Michael Saylor rejette le rapport d'une nouvelle autorisation de vente de bitcoin par Strategy

Saylor répond à la rumeur virale sur les réseaux sociaux

Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a réagi le 1er août aux rapports affirmant que Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) avait nouvellement autorisé jusqu'à 5 milliards de dollars de ventes de bitcoin. Sa réponse est intervenue après qu'une publication largement diffusée sur les réseaux sociaux a présenté le cadre existant de gestion du capital de l'entreprise comme une nouvelle décision, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle pression vendeuse.

Strategy, le plus grand détenteur corporate coté de bitcoin, a construit sa stratégie de trésorerie autour de l'accumulation de cet actif depuis 2020, ce qui rend toute suggestion de désinvestissement à grande échelle particulièrement sensible pour les investisseurs qui considèrent l'action comme un proxy du bitcoin.

Saylor a qualifié cette affirmation d'information recyclée, notant que l'autorisation avait été initialement annoncée le 29 juin dans le cadre du Digital Credit Capital Framework de Strategy. Il a réitéré que le programme n'autorise les ventes de bitcoin qu'à des fins corporatives définies et qu'aucune autorisation de vente de bitcoin supplémentaire n'avait été annoncée.

La déclaration SEC détaille l'activité du programme

Une déclaration du 6 juillet auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a enregistré 3 588 bitcoin vendus pour 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet. Cela a fait suite à la première vente de bitcoin de Strategy depuis 2022, au cours de laquelle 32 BTC ont été vendus pour aider à financer le paiement des dividendes des actions privilégiées. L'entreprise a par la suite émis 263,5 millions de dollars en actions ordinaires sans acheter de bitcoin supplémentaire, choisissant plutôt de renforcer ses réserves de liquidités. Ces mouvements reflétaient l'effort plus large de Strategy pour équilibrer ses avoirs en bitcoin face aux obligations de financement liées à un portefeuille croissant de titres privilégiés, incluant ses catégories d'actions STRK et STRC.

Dans une publication distincte sur X le 1er août, Saylor a précisé que Strategy avait annoncé son programme de monétisation du BTC le 29 juin — 31 jours avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre — plutôt qu'après avoir enregistré une perte trimestrielle. Il a ajouté que Strategy n'a jamais maintenu de politique de « non-vente », que le programme n'exige aucune vente de bitcoin, et que l'entreprise s'attend à rester un acheteur net de bitcoin au fil du temps.

Dans le cadre de ce dispositif, la direction conserve 1,25 milliard de dollars de capacité inutilisée de renforcement des réserves. Le produit des ventes de bitcoin peut être affecté aux dividendes, intérêts, rachats, impôts, frais et dépenses de transaction. Des analystes ont soutenu que cette flexibilité pourrait réduire le risque de ventes forcées pendant les périodes de stress financier ou de marché, une considération devenue plus pertinente à mesure que Strategy ajoute des obligations supplémentaires en actions privilégiées à sa structure de capital.

Les investisseurs divisés sur l'impact pour les actionnaires

Les observateurs du marché restent partagés sur les implications de cette structure. Les partisans y voient un mécanisme permettant de préserver la liquidité et de remplir les obligations sans recourir à des cessions précipitées de bitcoin. Les critiques, en revanche, avertissent que le soutien à STRC près de son objectif de 100 dollars pourrait imposer des coûts supplémentaires aux actionnaires ordinaires sous forme de dividendes plus élevés ou de nouvelles cessions d'actifs.

Le cadre de juin reste inchangé et autorise les ventes exclusivement à des fins corporatives spécifiées. Il n'a pas de date d'expiration fixe, et la direction peut le modifier, le suspendre ou y mettre fin à mesure que les conditions du marché, les besoins de liquidité et les priorités de l'entreprise évoluent. Toute vente au-delà des usages approuvés ou des limites établies par le cadre nécessiterait une autorisation supplémentaire du conseil d'administration de Strategy.