Alors que le Bitcoin et les actions liées aux cryptos ont fortement chuté après l'échec du Sénat américain à faire avancer le Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, Saxo Bank estime que des plateformes comme Coinbase ont davantage à perdre que la plupart des acteurs du marché, car des règles plus claires pourraient directement remodeler leurs activités de trading. Ce projet de loi porte sur la structure de marché : il définirait les exigences d'enregistrement, les types d'actifs autorisés et les catégories de participants qui régissent le fonctionnement du trading d'actifs numériques aux États-Unis.

Dans une note publiée mercredi, le stratège de Saxo Ruben Dalfovo a déclaré que Coinbase (COIN) est l'entreprise la plus directement exposée aux développements autour du CLARITY, car les règles de structure de marché pourraient déterminer les exigences d'enregistrement, les actifs pouvant être négociés et les participants autorisés sur les marchés crypto américains. Pour une plateforme dont les activités américaines sont centrées sur le trading, ces variables définissent en pratique l'éventail de produits qu'elle peut lister et le vivier de clients qu'elle peut servir.

« Coinbase est la plus exposée à des règles de marché plus claires, car le trading et la participation crypto affectent directement son activité », a écrit Dalfovo.

Selon Dalfovo, l'émetteur de stablecoin Circle (CRCL) et la société de trésorerie en Bitcoin (BTC) Strategy (MSTR) sont confrontés à des expositions différentes. L'activité de Circle est plus étroitement liée à l'adoption de son stablecoin USDC et aux intérêts perçus sur ses réserves, tandis que la performance de Strategy dépend principalement de ses avoirs en BTC et de sa structure de financement.

Comme l'a rapporté Cointelegraph mardi en soirée, les actions des trois sociétés ont chuté de 5 % à 10 % après le vote procédural du Sénat, malgré les différences dans la manière dont la législation pourrait affecter leurs activités. La vente s'est poursuivie mercredi matin, Coinbase, Circle et Strategy reculant tous de 2 % à 6 %, selon les données de Yahoo Finance.

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Le CLARITY voit son chemin se rétrécir

Le CLARITY Act a échoué mardi lors d'un vote procédural clé, les sénateurs rejetant par 49 voix contre 50 la clôture de la motion d'examen du de loi, bien loin des 60 voix nécessaires. Ce vote aurait limité les débats et permis au Sénat d'envisager l'examen de la législation en séance.

Les dispositions éthiques sont restées un point de friction majeur malgré des concessions de dernière minute visant à répondre aux préoccupations concernant les intérêts crypto des responsables publics.

Ce revers réduit considérablement les chances du projet de loi cette année. Le Sénat dispose d'un calendrier législatif limité autour des élections de mi-mandat du 3 novembre et vise le 18 décembre pour l'ajournement, laissant aux législateurs une fenêtre relativement étroite pour relancer la législation avant la fin du Congrès actuel. Le résultat de mardi, 49 voix contre 50, laisse les partisans à 11 voix du seuil de clôture de 60 voix, de sorte que toute relance devrait rallier au moins autant de sénateurs tout en se disputant un temps de séance limité. Et comme une législation non adoptée avant l'expiration d'un Congrès doit être réintroduite lors du suivant, la date du 18 décembre constitue le seuil effectif de cette tentative. La question immédiate est de savoir si les négociateurs pourront produire une version révisée franchissant le seuil des 60 voix et relançant le processus d'examen du projet de loi en séance.

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