Reddit publiera ses résultats du deuxième trimestre le 30 juillet après la clôture du marché, Wall Street anticipant une nouvelle période de croissance rapide alors que la société fait face à un litige important avec Google au sujet des licences de contenu.

Reddit, Inc. (RDDT) s'échange à 179,23 $ avant cette publication, en baisse de 20 % depuis le début de l'année après une forte vente en janvier. Malgré cela, le titre reste en hausse de plus de 400 % depuis son introduction en bourse en 2024.

Les analystes anticipent un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 731 millions de dollars, ce qui représenterait une croissance de 46,3 % sur un an. Ils prévoient également un bénéfice GAAP de 0,97 dollar par action, soit plus du double des 0,45 dollar publiés au même trimestre l'an dernier.

La société a réalisé un premier trimestre solide, avec une croissance du chiffre d'affaires de 69 % à 663,4 millions de dollars. Le résultat net a atteint 204 millions de dollars, tandis que le free cash flow s'est élevé à 311,2 millions de dollars.

La publicité a continué de porter l'essentiel de cette performance. Les revenus publicitaires ont augmenté de 74 % à 625 millions de dollars au premier trimestre, tandis que les impressions publicitaires ont progressé d'environ 32 % et que les prix moyens ont augmenté dans une proportion similaire.

La direction a indiqué viser pour le deuxième trimestre un chiffre d'affaires de 715 millions à 725 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 285 millions à 295 millions de dollars. Un résultat supérieur à cette fourchette prolongerait la récente tendance de l'entreprise, qui combine une forte croissance du chiffre d'affaires et une rentabilité en amélioration, un point que les investisseurs surveillent alors que Reddit continue de démontrer son modèle de monétisation.

La croissance des utilisateurs est également restée solide au premier trimestre. Les utilisateurs actifs quotidiens ont atteint 126,8 millions, en hausse de 17 % sur un an. Les utilisateurs actifs hebdomadaires internationaux ont progressé de 33 %, contre 10 % de croissance sur le marché domestique.

La monétisation reste toutefois très différente selon les marchés. Le revenu moyen par utilisateur international s'élevait à 2,02 $, contre 9,63 $ aux États-Unis, ce qui laisse une marge d'amélioration à mesure que Reddit développe ses outils de traduction et son contenu local.

Litige de licence avec Google

La question la plus suivie avant la publication de jeudi est le différend persistant entre Reddit et Google au sujet des licences de contenu. Les deux entreprises renégocient un accord d'une valeur d'environ 60 millions de dollars par an.

Reddit chercherait une structure de redevance fondée sur l'utilisation. La société estime que Google AI Overviews dirige les utilisateurs vers ses propres résumés plutôt que vers la plateforme de Reddit.

Le titre Reddit a chuté de 9 % en une seule séance la semaine dernière après que The Wall Street Journal a indiqué que l'entreprise avait envisagé de couper totalement l'accès de Google à son contenu.

Les questions lors de la conférence sur les résultats devraient donc se concentrer sur cette relation. Un nouvel accord favorable pourrait ajouter des revenus de licence à forte marge significatifs. À l'inverse, une rupture pourrait peser à la fois sur les revenus de licence et sur le trafic de recherche organique.

Le marché publicitaire reste favorable

Du côté de la publicité, Alphabet a annoncé une croissance de 14 % de ses revenus publicitaires au deuxième trimestre, ce qui suggère que le marché publicitaire numérique dans son ensemble reste solide. C'est un contexte favorable pour la propre publication de Reddit.

La publicité représentait environ 94 % du chiffre d'affaires de Reddit au premier trimestre. Cette concentration reste un risque si la demande publicitaire se détériore, mais pour l'instant les chiffres vont dans la bonne direction.

Reddit a aussi, historiquement, fourni des prévisions prudentes, ce qui a rendu plus probable le dépassement des attentes.

Wall Street attribue actuellement à RDDT une recommandation Moderate Buy. Au cours des trois derniers mois, les analystes ont émis 13 recommandations Buy, 8 Hold et aucune Sell. L'objectif de cours moyen est de 226,29 $, ce qui implique un potentiel haussier d'environ 26 % par rapport aux niveaux actuels.

Les résultats du deuxième trimestre de Reddit seront publiés après la clôture du marché le 30 juillet.