Après avoir présenté une performance financière contrastée au deuxième trimestre, mais en prévoyant une amélioration à venir, les dirigeants du prestataire de logistique tierce (3PL) RXO (NYSE: RXO) ont consacré une part importante de leur conférence téléphonique avec les analystes à mettre en avant ce qu’ils considèrent comme un atout concurrentiel central : sa couverture d’assurance et ses procédures de sélection des transporteurs. RXO, issu de la scission de XPO Logistics en 2021, s’est positionné comme un courtier technologique sur un marché fragmenté où il concurrence des acteurs plus importants, dont C.H. Robinson et J.B. Hunt.

Le secteur du courtage fait actuellement face à deux développements juridiques importants : l’arrêt unanime rendu en mai dans Montgomery vs. Caribe II et un récent verdict dit « nuclear » contre C.H. Robinson (NASDAQ: CHRW) qui, contrairement à des affaires antérieures, concernait un transporteur disposant d’une notation Satisfactory attribuée par le gouvernement fédéral. La décision Montgomery, rendue par une cour d’appel du Michigan, a confirmé que les courtiers peuvent être tenus responsables d’une sélection négligente des transporteurs, élargissant ainsi l’exposition juridique des 3PL lorsque des accidents surviennent. Ces événements ont accru les inquiétudes quant à la capacité d’un 3PL à absorber d’importants coûts de contentieux et s’inscrivent dans une hausse pluriannuelle plus large des « nuclear verdicts » — des dommages et intérêts supérieurs à 10 millions de dollars, devenus de plus en plus fréquents dans les litiges liés au transport routier.

Le PDG de RXO, Drew Wilkerson, ainsi que d’autres membres de la direction, sont revenus à plusieurs reprises sur le sujet de l’assurance pendant l’appel, en réponse aux questions des analystes. Leur message était constant : RXO est bien positionnée pour faire face à un environnement plus contentieux et potentiellement plus coûteux. Cet appel constituait le premier point sur les résultats de l’entreprise depuis la décision unanime dans l’affaire Montgomery rendue en mai.

Normes de sélection des transporteurs

Dans ses remarques préparées, le directeur financier Jamie Harris a indiqué que les standards de contrôle de RXO comptent parmi les plus stricts du secteur. Les principales exigences sont les suivantes :

• Les transporteurs ayant une notation Conditional de la Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA) sont exclus du réseau RXO.
• Les transporteurs doivent disposer d’une autorisation active de la FMCSA depuis au moins 90 jours avant d’être éligibles pour servir les clients de RXO.

Dans un article de blog de 2024, Kathy Close de J.J. Keller & Associates décrivait une notation Conditional comme signifiant que « des contrôles de gestion de la sécurité insuffisants sont en place. Vous ne pouvez pas garantir le respect de la norme de sécurité. Vous présentez des lacunes que la FMCSA attend du transporteur qu’il corrige. Toutefois, vous pouvez continuer à opérer. »

Dépenses d’assurance et perspectives

Harris a précisé que les dépenses annuelles d’assurance de RXO se situent entre 15 millions et 20 millions de dollars, un niveau qu’il a présenté comme base de référence pour prévoir les coûts futurs.

« Vous devez en tenir compte, car nous faisons partie du groupe le plus élevé en matière de capacité d’assurance », a déclaré Harris. « Si nous nous projetons sur l’année prochaine, je pense que nous connaîtrons exactement la même expérience que les années précédentes, à savoir que notre processus de sélection et notre bilan de sécurité figurent en tête de liste des éléments recherchés par les assureurs. »

Harris a confirmé que RXO est en communication continue avec ses assureurs. « Nous sommes convaincus que nos assureurs accorderont encore plus d’attention aux processus et contrôles de sélection des transporteurs ainsi qu’aux résultats en matière de sécurité », a-t-il déclaré. « Nous pensons que notre processus de premier plan et notre bilan de sécurité continueront d’être un avantage significatif lors du renouvellement de nos polices à la fin de l’année. »

Selon Harris, un grand nombre de courtiers — grands comme petits — sont « sous-assurés » et subiront les hausses de primes les plus marquées à mesure que le nouveau cadre juridique post-Montgomery commencera à se refléter dans les tarifs.

Le rôle de l’IA dans la sélection des transporteurs

RXO a récemment renforcé son discours sur l’intelligence artificielle, un thème que son concurrent C.H. Robinson a constamment mis en avant. C.H. Robinson publie ses effectifs dans ses résultats trimestriels, ce qui permet une comparaison du chiffre d’affaires par employé ayant, depuis plus de deux ans, affiché un ratio en hausse et fourni une preuve numérique plus précise de l’impact de l’IA.

Le directeur de la stratégie, Jared Weisfeld, a indiqué que des outils d’IA faisaient partie intégrante du processus de sélection des transporteurs de RXO. L’entreprise a développé ce que Weisfeld a décrit comme un « système propriétaire alimenté par l’IA qui évalue la fiabilité et l’historique des transporteurs ».

« Ce système inclut une vérification d’identité en temps réel avec la FMCSA », a déclaré Weisfeld. « Nous agrégeons également des données de suivi en temps réel provenant de presque tous les principaux fournisseurs d’ELD et de visibilité afin d’éliminer les angles morts. Cette approche proactive nous permet d’identifier des schémas suspects bien avant qu’ils ne puissent affecter les chaînes d’approvisionnement de nos clients. »

Points saillants de la performance financière

La présentation publiée à l’occasion de l’appel des analystes a fourni des précisions supplémentaires sur plusieurs indicateurs financiers qui ne figuraient pas dans le communiqué initial :

• Le chiffre d’affaires du courtage en transport complet a progressé de 19% sur un an.
• Le chiffre d’affaires par chargement a augmenté de plus de 25% en juillet par rapport à l’année précédente.
• Le bénéfice brut par chargement du transport complet au deuxième trimestre a affiché une croissance séquentielle de 11% — la plus forte depuis quatre ans. Aucun taux de croissance sur un an n’a été communiqué.

Wilkerson a attribué cette amélioration du bénéfice brut par chargement à une part du spot de 42% dans le mix. Weisfeld a précisé que ce chiffre était en hausse de 900 points de base séquentiellement et de 1 500 points de base sur un an.

« Le volume spot génère un chiffre d’affaires et un bénéfice brut par chargement nettement plus élevés que le volume contractuel », a déclaré Harris.

Wilkerson a ajouté qu’auparavant, il aurait considéré un partage 60/40 entre contrats et spot comme un objectif idéal. Mais avec une part spot déjà supérieure à ce niveau au cours du trimestre, il a indiqué : « Je pense qu’il reste encore de la marge pour que le spot augmente à partir du niveau actuel, et nous le constatons au troisième trimestre, donc je ne suis pas sûr qu’il existe un mix optimal. »

Cette croissance du chiffre d’affaires se démarque dans un marché du fret plus large qui traverse depuis 2022 un repli prolongé, marqué par un excès de capacité de transport et des prix faibles qui ont pesé sur les résultats de l’ensemble du secteur logistique.

Initiatives plus larges en matière d’IA

L’adoption de l’IA par RXO va au-delà de la sélection des transporteurs. Wilkerson a décrit la société comme étant dans « les premiers tours de notre parcours d’IA agentique ».

« La productivité continue d’augmenter », a-t-il déclaré. « L’essentiel, lorsque vous parcourez la salle des opérations de courtage, est de se demander comment cela nous aide à générer davantage de marge brute, et comment cela nous aide à accéder différemment à la capacité. Et nous enregistrons des gains sur tous les fronts. »

Selon la présentation de l’entreprise, les outils d’IA de RXO ont permis de multiplier par cinq les demandes de devis spot reçues par e-mail, d’augmenter de 50% les appels téléphoniques agentiques et d’améliorer plusieurs autres aspects opérationnels.

Performance boursière

Même si la réaction initiale du marché au rapport de résultats de RXO a été positive, vers 13 h 15 EDT, l’action de la société reculait de 3,9% à 20,18 dollars. Sur 12 mois, le titre progresse d’environ 31,5%. Toutefois, après le verdict dit « nuclear » dans Lipe vs. Lupus Superior et l’impact antérieur de l’affaire Montgomery, l’action RXO a chuté d’environ 23,6% au cours des 30 derniers jours.

Source : FreightWaves