Dans les dernières actualités XRP, Ripple a accepté de racheter 750 M$ d’actions à des employés et à des investisseurs initiaux, une opération qui valorise la société privée à environ 50 Md$ — contre environ 40 Md$ en novembre 2025.

Ce montant fait de Ripple une entreprise valant près de deux fois plus que l’émetteur de stablecoin Circle, alors même que le token XRP se négocie encore environ 60 % sous son record historique de l’été dernier, selon CoinGecko.

L’écart entre une valorisation d’entreprise en forte hausse et un prix de token affaibli n’est pas une contradiction ; c’est l’histoire. La tension est la suivante : le bilan de Ripple se porte bien, mais un rachat d’actions plus important et une valorisation plus élevée ne donnent aux investisseurs XRP ни equity, ni droits sur les flux de trésorerie, ni plancher de prix garanti.

Citation du jour :

La vague d’acquisitions de Ripple n’est peut-être pas terminée. Brad Garlinghouse a déjà संकेतé que Ripple pourrait redevenir plus acheteuse

— 𝗕𝗮𝗻𝗸𝗫𝗥𝗣 (@BankXRP), 19 août 2026

Pourquoi l’activité de Ripple paraît plus solide que son token

Ripple n’est plus seulement une entreprise qui a créé XRP. À la suite de la résolution de son long dossier avec la SEC américaine en 2025, la société a lancé une série d’acquisitions qui l’ont transformée en holding financière diversifiée.

« Ils sont clairement dans une meilleure position que Circle », a déclaré Gregoire le Jeune, PDG de la start-up de stablecoin Darika Labs, à DL News. « Ils disposent d’une importante trésorerie et d’une capacité folle aujourd’hui, mais doivent être perçus comme très bon marché par rapport à Tether. »

Ripple a dépensé environ 2,5 Md$ l’an dernier pour acquérir la société de prime brokerage Hidden Road, l’entreprise d’infrastructure de stablecoin Rail, la plateforme de gestion de trésorerie GTreasury et le fournisseur de conservation crypto Palisade, désormais regroupés sous la bannière Ripple Prime.

La société a également racheté deux entreprises australiennes cette année, dans ce que Fiona Murray, directrice générale de l’activité Asie-Pacifique de Ripple, a qualifié de « marché clé », et elle détient désormais plus de 75 licences et enregistrements dans le monde.

Cette expansion dans les paiements transfrontaliers explique précisément pourquoi l’empreinte de Ripple en matière de paiements et d’adoption pèse davantage dans sa valorisation que le prix spot de XRP. « Si vous construisez une entreprise fintech en 2026, la probabilité que vous fassiez affaire avec Ripple est très, très élevée », a déclaré Le Jeune.

La question du chiffre d’affaires à laquelle personne ne peut répondre

Le rachat de près de 1 Md$ d’actions en moins d’un an témoigne d’un certain niveau de confiance, mais Ripple ne publie aucun état financier public, ce qui laisse les analystes spéculer sur les chiffres réels derrière la valorisation de Ripple.

« Un proxy plus simple pour la valorisation serait au minimum le chiffre d’affaires brut, qui est une donnée que nous ne pouvons pas trouver pour le moment afin de comprendre les nuances autour de la valorisation de Ripple », a déclaré Eliézer Ndinga, responsable mondial de la recherche et venture partner fondateur chez 21shares.

Ndinga a décrit la trajectoire de Ripple comme la construction d’une structure de conglomérat similaire à celle de Digital Currency Group, reliant entre elles des sociétés sœurs capables d’exploiter la technologie interne de Ripple.

Il a également soulevé une autre question non résolue : quelle part de la valorisation de Ripple repose encore sur ses avoirs en XRP plutôt que sur ses revenus opérationnels. « Concernant le token, il faut davantage de détails pour évaluer s’il existe un lien avec les fonds propres ou le chiffre d’affaires », a-t-il ajouté.

Cette opacité est aggravée par le calendrier. La trésorerie de Ripple était évaluée à 27,5 Md$ au total en mars 2024, avec la majeure partie bloquée sous séquestre, mais l’entreprise a cessé de déclarer ses avoirs en XRP en mai 2025, au moment même où sa frénésie d’acquisitions s’est accélérée.

Les fonds propres et le token XRP ne sont pas le même actif

MASSIVE: le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, affirme que les plateformes de Ripple traitent désormais 16,000,000,000,000 de dollars de transactions, comparable à VISA. pic.twitter.com/9WnA9qisyA

— STEPH IS CRYPTO (@Steph_iscrypto), 19 août 2026

C’est cette distinction qui se perd à chaque fois qu’une valorisation très médiatisée comme 50 Md$ circule : un rachat d’actions de Ripple transfère de l’argent entre l’entreprise et ses actionnaires privés, et non entre l’entreprise et les détenteurs de XRP.

Détenir du XRP ne donne aucune créance sur le chiffre d’affaires de Ripple, ses entreprises acquises ou sa trésorerie ; le cadre réglementaire sous-jacent autour de XRP a renforcé cette séparation plutôt que de la brouiller.

L’idée d’une introduction en bourse éventuelle de Ripple accompagne l’entreprise depuis des années, et une valorisation privée de 50 Md$ assortie de liquidités suffisantes pour financer des rachats réduit l’urgence d’une cotation à court terme.

Tant que cela ne change pas, les gains réalisés sur le marché privé restent enfermés dans le capital de Ripple, tandis que le prix de XRP continue d’évoluer au gré de la liquidité des marchés publics, du sentiment et des titres réglementaires, les mêmes forces qui l’ont fait chuter de 60 % par rapport à ses sommets, indépendamment de la valorisation interne de Ripple.

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