Seaspan Corporation, dirigée par Bing Chen, est devenue le premier armateur et opérateur international à accéder au marché intérieur chinois des obligations Panda, levant 1,5 milliard de RMB (209 millions de dollars) dans le cadre d'un placement privé de trois ans.

L'obligation a été émise avec un taux de coupon de 2,5 % et a attiré une forte demande de la part des investisseurs chinois locaux et internationaux, le carnet d'ordres étant sursouscrit 2,3 fois.

La transaction offre à Seaspan une nouvelle voie de financement non garanti et diversifie davantage sa base de capital alors que l'entreprise continue d'étendre et de renouveler l'une des plus grandes flottes de porte-conteneurs au monde. Pour un loueur de navires dont le modèle économique dépend de la conclusion d'affrètements à long terme avec des transporteurs de ligne tout en gérant ses propres coûts de financement, l'accès à un bassin de financement en RMB très liquide à un coupon compétitif élargit considérablement la panoplie d'outils au-delà des marchés de la dette en dollars et en euros qui ont traditionnellement dominé le financement maritime.

« Cette émission démontre la confiance que les investisseurs accordent à la qualité de crédit de Seaspan, à son modèle économique, à son profil financier solide et à sa stratégie de croissance durable », a déclaré le directeur financier Andreas Brauch.

M. Brauch a ajouté que l'accès aux marchés des capitaux intérieurs de la Chine contribuerait à réduire les coûts de financement de Seaspan et à soutenir les plans de croissance à long terme de l'entreprise.

Les obligations Panda sont des titres de créance libellés en renminbi émis en Chine par des entités non chinoises. Le marché s'est développé ces dernières années à mesure que les entreprises internationales cherchent à puiser dans la liquidité des investisseurs chinois et à diversifier leurs sources de financement en s'éloignant des marchés traditionnels de la dette en dollars et en euros. Le marché obligataire intérieur de la Chine est l'un des plus grands au monde en termes d'encours, et les régulateurs ont progressivement simplifié les exigences d'enregistrement et de divulgation pour les émetteurs étrangers grâce à des cadres tels que les directives sur les obligations Panda de la Banque populaire de Chine.

Pour Seaspan, l'émission renforce les liens financiers avec un marché où l'entreprise entretient déjà des relations étendues couvrant la construction navale, le financement, l'affrètement et les services maritimes. Seaspan a été un client majeur des chantiers navals et des financiers chinois lors de son dernier cycle d'expansion, ayant même payé en monnaie locale pour certains de ses navires neufs. La Chine représente actuellement la plus grande part de la production mondiale de construction navale commerciale en tonnage brut, ce qui rend les flux de trésorerie libellés en RMB de plus en plus pertinents à travers la chaîne d'approvisionnement maritime.

À la fin du mois de juin, la flotte en exploitation de Seaspan et son portefeuille de navires en construction s'élevaient à 247 navires, avec une capacité totale d'environ 2,5 millions d'EVP sur la base d'une livraison complète. Ce chiffre comprend quatre transporteurs purs de voitures et de camions, cinq transporteurs de très grands volumes d'éthane et quatre navires à cale ouverte munis de grues portiques, reflétant le récent mouvement stratégique de Seaspan au-delà de son activité traditionnelle de location de porte-conteneurs.

Cette étape pourrait également attirer l'attention d'autres compagnies maritimes qui évaluent le financement en RMB sur le marché intérieur, en particulier celles qui ont une exposition commerciale existante aux chantiers navals chinois, aux affréteurs ou aux routes commerciales.

Source : Splash247