Le nombre de détenteurs d’actions tokenisées a augmenté d’environ 68,5 % depuis le début du mois, passant de 554,9K à 934,8K. Une grande partie de cette hausse peut être attribuée au lancement de Robinhood Chain, qui compte désormais plus de détenteurs d’actions tokenisées que tout autre réseau.

Les dernières données de Token Terminal montrent que Robinhood Chain compte 329,2K détenteurs d’actifs, devant Solana avec 281,4K et BNB Chain avec 214,6K. Le mainnet de Robinhood Chain est entré en service le 1er juillet et, en moins de quatre semaines, il a dépassé Solana, un réseau qui a occupé la première place dans cette catégorie pendant la majeure partie de l’année écoulée.

Source: Token Terminal

Le graphique des détenteurs ci-dessus montre d’où provient cette croissance. Solana a dominé le secteur tout au long de l’année dernière et, aux côtés de BNB Chain et d’Ethereum, a contribué à élargir progressivement la base de détenteurs d’actions tokenisées. Puis juillet est arrivé et un bloc vert est apparu presque à la verticale. Robinhood Chain représente désormais près d’un tiers de l’ensemble du secteur en nombre de détenteurs, malgré un départ à zéro.

La distribution a gagné, pas la chaîne

La croissance rapide de Robinhood Chain n’est pas due au fait qu’elle aurait déployé une infrastructure supérieure à celle des autres réseaux existants. Elle a pris l’avantage en contrôlant la porte d’entrée. Par « porte d’entrée », on entend la vaste base d’utilisateurs existante sous l’ombrelle Robinhood. Les actions tokenisées ont été proposées dans une application de courtage déjà établie, qui comptait environ 28 millions d’utilisateurs, dont la plupart n’avaient jamais eu à penser à un wallet, à un bridge ou à des frais de gas pour finir par en détenir une.

Cela compte, car l’adoption des actions tokenisées reste déterminée autant par l’accès et des interfaces familières que par la conception onchain. Les autres réseaux du marché des actions tokenisées doivent convaincre un large groupe d’utilisateurs crypto existants d’acheter des actions. Robinhood, à l’inverse, n’a eu qu’à convaincre des utilisateurs de titres de cliquer sur un bouton, et ce choix se reflète directement onchain sous la forme d’un nombre de détenteurs.

35 % des détenteurs pour 44 millions de dollars

L’avance est large, mais elle est aussi mince. Robinhood représente environ 35 % des détenteurs d’actions tokenisées, mais seulement environ 44 millions de dollars d’actifs sur la chaîne, selon les données de DWF Labs. Ondo, à titre de comparaison, se situe près de 857 millions de dollars avec une fraction des wallets.

Les chiffres ne sont pas flatteurs. Les avoirs moyens par wallet sur Robinhood Chain ressortent à un peu plus de 130 dollars. Les comptes de détail ouvrant de petites positions sur des actions tokenisées comme Tesla ou Nvidia produisent exactement ce type de profil. Les flux institutionnels et accrédités, vers lesquels Ondo s’est orienté, produisent généralement l’effet inverse. Le nombre de détenteurs est un indicateur de distribution, pas un indicateur de capital, et les deux évoluent rarement ensemble à ce stade.

Les memecoins dominent toujours le volume

Plus tôt ce mois-ci, l’histoire de la chaîne tournait autour des memecoins et de la spéculation, et cela n’a pas changé. Le volume d’échanges sur Robinhood Chain reste fortement orienté vers l’activité memecoin, les actions tokenisées se développant sur cette base plutôt qu’en la remplaçant.

Les deux dynamiques sont à l’œuvre en même temps. La couche spéculative a apporté la liquidité initiale et l’attention, tandis que la couche actions donne à la chaîne une raison d’exister au-delà de la spéculation. Pour les actions tokenisées, ce mélange explique aussi pourquoi le nombre de détenteurs peut évoluer rapidement alors que les actifs totaux restent relativement modestes.

La suite dépend de l’augmentation ou non des soldes moyens. Si les détenteurs restent autour de 130 dollars par wallet, Robinhood aura construit une base d’utilisateurs très large mais très peu profonde, et les montants d’actifs continueront d’avantager Ondo. Si les soldes augmentent même modestement sur 329,000 wallets, le classement qui compte pourrait lui aussi commencer à évoluer.