Vendredi, la roupie indienne a évité de tomber à des plus bas historiques grâce à une intervention décisive de la Reserve Bank of India (RBI), selon un rapport d'Economic Times Markets.

Des banques publiques sont intervenues pour vendre des dollars américains, agissant apparemment sur directive de la banque centrale, dans le but d'atténuer la pression à la baisse croissante sur la monnaie. La roupie avait été poussée au bord de plus bas historiques par une combinaison de hausse des prix du pétrole brut et d'intensification de l'activité de hedging des entreprises.

L'Inde importe plus de 80 % de ses besoins en pétrole brut, ce qui rend la roupie très sensible aux mouvements des prix mondiaux de l'énergie. La hausse des prix du pétrole élargit généralement le déficit du compte courant de l'Inde et augmente la demande de dollars de la part des importateurs de pétrole, exerçant une pression à la baisse sur la monnaie nationale. L'Inde n'est pas seule à faire face à de telles pressions — plusieurs autres économies asiatiques importatrices d'énergie connaissent une sensibilité monétaire similaire lorsque les prix mondiaux du brut augmentent.

La RBI intervient régulièrement sur le marché des changes, tant au comptant qu'à terme, pour limiter la volatilité excessive. La banque centrale mène généralement ces interventions par l'intermédiaire de banques publiques plutôt que directement, une pratique largement documentée sur les marchés des changes. Les réserves de change de l'Inde figurent parmi les plus importantes au monde, ce qui donne à la banque centrale une capacité significative pour amortir les mouvements brusques de la monnaie, bien qu'une intervention soutenue puisse réduire ces réserves au fil du temps.

Le hedging des entreprises, en particulier par les importateurs cherchant à se protéger contre une dépréciation supplémentaire de la roupie, peut amplifier la pression vendeuse sur la monnaie. Lorsque les entreprises se précipitent pour couvrir leurs expositions en dollars, la demande accrue de dollars sur les marchés à terme et au comptant peut accélérer la faiblesse de la monnaie.

La RBI maintient une politique consistant à intervenir uniquement pour gérer la volatilité excessive et ne cible pas un niveau de change spécifique. Les participants au marché suivent généralement les publications hebdomadaires de réserves de la RBI et les données de la balance des paiements pour détecter des signes sur l'agressivité avec laquelle la banque centrale défend la monnaie, ainsi que les repères mondiaux du brut et l'indice du dollar américain au sens large.

Source : Economic Times Markets