Rocket Lab (RKLB) s'est rapprochée de la finalisation de son acquisition proposée d'Iridium Communications cette semaine, progressant sur plusieurs fronts réglementaires et financiers. Les actions RKLB ont reculé de 0,10 % pour s'établir à 81,09 dollars après avoir brièvement dépassé les 84 dollars pendant la séance.

L'entreprise combine la restructuration de la dette, le financement par actions et les dépôts réglementaires pour soutenir la transaction, qui élargirait considérablement sa présence dans l'industrie spatiale. L'accord se démarque dans un secteur où les entreprises ont de plus en plus recherché une intégration verticale — combinant la capacité de lancement, la fabrication de satellites et les services de communications — comme l'illustrent les opérations combinées de lancement Falcon 9 et de haut débit Starlink de SpaceX.

Approbation antitrust et dépôts réglementaires

Rocket Lab a reçu l'autorisation antitrust américaine après l'expiration de la période d'attente du Hart-Scott-Rodino Act le 12 août, éliminant ainsi un obstacle fédéral à l'acquisition proposée. L'entreprise continue de traiter les exigences réglementaires restantes avant que la transaction ne puisse être finalisée.

De plus, Rocket Lab a déposé une déclaration d'enregistrement Form S-4 auprès de la Securities and Exchange Commission. Le dépôt couvre les titres de Rocket Lab qui devraient faire partie de la contrepartie pour les actionnaires d'Iridium. La déclaration d'enregistrement doit devenir efficace avant que ces titres puissent être émis.

Rocket Lab et Iridium ont également soumis des demandes à la Federal Communications Commission le 10 août, demandant l'approbation de transférer le contrôle des licences et des autorisations d'Iridium à Rocket Lab. Ensemble, ces dépôts font avancer la transaction à travers plusieurs processus réglementaires requis avant la clôture.

Facilité de pont de 3,6 milliards de dollars et stratégie de dette

Rocket Lab avait précédemment obtenu des engagements pour une facilité de pont senior garantie de 364 jours d'une valeur de 3,6 milliards de dollars. Deutsche Bank et Wells Fargo ont fourni les engagements de financement lorsque Rocket Lab a signé l'accord de fusion avec Iridium. Cependant, l'entreprise prévoit de remplacer ces engagements par un financement par dette et par actions à plus long terme.

Rocket Lab a l'intention de préserver la facilité de prêt à terme existante d'Iridium après la clôture de l'acquisition. Cette facilité comportait un encours d'environ 1,775 milliard de dollars au 30 juin 2026. Le fait de la conserver réduirait la dépendance de Rocket Lab à l'égard du financement de pont plus coûteux.

L'accomplissement de cette étape nécessite le consentement des prêteurs, car Rocket Lab doit modifier l'accord de crédit existant d'Iridium. Le résultat dépend de l'approbation des prêteurs participant à la facilité actuelle. Des modifications réussies réduiraient les engagements de pont restants de Rocket Lab et restructureraient la dette de l'acquisition.

Programme de financement par actions sur le marché de 1,94 milliard de dollars

Rocket Lab a introduit un programme de financement par actions sur le marché (ATM) de remplacement d'une valeur allant jusqu'à 1,94 milliard de dollars. Le programme reporte le montant non vendu restant dans le cadre de son accord de distribution d'actions de mai 2026, ce qui signifie que l'entreprise n'a pas augmenté sa capacité d'émission précédemment autorisée.

Deutsche Bank Securities et Wells Fargo Securities géreront les ventes potentielles dans le cadre du nouveau programme. Rocket Lab peut vendre des actions via le Nasdaq, des transactions négociées ou certains arrangements de vente à terme, et déterminera le calendrier et le volume de toute transaction.

Le produit potentiel serait utilisé pour des paiements en espèces liés à l'acquisition d'Iridium et pourrait également réduire les engagements dans le cadre de la facilité de pont de 3,6 milliards de dollars. Si la transaction ne se concrétise pas, Rocket Lab peut réorienter l'excédent des produits vers la croissance, les acquisitions, le fonds de roulement et les besoins généraux de l'entreprise.

Expansion stratégique dans les communications par satellite

L'acquisition proposée d'Iridium permettrait à Rocket Lab de s'étendre au-delà de ses services de lancement de base et de ses activités de fabrication de véhicules spatiaux. Iridium exploite un réseau mondial de communications par satellite composé de 66 satellites actifs en orbite terrestre basse desservant les marchés commerciaux, gouvernementaux, maritimes, aéronautiques et autres marchés spécialisés, offrant ainsi à Rocket Lab une plus grande exposition aux services de communications spatiales récurrents. La base d'abonnés d'Iridium s'étend sur plusieurs secteurs, et l'entreprise détient un contrat de longue date avec le Département de la Défense des États-Unis pour des services mondiaux de communications par satellite — un flux de revenus gouvernementaux établi qui viendrait compléter les contrats existants de Rocket Lab en matière de lancement et de véhicules spatiaux pour la sécurité nationale.

Rocket Lab n'a cessé d'étendre son activité de systèmes spatiaux tout en développant le véhicule de lancement Neutron, plus grand. L'entreprise fournit des composants de satellites, des plateformes de véhicules spatiaux et des technologies associées pour des programmes gouvernementaux et commerciaux. Iridium ajouterait un réseau de communications établi à ce portefeuille plus large d'infrastructures spatiales.

L'autorisation réglementaire, l'approbation de la FCC, l'efficacité de la SEC et l'exécution du financement restent des exigences importantes pour finaliser la transaction. Rocket Lab a désormais fait avancer plusieurs de ces processus tout en affinant sa stratégie de financement pour l'accord.