La Reserve Bank of India (RBI) a annoncé un rachat de titres gouvernementaux (G-Secs) d'un montant de 30 000 crore de roupies, ciblant les titres arrivant à échéance au cours de l'exercice 2027. Le rachat est prévu pour le 3 septembre.

Cette décision vise à alléger la pression des remboursements à venir, plus de 6 lakh crore de roupies de titres arrivant à échéance, selon le rapport. Des remboursements d'une telle ampleur obligent le gouvernement à rembourser les détenteurs d'obligations, et la gestion de cette charge de trésorerie incombe à la RBI dans son rôle de gestionnaire de la dette de l'État. Les rachats avant échéance permettent de lisser le calendrier des remboursements, ce qui compte pour le marché obligataire dans son ensemble, car les années de forts remboursements coïncident généralement avec de nouveaux emprunts, dont les plans d'émission brute du gouvernement sont fixés chaque année dans le budget de l'Union.

Les opérations d'open market, telles que les rachats de titres, figurent parmi les outils de gestion de la liquidité dont dispose la RBI, qui agit comme gestionnaire de la dette pour le gouvernement indien. Lors d'un rachat, la banque centrale achète sur le marché des obligations d'État en circulation avant leur échéance prévue, ce qui éteint la dette par anticipation et peut réduire le volume de titres à rembourser au cours d'un exercice donné. Lorsque la RBI paie les titres qu'elle achète, des liquidités passent également du compte du gouvernement vers le système bancaire, raison pour laquelle les rachats sont surveillés comme un signal de liquidité au même titre que d'autres opérations telles que les enchères de repo et de reverse repo à taux variable.

La RBI organise régulièrement des enchères pour ce type d'achats, auxquelles les détenteurs des titres concernés peuvent proposer de les revendre. La participation dépend de l'attractivité du prix d'enchère par rapport aux niveaux du marché, et les montants réellement rachetés peuvent être inférieurs à la taille annoncée si les investisseurs choisissent de conserver leurs obligations. Les titres gouvernementaux indiens sont négociés sur le marché obligataire et détenus par les banques, les assureurs et d'autres investisseurs institutionnels.

Source : Economic Times Markets