Sandisk Corporation (SNDK) a reculé d'environ 3 % lors de la séance de mardi, l'action s'échangeant à 859,99 $ en fin de séance après une clôture précédente à 886,51 $. Ce déclin prolonge une longue série de baisses pour le titre, qui se situe désormais environ 65 % en dessous de son plus haut historique de 2 354,39 $, établi en juin. La baisse est survenue alors même que les derniers résultats trimestriels de la société ont dépassé les attentes.

Aperçu de la séance

Le plus bas intraday de la séance varie selon les sources : l'un l'évalue à 826,67 $, tandis qu'un autre cite 839,41 $. Les volumes sont restés limités, avec environ 13 millions d'actions échangées, soit environ 12 % en dessous de la moyenne quotidienne de 14,8 millions. La position technique de l'action demeure bien en dessous des niveaux clés — sa moyenne mobile sur 50 jours s'établit à 1 492,47 $ et sa moyenne sur 200 jours à 1 266,90 $, toutes deux bien au-dessus du cours actuel.

Ce qui pèse sur l'action

Les rapports pointent plusieurs facteurs de pression. L'un est l'inquiétude réglementaire à la suite des élections de novembre, remportées par les démocrates aux deux chambres du Congrès. Ce résultat a conduit certains investisseurs à reconsidérer les dépenses d'infrastructure IA, et les valeurs de la mémoire ont tendance à être les premières touchées par ces doutes. Cette sensibilité reflète la place de la mémoire dans la pile matérielle : la mémoire flash NAND — la mémoire de stockage utilisée dans les SSD, smartphones et serveurs de centres de données — alimente bon nombre des mêmes chantiers au cœur du débat sur les dépenses IA.

La concurrence est une autre source de préoccupation. Selon Counterpoint Research, la part de Sandisk dans le chiffre d'affaires mondial de la NAND est tombée à 11 % au deuxième trimestre, contre 13 % au premier trimestre. Le chinois YMTC aurait atteint 14 % sur la même période, plaçant ainsi un concurrent national devant Sandisk sur cet indicateur. L'offre de NAND est concentrée parmi un petit groupe de producteurs mondiaux, ce qui explique pourquoi les mesures trimestrielles de parts de marché des cabinets d'étude sont suivies de près comme des tableaux de score concurrentiels.

Le sentiment des analystes s'est également un peu refroidi. Fox Advisors a abaissé l'action à Equal-Weight le 2 novembre. La Banque Royale du Canada a réduit son objectif de cours de 1 600 $ à 1 400 $ le 30 octobre, tout en maintenant une notation « sector perform ».

La faiblesse s'étend à tout le secteur de la mémoire

La douleur ne se limite pas à Sandisk. Micron et SK Hynix ont également reculé en novembre. Une analyse de marché n'a trouvé aucune nouvelle spécifique à la société derrière la baisse de mardi, pointant plutôt vers une volatilité persistante et des prises de bénéfices sur les valeurs de la mémoire et de l'IA. Le marché au sens large était également mou, le Nasdaq Composite perdant environ 0,75 % et le S&P 500 reculant d'environ 0,4 % à 0,6 %, selon les sources.

Derniers résultats et point de vue des analystes

Les derniers résultats de la société étaient solides. Sandisk a annoncé le 29 octobre un bénéfice par action de 49,51 $ au troisième trimestre, dépassant l'estimation de 46,19 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 11,03 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, avec une marge nette de 67,04 %.

Wall Street reste globalement positif. Un analyste classe l'action en Achat Fort, 22 en Achat et cinq en Conserver, avec un objectif de cours moyen de 2 056,23 $ — plus du double du niveau de mardi. Rosenblatt a réaffirmé une notation Achat avec un objectif de 2 400 $ le 30 octobre, et Wedbush maintient une notation Outperform avec un objectif de 2 000 $.

Rachat d'actions, ventes d'initiés et division 8 pour 1

Sandisk dispose également d'un plan de rachat d'actions de 14 milliards de dollars, approuvé le 5 août, couvrant jusqu'à 6,6 % de son capital. Les initiés ont toutefois été vendeurs, cédant 77 899 actions pour environ 121 millions de dollars au cours des 90 derniers jours, dont une vente de 1 000 actions par le directeur financier Luis Visoso en septembre.

La capitalisation boursière de la société s'élève à 122,37 milliards de dollars, avec un bêta de 5,66 — une mesure statistique de l'ampleur avec laquelle une action tend à évoluer par rapport au marché plus large — un chiffre qui aide à expliquer l'ampleur de ses variations de cours.

Une division d'actions 8 pour 1 a été annoncée le 29 octobre, le jour même de la publication des résultats. Les nouvelles actions seront distribuées après la clôture du jeudi 19 novembre, et la séance ajustée de la division débutera le vendredi 20 novembre. Une division ajuste mécaniquement le nombre d'actions et le prix par action et, en soi, ne modifie pas la valeur de marché de la société ; jusqu'au début de la séance ajustée, les cours, moyennes mobiles et objectifs d'analystes cités dans cet article sont tous exprimés avant division. Au-delà du calendrier de division, les prochaines mesures trimestrielles de parts de marché NAND et toute nouvelle révision d'analystes sont les indicateurs à suivre à court terme.