Les raffineurs indépendants chinois pourraient bientôt commencer à réduire leurs taux de traitement à mesure que les prix internationaux du brut grimpent et que l'approvisionnement de grands exportateurs tels que le Venezuela et l'Iran se tarit en raison des décisions de politique étrangère américaines.

« Il est peu probable que les teapots puissent se permettre une transition complète vers des qualités standards », a déclaré cette semaine un analyste d'Energy Aspects, cité par Bloomberg. Lesdits « teapots » sont plus sensibles aux évolutions défavorables du marché pétrolier, car leurs marges de raffinage sont plus minces que celles des grands groupes publics. L'analyste Jianan Sun a précisé que ces marges sont déjà tombées au seuil de rentabilité, contre environ 10 dollars le baril début juillet. L'évolution de ces marges à partir du seuil de rentabilité déterminera probablement l'ampleur des réductions finales des taux de traitement des teapots.

Cette pression survient alors même que les achats globaux de brut de la Chine se redressent. Selon les données douanières officielles chinoises publiées mardi, le pays a importé 37,93 millions de tonnes de pétrole brut en août, soit 8,93 millions de barils par jour, en hausse de 6,2 % par rapport à juillet et en poursuite de rebond après le plus bas décennal atteint en juin. Le niveau des importations d'août restait toutefois inférieur de 23,4 % à celui du même mois l'an dernier, mais il constitue une amélioration marquée par rapport aux planchers de juin, à seulement 7,1 millions de barils par jour. Les prochaines publications douanières diront si ce rebond peut se maintenir alors que les coûts des matières premières grimpent.

La Chine avait réduit ses importations totales de brut à leur plus bas niveau décennal en juin, au terme de trois mois d'achats très faibles dans un contexte de prix élevés et d'approvisionnements limités en provenance du Moyen-Orient. Cela a pesé sur la production des raffineries, contribuant ainsi à la pénurie mondiale de carburants qui, désormais, devrait s'aggraver et se prolonger à mesure que les combats au Moyen-Orient se poursuivent et s'intensifient, faisant monter les prix du pétrole et entamant l'appétit de certains raffineurs pour la matière première. De nouvelles réductions d'activité chez les teapots ajouteraient à cette pression sur l'offre de carburants.

Alors que le brut vénézuélien et iranien a pratiquement disparu, les raffineurs chinois s'appuieront probablement davantage sur le brut russe dans les semaines à venir. Toutefois, les prix du brut russe augmentent également sur le marché à terme, à l'instar de toutes les autres qualités négociées à l'international, ce qui risque de contenir la demande. Le volume de brut russe réellement acheté par les acheteurs chinois, ainsi que le prix payé par rapport aux qualités standards, constituera un indicateur clé de la capacité des teapots à maintenir leurs unités en fonctionnement.

Par Irina Slav pour Oilprice.com

Source : OilPrice.com