and Exchange Board of India (Sebi), et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ont signé un mémorandum d'accord (MoU) afin de renforcer la coopération et l'échange d'informations concernant les contreparties centrales (CCP).

Ce nouvel accord remplace un pacte antérieur signé en 2017 entre les deux régulateurs. Il vise à faciliter une compensation transfrontalière plus sûre et à soutenir la régulation des infrastructures de marché, au bénéfice du commerce transfrontalier entre les deux juridictions.

Les contreparties centrales sont des chambres de compensation qui s'interposent entre acheteurs et vendeurs dans les transactions sur produits dérivés et valeurs mobilières, garantissant les conditions d'une transaction même en cas de défaillance d'une partie. Comme de nombreuses entreprises de compensation et institutions financières opèrent à l'échelle internationale, les régulateurs s'appuient de plus en plus sur des accords de coopération pour superviser les CCP qui compensent des transactions pour des participants étrangers. Ces accords ont pris une importance accrue depuis la crise financière mondiale de 2008, après laquelle les réformes du G20 ont imposé la compensation centrale des dérivés standardisés, concentrant le risque dans les CCP et rendant la supervision effective plus cruciale.

La Sebi est le régulateur statutaire des marchés indiens des valeurs mobilières et des matières premières, tandis que l'ESMA est une autorité indépendante de l'UE qui protège la stabilité du système financier de l'Union européenne, y compris la supervision des CCP reconnues pour compenser des transactions destinées aux membres de l'UE. Dans le cadre du règlement européen sur l'infrastructure des marchés (EMIR), l'ESMA peut reconnaître des CCP de pays tiers pour servir des membres compensateurs de l'UE, un processus qui dépend d'accords de coopération avec le régulateur du pays d'origine. Le mémorandum de 2017 s'inscrivait dans ce contexte, et l'échec des discussions de supervision UE-Inde avait auparavant laissé dans l'incertitude la reconnaissance des CCP indiennes par l'UE, une question que le cadre renouvelé entend résoudre.

Le mémorandum établit un cadre permettant aux deux autorités d'échanger des informations et de coordonner leur supervision des contreparties centrales opérant sur les deux marchés ou les desservant. Pour les participants au marché, l'enjeu pratique réside dans la capacité des banques européennes et des membres compensateurs à poursuivre ou développer leur activité sur les chambres de compensation indiennes sans perturbation, une question qui dépend de la pérennité d'arrangements de supervision tels que celui-ci.

(Source : Economic Times)