Samsung Electronics aurait sécurisé des accords d'approvisionnement à long terme couvrant environ 80 % de sa production prévue de puces mémoire pour 2027, un développement qui soutient les perspectives de résultats de l'entreprise alors même que les interrogations sur la durée du boom des investissements dans l'intelligence artificielle se multiplient, selon KB Securities.

« Samsung aurait déjà sécurisé environ 80 % de sa production mémoire prévue pour 2027 grâce à des accords d'approvisionnement à long terme », a déclaré Kim Dong-won, responsable de la recherche chez KB Securities, dans un rapport publié mardi.

Cette estimation comprend des contrats de cinq ans conclus avec des entreprises technologiques mondiales portant sur 70 % de la production prévue de DRAM et de mémoire flash NAND conventionnelles de Samsung, ainsi que des engagements d'approvisionnement pour l'intégralité de sa production projetée de mémoire à haute bande passante — la mémoire avancée utilisée aux côtés des accélérateurs d'IA dans les centres de données.

« La concurrence entre les hyperscalers pour sécuriser les approvisionnements se poursuit même pour les 20 % restants de production mémoire non contractuelle », a indiqué Kim. Les hyperscalers — les plus grands opérateurs de plateformes cloud — sont les acheteurs dont le déploiement d'infrastructures d'IA a resserré l'offre mondiale de mémoire.

S'appuyant sur cette visibilité, KB Securities prévoit que le profit opérationnel de Samsung bondira de 51 % pour atteindre 555 000 milliards de wons (417,6 milliards de dollars) en 2027, contre une estimation de 367 000 milliards de wons cette année. Le courtier s'attend à ce que les prix de vente moyens des puces HBM de Samsung bondissent de 100 à 150 % l'an prochain, portés par les produits HBM4 haut de gamme — la nouvelle génération du format à haute bande passante — la part de la HBM4 dans les revenus HBM de l'entreprise devant doubler pour atteindre 80 %.

Ces perspectives font suite aux résultats provisoires du troisième trimestre de Samsung, publiés le 8 octobre, qui ont montré un profit opérationnel multiplié par près de neuf sur un an pour atteindre 107 400 milliards de wons, sur un chiffre d'affaires de 195 000 milliards de wons.

Le taux de couverture contractuelle estimé de Samsung illustre une évolution plus large dans l'industrie de la mémoire, les fabricants de puces s'orientant vers des accords d'approvisionnement pluriannuels tandis que les investissements dans les infrastructures d'IA resserrant l'offre mondiale de mémoire. Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré lors de la conférence sur les résultats du 30 septembre que plus de 75 % de la production prévue pour 2027 du fabricant américain avait déjà été engagée. Mehrotra a également projeté des conditions d'offre tendues jusqu'en 2028, les clients négociant déjà leurs allocations futures. hynix, de son côté, a indiqué en juillet avoir finalisé des accords à long terme avec une dizaine de grands clients, citant une croissance simultanée de la demande pour la mémoire IA et la mémoire conventionnelle. Pour les fabricants de mémoire, des accords d'une telle ampleur reviennent à prévendre la capacité future, étendant la visibilité sur les revenus tout en laissant les acheteurs tardifs se disputer ce qui reste.

Malgré la récente faiblesse de l'action Samsung, Kim a maintenu que les perspectives de résultats de l'entreprise restent intactes, attribuant principalement le déclin du titre à l'incertitude macroéconomique plutôt qu'à une détérioration des fondamentaux.

« La volatilité à court terme de l'action peut augmenter en raison de facteurs macroéconomiques, mais la probabilité d'une inversion de la croissance des résultats l'an prochain reste limitée », a-t-il déclaré.

Samsung doit publier ses résultats détaillés du troisième trimestre le 29 octobre, précisant les chiffres provisoires publiés plus tôt ce mois-ci.