Le SEBI propose d'autoriser l'émission de reçus de dépôt contre les unités de REIT et d'InvIT cotés publiquement

Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a publié un document de consultation proposant l'émission de reçus de dépôt (DR) adossés aux unités de Real Estate Investment Trusts (REIT) et d'Infrastructure Investment Trusts (InvIT) cotés publiquement. Dans le cadre proposé, les InvIT placés privativement seraient exclus de l'éligibilité.

Contexte et rationale

Le SEBI, régulateur des marchés de capitaux de l'Inde, a progressivement élargi les voies d'investissement offertes aux investisseurs nationaux et étrangers dans les REIT et InvIT. Les cadres réglementaires indiens des REIT et InvIT, introduits en 2014, ont mis du temps à gagner en ampleur — le premier InvIT a été coté en 2017 et le premier REIT en 2019 — mais le segment compte désormais plusieurs trusts cotés adossés à des parcs de bureaux, des centres commerciaux et des actifs d'infrastructure. Le SEBI a également abaissé progressivement les seuils minimum d'investissement et assoupli les normes relatives aux transactions entre parties liées afin d'élargir la participation des investisseurs particuliers et institutionnels. La dernière proposition vise à élargir davantage l'accès en autorisant l'émission de reçus de dépôt contre les unités sous-jacentes de REIT et d'InvIT, attirant potentiellement une participation accrue des investisseurs mondiaux familiers avec la structure des reçus de dépôt.

Qu'est-ce qu'un reçu de dépôt ?

Les reçus de dépôt sont des instruments financiers négociables émis par une banque dépositaire qui représentent des titres cotés sur une bourse étrangère. Ils permettent aux investisseurs de détenir des actions dans des entreprises étrangères sans négocier directement sur la bourse locale. Parmi les exemples connus figurent les American Depositary Receipts (ADR) et les Global Depositary Receipts (GDR), utilisés depuis des décennies pour faciliter l'investissement transfrontalier dans des entreprises indiennes telles qu'Infosys et ICICI Bank. Dans le contexte de la proposition du SEBI, les DR représenteraient un droit de propriété bénéficiaire sur des unités de REIT ou d'InvIT détenues par un dépositaire national.

Portée de la proposition

Le cadre proposé couvre :

• Les unités de REIT cotés publiquement
• Les unités d'InvIT cotés publiquement

Les InvIT placés privativement, qui ne sont pas négociés en bourse, sont explicitement exclus du champ d'application.

Avantages attendus

La proposition vise à renforcer la liquidité, élargir la base d'investisseurs et améliorer la visibilité mondiale des REIT et InvIT indiens. En autorisant les reçus de dépôt, le SEBI cherche à rendre ces instruments plus accessibles aux investisseurs internationaux qui peuvent faire face à des contraintes opérationnelles ou réglementaires lorsqu'ils investissent directement dans des titres cotés en Inde. Pour les investisseurs institutionnels mondiaux, les DR pourraient offrir une voie plus familière pour s'exposer au pipeline immobilier commercial et aux infrastructures de l'Inde, sans avoir à naviguer dans les exigences d'ouverture de compte et de règlement sur place.

Processus de consultation

Le SEBI a invité le public à formuler des commentaires sur la proposition. La date limite pour soumettre des retours est fixée au 25 août. Les parties prenantes, les participants au marché et le grand public peuvent soumettre leurs réponses au régulateur avant la clôture de la période de consultation. À l'issue de la consultation, le SEBI devra finaliser et notifier le cadre réglementaire avant que les émetteurs ne puissent procéder à des émissions de DR, ce qui signifie que tout lancement effectif sur le marché dépendra des règles finales et de l'intérêt subséquent des émetteurs.

Source : CNBC-TV18