L'action Samsung Electronics a chuté de 4,13 % à 232 000 wons jeudi, alors même que la société a annoncé des résultats records au troisième trimestre, avec un bénéfice opérationnel en hausse de près de neuf fois à 107 440 milliards de wons. Les analystes ont attribué ce repli à un plan de distribution aux actionnaires reporté à janvier et à une prévision de pénurie de mémoire qui s'étend deux ans de moins que les perspectives de son rival SK Hynix.

Le titre a grimpé en début de séance, puis s'est inversé pour reculer jusqu'à 6,2 % dans les échanges matinaux. SK Hynix a progressé de 0,7 % dans les échanges matinaux.

Un trimestre record porté par les puces

Le bénéfice opérationnel de juillet à septembre a atteint 107 440 milliards de wons, en hausse de 783,1 % par rapport aux 12 200 milliards de wons un an plus tôt, selon l'annonce officielle des résultats de Samsung. Le chiffre d'affaires a atteint un niveau record de 195 250 milliards de wons, en hausse de 126,9 %. Samsung a déclaré être la première entreprise technologique au monde à dépasser 100 000 milliards de wons de bénéfice opérationnel trimestriel.

La division des puces Device Solutions a représenté 106 500 milliards de wons de ce bénéfice opérationnel sur un chiffre d'affaires de 147 100 milliards de wons. Ce chiffre est légèrement inférieur aux 107 300 milliards de wons attendus par les analystes pour la division des puces, selon LSEG.

Jusqu'à 75 000 milliards de wons de rendements en attente d'un conseil d'administration en janvier

Le conseil d'administration a approuvé un dividende trimestriel de 4 601 wons par action ordinaire et préférentielle, soit plus de 12 fois les environ 370 wons versés à chacun des deux premiers trimestres. La distribution totale, due le 27 novembre, s'élève à 30 000 milliards de wons, soit environ 22,5 milliards de dollars.

Samsung prévoit des rendements aux actionnaires de 90 à 110 000 milliards de wons pour 2026. Avec 35 000 milliards de wons prévus ou déjà réalisés, il reste entre 55 000 et 75 000 milliards de wons à répartir. Ce solde devrait inclure un programme considérable de rachat et d'annulation d'actions ainsi que des dividendes en espèces. Le conseil d'administration se réunira fin janvier 2027 pour décider des montants définitifs et des plans de mise en œuvre. Jusqu'à cette réunion, le montant et la composition des 55 000 à 75 000 milliards de wons restants demeurent indécis.

La société a indiqué être en discussions détaillées sur une nouvelle politique de rendement aux actionnaires pour 2027 et au-delà, conçue pour assurer une expansion durable et une meilleure valeur pour les actionnaires. Le plafond de 110 000 milliards de wons, fixé en août, repose sur une politique de restitution de 50 % des flux de trésorerie disponibles générés de 2024 à 2026.

Samsung a également déclaré qu'il envisagerait de racheter des actions préférentielles supplémentaires, invoquant l'écart de prix avec les actions ordinaires. En janvier, la société avait annoncé un rachat de 2 500 milliards de wons pour financer des versements aux employés et aux dirigeants.

La mémoire reste tendue jusqu'en 2028, deux ans de moins que les prévisions de SK Hynix

SK Hynix a fixé la barre haut mercredi. Cryptopolitan a rapporté que les ventes de HBM et de DRAM de SK Hynix sont épuisées jusqu'en 2029, et que la société s'attend à ce que la demande dépasse l'offre de produits mémoire jusqu'en 2030.

Samsung, en revanche, a déclaré que le marché restera tendu jusqu'en 2028, compte tenu du temps nécessaire à la construction de nouvelles usines de fabrication. La société a ajouté qu'à partir de 2027, la demande d'IA dépassera largement l'offre de l'industrie, encore plus qu'en 2026. Cet écart de deux ans laisse les deux sociétés sans calendrier commun sur la durée de la pénurie.

Samsung a indiqué que l'offre de HBM (mémoire à haute bande passante) pour l'année prochaine est déjà épuisée aux prix cibles, les grands clients demandant toujours davantage. Le chiffre d'affaires du HBM4 a plus que triplé sur un trimestre et représente désormais environ 60 % des ventes de HBM. La société a conclu des contrats d'approvisionnement à long terme avec 10 grands clients, avec 10 autres en négociation, et vise à ce que ces accords représentent 60 à 70 % de sa capacité d'ici 2030.

Ailleurs dans l'activité, la division Device eXperience (DX) a enregistré une perte opérationnelle de 800 milliards de wons sur un chiffre d'affaires de 52 100 milliards de wons, pénalisée par la hausse des prix de la mémoire — le revers de la médaille de la pénurie même qui alimente les records de la division des puces. La branche mobile et réseaux a perdu 600 milliards de wons.

L'investissement en capital de la division des puces cette année a été fixé à 76 800 milliards de wons, sur 84 400 milliards de wons pour l'ensemble de la société. Au seul troisième trimestre, les dépenses en capital ont atteint 29 000 milliards de wons. Cet investissement constitue le vivier de nouvelles capacités de fabrication, dont les longs délais de construction devraient, selon Samsung, maintenir le marché tendu jusqu'en 2028.