Les actions de Reddit (RDDT) ont chuté d'environ 8 % lundi, tombant à un plus bas de séance de 176,84 dollars et effaçant une partie importante du bond de 12,6 % enregistré vendredi, jour où la confirmation est tombée que la plateforme rejoindrait le S&P 500 à compter du 18 août.

Ce repli n'a guère surpris les observateurs du marché. La mécanique d'une inclusion dans un indice oblige les véhicules d'investissement passifs — qui détiennent collectivement des milliers de milliards de dollars adossés au S&P 500 — à constituer leurs positions avant la date d'effet, et cette demande institutionnelle prévisible attire généralement des traders opportunistes qui prennent position tôt avant de dénouer leurs mises une fois l'événement effectivement réalisé. L'évolution du cours de Reddit a suivi ce scénario bien connu avec précision.

Au moment où la séance de lundi débutait, le catalyseur d'achat structurel avait largement été épuisé. Les gérants d'indices passifs devaient achever la majorité de leurs acquisitions de RDDT lors de l'enchère de clôture de lundi, signe que la prime de valorisation liée à l'événement avait déjà été intégrée dans le cours de l'action bien avant que la plupart des investisseurs particuliers n'aient eu l'occasion d'intervenir sur le marché.

Avec cette transition, Reddit prend la place d'AvalonBay Communities dans le S&P 500 et devient seulement la deuxième entreprise exclusivement dédiée aux réseaux sociaux de cet indice de référence, aux côtés de Meta Platforms. Ce jalon intervient un peu plus de deux ans après l'introduction en Bourse de Reddit au New York Stock Exchange en mars 2024, et il a nécessité le respect des critères d'inclusion de S&P, qui exigent notamment un historique de rentabilité selon les normes GAAP — un palier franchi par l'entreprise grâce à une série de trimestres bénéficiaires en tant que société cotée.

Wall Street tient bon

La vague de vente de lundi n'a en rien entamé l'enthousiasme de Josh Beck, analyste chez Raymond James, qui a relevé son objectif de cours sur RDDT à 205 dollars, contre 200 dollars précédemment, tout en réitérant sa recommandation « Strong Buy » (achat convaincu). Josh Beck se classe 550e parmi les plus de 12 474 analystes suivis par TipRanks, affichant un taux de réussite de 56 % spécifiquement sur Reddit et un rendement moyen de 14,3 % par recommandation sur un an.

Pour analyser l'audience de Reddit — qui a dépassé les 100 millions d'utilisateurs actifs quotidiens fin 2024 —, l'équipe de recherche de Beck a élaboré un cadre qu'il décrit comme une « analyse en arbre », permettant de ventiler la base d'utilisateurs actifs quotidiens de la plateforme entre le trafic direct organique et les visiteurs provenant de Google. Cette analyse a mis en évidence des difficultés persistantes liées à l'optimisation de la mise en page et aux performances du taux de clic, notamment en ce qui concerne la fonctionnalité AI Overviews de Google. Néanmoins, Beck voit un potentiel de hausse significatif dans les améliorations des algorithmes de recommandation de Reddit, qui pourraient accroître la conversion des utilisateurs actifs hebdomadaires en utilisateurs actifs quotidiens. Il a également souligné que le trafic généré par les chatbots d'IA constitue un catalyseur positif émergent susceptible de transformer le débat autour de la croissance du nombre d'utilisateurs.

Des indicateurs de monétisation convaincants

De nouvelles données publiées lundi par Bank of America montrent que le revenu moyen par utilisateur de Reddit aux États-Unis a atteint 11,30 dollars au deuxième trimestre 2026, soit une hausse de 50 % sur un an. Ce taux de croissance dépasse celui de toutes les autres grandes entreprises de réseaux sociaux examinées dans l'étude de la banque, même si ce chiffre par utilisateur ne représente qu'une fraction de ce que Meta Platforms génère auprès de ses utilisateurs aux États-Unis et au Canada.

Bank of America a également relevé le manque de transparence entourant les défis potentiels posés par l'évolution de la recherche assistée par IA, une préoccupation que la direction de Reddit elle-même a reconnue lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre. De son côté, Reddit entretient des liens commerciaux directs avec l'IA : la société a signé en 2024 des accords de licence de données avec Google et OpenAI autorisant l'utilisation de ses archives générées par les utilisateurs pour l'entraînement de modèles. La forte dépendance de la plateforme à la recherche Google pour l'acquisition d'utilisateurs continue de constituer un point de surveillance clé pour la communauté des investisseurs.

Le marché dans son ensemble a apporté peu de soutien à Reddit lundi. Le S&P 500 a progressé de 0,1 %, le Nasdaq a gagné 0,5 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,2 %.

Selon TipRanks, Wall Street dans son ensemble maintient un consensus « Moderate Buy » (achat modéré) sur RDDT, appuyé par 15 recommandations d'achat (« Buy ») et neuf recommandations de conserver (« Hold »). L'objectif de cours consensus s'établit à 217,74 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 32 % par rapport aux niveaux de cotation de lundi.

Au cours des six derniers mois, les actions Reddit ont gagné environ 12 %, portées par l'amélioration des indicateurs d'engagement des utilisateurs et par l'enthousiasme croissant du marché autour du trafic généré par l'IA sur la plateforme.

Cet article a d'abord été publié sur Blockonomi.