L'action Rivian Automotive (RIVN) a progressé de 1 % lors de la séance de vendredi, atteignant un sommet intraday de 15,65 $ avant de clôturer à 15,47 $, mais sur un volume d'échanges inférieur à la normale. Le volume de la séance a été inférieur de 44 % aux niveaux habituels, signe que la progression s'est faite sans conviction marquée des acteurs du marché.

Rivian, constructeur américain de véhicules électriques, voit son action évoluer latéralement alors que les investisseurs mettent en balance un profil financier toujours déficitaire, une branche logicielle et services en croissance et un partenariat très médiatisé sur les véhicules autonomes avec Uber. Cette tension entre montée en puissance matérielle et économie du logiciel est devenue un thème à l'échelle du secteur, les constructeurs de véhicules électriques cherchant des revenus récurrents au-delà de la vente ponctuelle d'un véhicule.

Le titre évolue dans une étroite fourchette de 15 à 16 $ depuis plusieurs mois, et la clôture de vendredi le place vers le bas de cette plage. Sa moyenne mobile sur cinquante jours se situe à 15,98 $. Ce schéma latéral reflète l'opinion divisée de Wall Street sur la trajectoire du constructeur. Le sentiment des analystes se décompose en douze recommandations d'achat, neuf recommandations de type Hold (conserver) et sept conseils de vente, soit une recommandation consensus de type Hold avec un objectif de prix moyen de 19,00 $, selon MarketBeat. Une compilation de TipRanks place l'objectif moyen des analystes à 17,13 $, représentant un potentiel d'appréciation d'environ 11 % par rapport aux niveaux actuels. Quelle que soit la source, la conclusion reste la même : les analystes voient un potentiel de hausse mais manquent d'une confiance totale.

Le chiffre d'affaires progresse, mais la rentabilité reste insaisissable

Les derniers résultats trimestriels de Rivian, dévoilés le 30 juillet, ont dépassé les attentes du marché. Le constructeur de véhicules électriques a annoncé une perte ajustée par action de 0,63 $, meilleure que le déficit anticipé de 0,66 $. Le chiffre d'affaires total a grimpé à 1,66 milliard de dollars, en hausse de 27 % sur un an et au-delà des 1,52 milliard de dollars prévus par les analystes.

Malgré cela, la rentabilité reste de portée. La place anticipe une perte annuelle de 2,98 $ par action, tandis que la direction prévoit des pertes d'EBITDA ajusté comprises entre 1,8 et 2,0 milliards de dollars pour l'année. Ces chiffres dessinent un scénario familier pour les observateurs de Rivian : une croissance du chiffre d'affaires qui s'étend, des pertes qui se réduisent, et une rentabilité encore lointaine.

Le logiciel d'autonomie s'affirme comme un moteur clé de création de valeur

Les livraisons de véhicules ne représentent plus la seule mesure qui capte l'attention des investisseurs. La division de logiciels de conduite autonome de Rivian émerge comme un générateur de revenus potentiellement autonome, et la participation de l'entreprise au forum Evercore ADAS, AV & AI le 29 septembre est scrutée pour d'éventuelles annonces sur l'autonomie.

À cette date, les dirigeants en charge des initiatives d'autonomie et d'intelligence artificielle de Rivian présenteront lors du forum. Cette apparition coïncide avec les projets de l'entreprise d'introduire des capacités de conduite assistée point à point avant la fin de l'année.

La plateforme R2, dont les livraisons ont commencé le 9 juin à partir de 57 990 $, offre actuellement une assistance de conduite mains libres sur 3,5 millions de miles de routes nord-américaines. Une variante plus abordable, la R2 Standard affichée à 44 990 $, est prévue pour 2027.

Plus tôt ce mois-ci, Rivian a consolidé ses gammes R1 et R2 sur une architecture logicielle unifiée baptisée RivianOS 2. Cette intégration devrait rationaliser les mises à jour en direct (over-the-air) et pourrait permettre une monétisation via des fonctionnalités par abonnement. Cette approche reflète une évolution plus large de l'industrie vers des véhicules définis par le logiciel, où des fonctionnalités vendues ou améliorées après l'achat peuvent transformer des ventes matérielles ponctuelles en revenus récurrents.

La rationalité économique du logiciel se manifeste dans les résultats financiers. Le trimestre dernier, la division logicielle et services a généré 515 millions de dollars de revenus avec une marge brute de 42 %, représentant une part significative des 179 millions de dollars de marge brute totale de l'entreprise. Dans une activité qui reste globalement déficitaire, ce profil de marge se démarque, et il explique pourquoi ce segment attire une attention accrue à mesure que l'entreprise œuvre vers la rentabilité.

L'accord avec Uber ajoute une autre dimension. La plateforme de mobilité s'est engagée à investir jusqu'à 1,25 milliard de dollars dans Rivian d'ici 2031, sous réserve d'atteindre des jalons spécifiques en matière de conduite autonome. Les premiers plans envisagent le déploiement de 10 000 robotaxis R2 autonomes, avec une expansion potentielle à 40 000 unités. Le lancement commercial est prévu pour 2028. Entre le forum du 29 septembre, le lancement point à point prévu avant la fin de l'année, la R2 Standard de 2027 et le déploiement Uber de 2028, le calendrier de Rivian offre aux observateurs une série d'étapes programmées pour suivre sa stratégie d'autonomie.

Ventes d'initiés et tableau de l'actionnariat

Les ventes d'actions par les dirigeants se sont poursuivies ces derniers mois. La directrice financière Claire McDonough a cédé 13 144 actions en août à 14,50 $ par action, tandis que l'initié Michael John Callahan a vendu 15 000 actions en septembre à 16,29 $. Les deux transactions ont été exéées dans le cadre de plans de négociation prédéterminés, qui permettent aux initiés de programmer leurs ventes à l'avance. De telles opérations s'exécutant automatiquement selon un calendrier prédéfini, elles sont généralement considérées comme des divulgations de routine plutôt que comme des signaux sur les perspectives d'une entreprise.

Les investisseurs institutionnels détiennent une part substantielle du capital, à 66,25 %. Norges Bank et Bank of New York Mellon ont constitué de nouvelles positions récemment, tandis que Capital International Investors a renforcé ses participations existantes. Une détention à cette échelle donne aux flux de capitaux professionnels une influence déterminée sur les mouvements quotidiens de l'action.

La capitalisation boursière actuelle de Rivian s'élève à 22,40 milliards de dollars, avec un multiple cours/bénéfices de -6,00, reflet des pertes nettes continues de l'entreprise, et un coefficient bêta de 1,62 — une mesure de la volatilité historique par rapport au marché au sens large, les valeurs supérieures à 1,0 indiquant des fluctuations plus importantes.

Cet article a été publié à l'origine sur Blockonomi.