Ripple a profité de sa conférence Swell — son événement annuel du secteur — le 27 octobre pour dévoiler deux accords distincts : une collaboration élargie avec BNY couvrant la conservation d'actifs et le financement du commerce tokenisé, et un partenariat avec la plateforme de fonds de roulement C2FO en vertu duquel les paiements de factures anticipés seront réglés en RLUSD sur le XRP Ledger.

Ce que BNY a activé

BNY, qui supervise 63 400 milliards de dollars d'actifs sous conservation ou administration — une échelle qui la place parmi les plus grandes banques dépositaires de la finance mondiale — était déjà intégrée à l'infrastructure de stablecoin de Ripple en tant que dépositaire principal des réserves de RLUSD, et entretenait une relation distincte de conservation avec Ripple Prime. Sa plateforme Digital Asset Custody prend désormais en charge directement XRP et RLUSD, permettant aux clients institutionnels éligibles de détenir et de transférer les deux actifs.

Ce changement importe surtout aux institutions qui souhaitent un dépositaire bancaire avant de toucher un actif : sociétés de gestion d'actifs, fonds et régimes de retraite qui préfèrent conserver les cryptomonnaies dans les mêmes cadres de gouvernance, de contrôle et de reporting qu'ils appliquent aux obligations et aux actions. BNY a commencé à offrir la conservation d'actifs numériques en 2022, avec bitcoin et ether. Alors que des ETF au comptant sur XRP se négocient aux États-Unis depuis fin 2025, les émetteurs et les allocateurs disposent désormais d'un dépositaire de plus de grande taille.

Le projet le plus important pour RLUSD n'a pas encore débuté. BNY entend permettre à ses clients d'émettre et de racheter le stablecoin directement auprès de la banque, convertissant des dollars en RLUSD et inversement auprès de l'institution même qui en détient les réserves. BNY prévoit également un soutien élargi aux actifs tokenisés et aux produits d'investissement émis sur le XRP Ledger. Aucune de ces initiatives n'a de date.

Où en est chaque volet :

• En service : la conservation de XRP et RLUSD par BNY.
• Prévu : émission et rachat directs de RLUSD auprès de BNY ; soutien élargi aux produits émis sur le XRPL.
• Liste d'attente : C2FO Instant Pay, réglé en RLUSD sur le XRP Ledger.
• Exploratoire : une initiative de financement de la chaîne d'approvisionnement de BNY, Ripple et C2FO destinée aux investisseurs.

Comment fonctionnerait C2FO Instant Pay

C2FO, qui se présente comme la plus grande plateforme de fonds de roulement au monde, gère des programmes de paiement anticipé : un fournisseur disposant d'une facture approuvée peut être payé avant l'échéance en échange d'une remise. Selon les entreprises, les programmes Early Pay de C2FO ont déjà permis aux entreprises d'accéder à plus de 250 milliards de dollars de fonds de roulement — la trésorerie dont une entreprise a besoin pour couvrir ses obligations quotidiennes dans l'attente du paiement de ses clients.

Instant Pay cible la dernière étape de ce processus. Même après l'approbation d'un paiement anticipé, les fonds peuvent mettre plusieurs jours à être compensés via le règlement bancaire. Dans le nouveau modèle, les fournisseurs de capitaux participants financent le paiement, qui est réglé en RLUSD sur le XRP Ledger — une étape qui, selon les entreprises, réduit l'attente de plusieurs jours à quelques secondes. La facture elle-même reste inchangée ; ses conditions et sa date d'échéance demeurent exactement telles que convenues entre le fournisseur et l'acheteur. Les fournisseurs continuent d'utiliser C2FO comme aujourd'hui, et Instant Pay est actuellement accessible via une liste d'attente.

En pratique, un fournisseur détenant une facture de 100 000 dollars due dans 60 jours pourrait accepter un paiement anticipé moyennant une remise et recevoir des RLUSD peu après l'approbation. Le fournisseur de capitaux attend ensuite que l'acheteur paie l'intégralité de la facture au 60e jour, conservant la remise comme rendement.

La promesse des « secondes » ne couvre que l'arrivée des RLUSD sur le registre. Un fournisseur qui paie son personnel ou ses prestataires en dollars doit toujours convertir les RLUSD en espèces bancaires, et aucun des deux communiqués n'explique comment fonctionne cette conversion, ce qu'elle coûte ou combien de temps elle prend. Pour les fournisseurs déjà équipés pour détenir et dépenser des stablecoins, cette étape disparaît. Pour un petit fabricant dont la paie doit être versée vendredi, c'est ce qui détermine si le paiement est réellement instantané.

Les deux faces d'une même créance

Le rôle de BNY dans le financement du commerce — le financement qui sous-tend les transactions entre acheteurs et fournisseurs de biens — concerne l'autre côté de l'opération. Le communiqué de BNY décrit le financement du commerce tokenisé comme la représentation sur une blockchain d'actifs existants, tels que des créances, et qualifie l'initiative avec C2FO de première étape « axée sur l'élargissement de l'accès des investisseurs à cette classe d'actifs ». Ce travail est exploratoire et dépend des exigences des clients.

Lus ensemble, les deux communiqués esquissent un pipeline : les fournisseurs cèdent des factures approuvées contre une trésorerie plus rapide, les fournisseurs de capitaux financent ces paiements, et la tokenisation pourrait éventuellement permettre à un bassin élargi d'investisseurs d'acheter ces créances. Seul le premier maillon possède un nom de produit et une liste d'attente. Aucun communiqué n'indique que BNY financera des factures à partir de son propre bilan.

Quiconque finance les paiements porte le risque principal : celui que l'acheteur paie en retard ou pas du tout. RLUSD règle le paiement en dollars, mais c'est la solvabilité de l'acheteur qui détermine si l'investisseur est payé. Les questions restantes sont donc commerciales : ce que coûte la remise aux fournisseurs, quels fournisseurs de capitaux participent, quelles juridictions sont éligibles, quels recours ont les investisseurs en cas de facture impayée, et quand l'initiative de BNY dépassera le stade exploratoire.

XRP obtient un coffre-fort ; RLUSD obtient un travail

Pour XRP, le gain réside dans l'accès à la conservation décrit ci-dessus. Aucun communiqué ne lie le token au flux de factures ni à un quelconque engagement d'achat.

RLUSD est l'actif qui fait le travail. Il règle Instant Pay, et BNY prévoit de l'émettre et de le racheter. Le stablecoin adossé au dollar de Ripple affiche une valeur de marché d'environ 2,5 milliards de dollars, dont plus d'un milliard émis sur le XRP Ledger. Ses réserves passeront également sous la gestion de la banque de confiance nationale de Ripple elle-même, qui a obtenu lundi l'approbation finale pour les gérer une fois ouverte, BNY restant dépositaire. Les paiements de factures s'ajouteraient à un ensemble croissant d'activités régulées sur le registre, aux côtés de produits tels que la part de fonds tokenisée en livre sterling d'Aviva.

Quatre éléments montreront si cela devient un marché fonctionnel : les premières factures Instant Pay financées et les remises payées par les fournisseurs, les fournisseurs de capitaux que C2FO nommera, une date de lancement pour l'émission de RLUSD chez BNY, et si les travaux de BNY et C2FO aboutissent à un produit de créances que les investisseurs peuvent réellement acheter.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. La disponibilité des produits, les conditions de financement et la participation institutionnelle peuvent changer.

Source : Coindoo