Les actions de Sandisk Corporation (SNDK) ont progressé de 2,27 % pour atteindre 1 779,38 $ jeudi, la hausse des prix de la mémoire NAND soutenant les perspectives de stockage de l'entreprise. Citi a maintenu son objectif de cours de 2 100 $ et a souligné le resserrement de l'offre NAND ainsi que la demande croissante des infrastructures d'intelligence artificielle.

Ces perspectives s'étendent jusqu'en 2028, date à laquelle la croissance de l'offre du secteur pourrait continuer à être en retrait par rapport aux besoins de stockage croissants sur les grands marchés des centres de données. L'évaluation de Citi faisait suite aux derniers résultats trimestriels de Micron Technology, qui ont montré une nette amélioration de son activité NAND — la technologie de mémoire flash qui sous-tend les disques SSD.

Citi estime qu'une offre NAND tendue soutient Sandisk

Micron a déclaré une hausse de 42 % de son chiffre d'affaires NAND sur un trimestre au quatrième trimestre, reflétant une demande et des prix plus fermes. Les livraisons de bits NAND ont augmenté de 10 %, tandis que les prix de vente moyens ont progressé de près de 30 % sur la période.

Cette hausse des prix a dépassé l'attente antérieure de Citi d'une croissance moyenne d'environ 20 % des prix NAND sur le marché. Cette progression plus forte que prévu indique que l'offre du secteur reste contrainte alors même que la demande de stockage continue de s'accroître dans les applications d'entreprise. La mémoire flash NAND provient d'un nombre limité de fabricants, de sorte que les décisions de production de quelques entreprises peuvent influencer les prix de l'ensemble du marché.

Sandisk pourrait bénéficier de prix plus fermes, car des prix de vente plus élevés peuvent soutenir les marges sur les produits de mémoire flash et de stockage à état solide. Cette même fermeté des prix accroît toutefois les coûts d'acquisition de stockage pour les entreprises et les opérateurs cloud planifiant des expansions de capacité. Micron s'attend à ce que la croissance de son offre NAND en 2026 reste inférieure à l'expansion globale du secteur, les fabricants gérant soigneusement leur production.

Les livraisons de bits NAND du secteur pourraient croître à un rythme de 20 à 25 % au cours de 2027 et 2028. Cette combinaison de croissance des livraisons et de production contrôlée pourrait maintenir des conditions de marché tendues si la demande des centres de données augmente plus vite que les nouvelles capacités de fabrication.

Les centres de données IA augmentent la demande de stockage SSD

Les infrastructures d'intelligence artificielle créent des besoins de stockage importants dans les centres de données et les systèmes d'informatique en nuage du monde entier. Les opérateurs ont besoin d'un stockage rapide pour l'entraînement des modèles, les charges de travail d'inférence, la mise en cache et le déplacement de données à grande échelle entre les clusters de calcul. Les disques SSD deviennent de plus en plus importants dans les environnements de calcul haute performance et les architectures modernes de centres de données.

L'analyste de Citi Atif Malik a identifié les charges de travail de cache clé-valeur IA comme une autre source potentielle de demande de stockage. Les caches clé-valeur conservent les données d'inférence intermédiaires afin que les modèles puissent les réutiliser sans recalcul, et les centres de données peuvent déplacer certaines de ces tâches vers des SSD moins coûteux plutôt que vers des produits mémoire plus onéreux. Cela pourrait accroître la demande de stockage basé sur la NAND à mesure que les entreprises cherchent à réduire leurs coûts sans sacrifier les performances de stockage.

Sandisk, qui a achevé sa séparation d'avec Western Digital en février 2025, vend des produits de mémoire flash et des solutions de stockage destinés aux marchés grand public, d'entreprise et de centres de données dans le monde entier. La hausse de la demande de SSD en entreprise pourrait offrir à l'entreprise un canal de croissance supplémentaire au-delà du stockage traditionnel des appareils. Des prix plus fermes pourraient également améliorer la visibilité des revenus si l'offre reste disciplinée dans l'ensemble de l'industrie NAND jusqu'en 2028.

Les perspectives de Sandisk s'étendent jusqu'en 2028

Citi a maintenu sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 2 100 $ sur Sandisk à la suite de la mise à jour des perspectives NAND. Cet objectif reflète l'attente qu'une offre contrainte et une demande plus élevée puissent soutenir des conditions de bénéfices plus favorables pendant plusieurs années. Le gain de 2,27 % du cours de Sandisk rapproche l'action de cet objectif après les récents mouvements des valeurs semiconductrices et de stockage.

L'ensemble de l'industrie de la mémoire se remet également d'un ralentissement antérieur qui avait pesé sur les prix et les plans de production. Les producteurs avaient réduit leur production et leurs dépenses d'investissement après que des stocks excédentaires avaient affaibli les prix de la mémoire sur plusieurs marchés technologiques. Des dépenses plus soutenues dans les centres de données et des stocks plus resserrés soutiennent désormais un environnement d'offre plus favorable.

Les performances futures dépendront des prix de la NAND, de la croissance des livraisons et du rythme des ajouts de capacité, les prochains rapports trimestriels des fabricants de mémoire et toute annonce de nouveaux investissements en capacité constituant les prochains jalons. Les conditions du marché pourraient évoluer si les producteurs accroissent leur production plus vite que prévu au cours des deux prochaines années. La croissance de la demande devra également rester suffisamment forte pour absorber l'offre supplémentaire sans affaiblir les prix sur le marché du stockage.

Les perspectives de croissance de Sandisk sont étroitement liées à l'expansion globale des infrastructures d'intelligence artificielle. Les centres de données nécessitent davantage de stockage à mesure que les modèles génèrent des ensembles de données plus importants et des charges de travail de plus en plus complexes dans les systèmes d'entreprise. La demande de NAND pourrait rester élevée jusqu'en 2028 si les dépenses d'infrastructure restent solides et si la croissance de la production demeure contrôlée.

Source originale : Blockonomi