Tout le monde veut parler des puces. Quanta Services, eux, aimeraient parler des câbles.

Quanta Services (NYSE: PWR), un entrepreneur en infrastructures basé à Houston, a publié un chiffre d'affaires trimestriel record de 9,56 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, en hausse de 41,1 % par rapport à la même période un an plus tôt. Ce résultat intervient alors que les dépenses des géants de la tech dans les centres de données sont estimées à 735 milliards de dollars — un cadrage souligné par The Motley Fool — et que chacun de ces sites nécessite d'important volumes d'électricité fournis de manière fiable. Avant qu'un seul modèle ne soit entraîné ou qu'une seule requête ne s'exécute, cette électricité doit circuler sur des lignes à haute tension et passer par des postes électriques — précisément le travail pour lequel des entrepreneurs comme Quanta sont engagés.

Les chiffres derrière la flambée

Le chiffre trimestriel n'est pas un pic isolé. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois jusqu'à juin 2026 a atteint 32,91 milliards de dollars, en hausse de 26,3 % sur un an. Le chiffre d'affaires 2025 s'est établi à 28,48 milliards de dollars, en hausse de 20,3 % par rapport à 2024.

La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires 2026 à une fourchette de 39,3 à 39,7 milliards de dollars. Ces prévisions s'appuient sur un carnet de commandes record de 53,4 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre — la valeur des travaux contractualisés non encore réalisés, un indicateur standard des revenus futurs pour les entreprises d'ingénierie et de construction.

Il existe également un potentiel plus large. Les travaux de recherche de Quanta indiquent une hausse de 25 % du pipeline de transport d'électricité, portant ce chiffre à 170 milliards de dollars.

Pourquoi un entrepreneur devient soudain une histoire de croissance

L'activité principale de Qu est le transport et la distribution d'électricité. L'entreprise construit et entretient les lignes, les postes électriques et les infrastructures associées qui acheminent l'électricité du lieu de production au lieu de consommation. Les solutions d'infrastructures électriques représentent l'essentiel de son activité.

En plus de ses clients traditionnels des services publics, Quanta travaille désormais avec des opérateurs de centres de données hyperscale — les géants du cloud et de l'IA qui construisent des installations consommant de l'électricité à l'échelle industrielle. Pour ces opérateurs, le raccordement au réseau est un prérequis : aussi avancé soit le matériel à l'intérieur, un centre de données ne sert à rien tant que l'électricité n'arrive pas au bâtiment.

Wall Street l'a remarqué. Bernstein a relevé sa recommandation sur Quanta à Surperformance le 24 septembre 2026, avec un objectif de cours de 775 dollars. L'action s'est récemment négociée dans une fourchette de 640 à 660 dollars.

L'argument de Bernstein repose sur le modèle d'exécution intégrée de Quanta, ce qui signifie que l'entreprise mobilise sa propre main-d'œuvre qualifiée plutôt que de sous-traiter les chantiers. Quanta réalise elle-même 80 à 85 % de ses projets. Cette structure donne à l'entreprise un contrôle direct sur la planification et l'exécution des travaux — un détail qui compte lorsque les clients des services publics et des centres de données se battent pour mettre de nouvelles capacités en service.

Ce que le carnet de commandes signifie pour le réseau et pour les investisseurs

Le chiffre le plus important ici est peut-être le carnet de commandes plutôt que le chiffre d'affaires. Un portefeuille de travaux contractualisés de 53,4 milliards de dollars offre à Quanta une visibilité que beaucoup d'entreprises en croissance envieraient, et explique pourquoi la direction s'est sentie à l'aise pour relever ses prévisions. Cela donne également un aperçu de l'orientation des travaux sur le réseau physique : la conversion de ces travaux contractualisés en projets achevés est ce qui permet réellement de construire de nouvelles lignes de transport, de nouveaux postes électriques et les infrastructures associées.

La visibilité n'est toutefois pas la certitude. Le carnet de commandes peut évoluer si les clients retardent des projets, si les autorisations traînent ou si l'économie de la construction des centres de données change. La dynamique actuelle de Quanta est étroitement liée aux plans d'investissement d'un petit groupe de très grandes entreprises technologiques, ainsi qu'aux services publics qui se démènent pour suivre le rythme.

Avec des actions négociées dans une fourchette de 640 à 660 dollars, l'objectif de 775 dollars de Bernstein suggère que le cabinet voit une marge de progression au-delà de ce niveau.

Ce qu'il faut surveiller : si Quanta parvient à convertir son carnet de commandes en chiffre d'affaires dans les délais, si la fourchette de prévisions 2026 tient ou est de nouveau ajustée, et si les hyperscalers maintiennent leurs budgets de centres de données sur leur trajectoire actuelle.

Source : CryptoBriefing