Ripple et sept organisations du secteur ont exprimé leur soutien au cadre crypto proposé par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine à la clôture de la période de consultation le 20 octobre, plusieurs demandant toutefois au régulateur de réviser des dispositions clés avant l'adoption finale.

Ripple a exhorté la SEC à adopter le Regulation Crypto Assets, un paquet présenté le 18 août qui créerait des exemptions d'enregistrement en valeurs mobilières pour certaines offres de jetons. Six organisations blockchain ont déposé une demande conjointe visant à insérer directement les classifications de commodités dans la règle, tandis que la Blockchain Association a proposé de doubler deux des plafonds de levée de fonds du plan. Aucune des exemptions proposées n'est entrée en vigueur, et les règles demeurent soumises à l'approbation finale de l'agence.

Ripple soutient les règles crypto de la SEC et réclame des normes contractuelles plus claires

Ripple a soumis une lettre de commentaires soutenant l'autorité de la SEC à finaliser le Regulation Crypto Assets. Le directeur juridique Stuart Alderoty a déclaré que l'agence devrait appliquer le test Howey pour déterminer si une transaction implique un contrat d'investissement, faisant valoir que c'est le contrat lui-même qui crée l'obligation en valeurs mobilières, plutôt que de faire automatiquement du jeton sous-jacent une valeur mobilière. Le test Howey est le cadre de longue date de la SEC pour identifier les contrats d'investissement, fondé sur la question savoir si de l'argent est investi dans une entreprise commune avec une attente raisonnable de profits provenant des efforts d'autrui.

Le dirigeant a critiqué le recours antérieur de la SEC à des cas d'exécution individuels pour trancher les questions relatives aux crypto-actifs. Alderoty a indiqué que Ripple avait dépensé plus de 150 millions de dollars pour obtenir une clarté juridique et a soutenu que les entreprises ont besoin de règles expliquant quelles promesses faites aux investisseurs déclenchent les exigences en valeurs mobilières. Il a également demandé aux régulateurs d'examiner à quel moment un émetteur a rempli ces engagements.

Chainlink et cinq groupes blockchain réclament des règles sur les commodités

Chainlink Labs s'est joint à la Cardano Foundation, à Hedera, à Aptos Labs, à Ava Labs et à la Stellar Development Foundation dans une demande distincte adressée à la SEC. Les six organisations veulent que le régulateur insère sa définition de commodité numérique directement dans le règlement final plutôt que de laisser ce libellé dans du matériel explicatif.

L'interprétation de mars 2026 de la SEC identifiait XRP, ADA, LINK, HBAR, XLM, APT et AVAX parmi des exemples de commodités numériques, décrivant des actifs dont la valeur provient d'un réseau crypto fonctionnel ainsi que de l'offre et de la demande du marché.

Le responsable des politiques de Chainlink, Taylor Barr, a déclaré que la coalition souhaitait des règles durables pour les développeurs. Le groupe a également demandé à la SEC de préciser que les commodités numériques ne représentent pas automatiquement des droits de propriété, des droits sur les flux de trésorerie ou d'autres intérêts généralement associés aux valeurs mobilières.

La Blockchain Association demande des plafonds de levée de fonds plus élevés

La Blockchain Association a également soutenu la proposition, mais a demandé des modifications à ses dispositions en matière de levée de fonds. Le groupe du secteur a exhorté la SEC à relever l'exemption pour les startups de 5 millions à 10 millions de dollars et à porter la limite supérieure d'offre de 75 millions à 150 millions de dollars. Ces limites déterminent le montant de capital que les startups pourraient lever tout en restant dans les exemptions d'enregistrement au cœur de la proposition.

L'association a demandé aux régulateurs d'exclure les airdrops et les récompenses de réseau lors du calcul du capital qu'une startup a levé au titre de l'exemption. Sa lettre du 20 octobre demandait également des règles tenant compte des équipes décentralisées, des fondateurs multiples et des registres blockchain publics dans l'évaluation des obligations de divulgation.

Dans une demande distincte concernant les jetons existants, l'association a demandé à la SEC d'autoriser des tiers à soumettre la documentation lorsque les émetteurs d'origine ne peuvent le faire. Le groupe a également proposé des tests plus clairs pour déterminer quand une équipe de développement a achevé le travail qui a initialement fondé un contrat d'investissement.

La SEC examine les retours secteur sur les exemptions crypto

Selon le projet présenté le 18 août, les émetteurs qualifiés pourraient offrir jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans, ou 75 millions de dollars au cours de chaque période de 12 mois, sans enregistrement traditionnel en valeurs mobilières. Les deux voies exigeraient des divulgations aux investisseurs et une conformité continue aux règles fédérales anti-fraude. L'exemption la plus importante s'accompagnerait d'exigences d'états financiers et de rapports continus.

Le refuge proposé ne s'appliquerait qu'après qu'un émetteur aurait rempli ou définitivement mis fin aux activités de gestion essentielles promises et satisfait aux autres conditions de la règle.

D'autres commentateurs ont demandé des changements supplémentaires. Le Hyperliquid Policy Center a demandé à la SEC de clarifier son traitement des distributions gratuites de jetons, tandis que l'Alternative Investment Management Association a sollicité plus de détails sur les droits des investisseurs et les risques potentiels pour les gestionnaires de fonds.

La période de commentaires officielle s'est achevée le 20 octobre, mais la SEC peut encore recevoir des soumissions tardives. La question de savoir si la SEC intègre certaines des révisions demandées dans une règle finale constituera la prochaine étape pour un paquet qui demeure soumis à l'approbation finale de l'agence.

Ce rapport est fourni à titre d'information générale et ne constitue pas un avis juridique ou financier. Les investissements en crypto-actifs comportent des risques réglementaires et de marché ; les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches.