Les marchés de prédiction sont des places de marché où les traders achètent et vendent des contrats dont le règlement dépend de l'issue d'événements réels, transformant la probabilité d'un résultat en prix en temps réel. C'est ce modèle qui a réuni places de marché de prédiction, sociétés de trading et décideurs publics au Convene Hudson Yards à New York les 22 et 23 octobre pour NEXTPredict, un sommet de deux jours organisé à moins de deux semaines des élections de mi-mandat américaines. Selon les organisateurs, l'événement a attiré plus de 2 000 participants, 180 intervenants et des représentants de 47 pays.

Les élections ont dominé les conversations, mais les plus grands acteurs du secteur étaient tout aussi attentifs à ce qui vient ensuite. Les dirigeants de Kalshi, Polymarket et Robinhood ont pointé la couverture de risques pour les petites entreprises, les contrats sur indices financiers et un paysage réglementaire en mutation comme les prochaines frontières au-delà des élections et du sport.

Le hedge qui a perdu

La conférence s'est ouverte sur une transaction qui n'a pas rapporté. NEXTPredict avait payé une prime de 12 000 dollars sur Kalshi pour des contrats qui auraient rapporté environ 3 millions de dollars si plus de la moitié des arrivées prévues à l'aéroport JFK de New York avaient été annulées la veille de l'événement.

"Nous avons donc perdu cette transaction hier, n'est-ce pas ?" a déclaré Pierre Lindh, cofondateur de NEXTPredict, lors du panel "Hedging the Unhedgeable" de jeudi. "Et je peux seulement dire que je suis très heureux d'avoir perdu cette transaction, car cela signifie que nous sommes tous ici aujourd'hui."

Lindh a expliqué le manque que cette transaction visait à mettre en évidence : l'assurance événementielle traditionnelle couvre l'annulation pure et simple, mais "la plupart de ces situations de force majeure n'annulent pas l'événement. Elles l'endommagent gravement."

Joe Grubb, directeur du développement commercial de Susquehanna, qui a pris la partie adverse de la transaction, a indiqué que la société avait modélisé le risque en interne en un ou deux jours environ. "C'est en quelque sorte dans l'ADN de Susquehanna de fixer des prix sur des choses étranges," a-t-il déclaré.

Nicolas Hull, directeur du développement commercial de Kalshi, a précisé que les petites entreprises couvrent désormais des risques sur la plateforme, à commencer par un bar new-yorkais qui s'était couvert sur une promotion liée aux playoffs des Knicks. Dès lors qu'un contrat est certifié par la CFTC et dispose d'une source de données vérifiable, "nous pouvons coter presque n'importe quoi sur notre place de marché," a-t-il déclaré. Cette certification relève de la Commodity Futures Trading Commission, l'agence américaine qui supervise les produits dérivés, y compris les contrats événementiels, sur les places de marché réglementées.

This is the team behind NEXTPredict Summit New York. Months of planning. More late nights than we'll admit. And then, last week, it all came together at Convene, 30 Hudson Yards. 2,000+ of you in the room. 180 speakers. 47 countries. Two weeks before the midterms, the… pic.twitter.com/KCA9TpDCV4

— NEXTpredict (@nextpredictio) October 26, 2026

Chuck Todd et les midterms

Les élections de mi-mandat américaines déterminent les 435 sièges de la Chambre des représentants et environ un tiers du Sénat, ce qui en fait le test récurrent le plus large des prévisions électorales américaines. Chuck Todd, ancien directeur politique de NBC News, avait indiqué à Lindh avant l'événement qu'il gardait "l'esprit ouvert" sur la question de savoir si les marchés ou les sondeurs prédiraient mieux les midterms. Au panel "Who Calls the Midterms" de vendredi, il sonnait déjà comme un convaincu.

"Voici mon argument pour expliquer pourquoi je suis optimiste quant au rôle des marchés de prédiction pour l'avenir du journalisme : ils devraient être cela, à leur manière, un vérificateur de faits," a déclaré Todd. "Quand l'argent entre en jeu, il y a plus d'incitations à se tromper le moins possible."

Il a soutenu que les marchés de prédiction ont effectivement remplacé les sondages à la sortie des urnes — les enquêtes auprès des électeurs que les chaînes américaines utilisent depuis longtemps pour cadrer leur soirée électorale — tout en contestant l'idée que les sondages seraient cassés. "On peut toujours faire un bon sondage. Cela coûte simplement très cher," a-t-il déclaré.

Ses intervenants étaient plus prudents. "La rapidité n'est pas nécessairement synonyme d'exactitude," a estimé Rajiv Sethi, professeur à l'université Columbia, tandis que John Phillips, PDG de PredictIt, a rappelé à l'auditoire que "on parle de sagesse des foules, pas de sagesse des baleines."

Cette prudence s'est révélée fondée quelques jours plus tard. Avant le second tour de l'élection présidentielle brésilienne dimanche, Polymarket ne donnait à Luiz Inácio Lula da Silva qu'environ 20 % de chances de battre Flávio Bolsonaro, mais il a néanmoins remporté un quatrième mandat, a rapporté Decrypt. Les experts ont incriminé l'interdiction des marchés de prédiction au Brésil, qui a laissé les cotes largement aux traders situés hors du pays.

Au-delà des élections

Les contrats événementiels versent généralement un montant fixe lorsqu'un résultat énoncé — une élection, un niveau de prix, une valeur d'indice — se produit avant une échéance donnée, ce qui permet aux traders de négocier directement des probabilités. Pour Robinhood, les élections n'étaient qu'un point de départ. "Quand j'ai commencé il y a deux ans, il s'agissait des élections," a confié à Contessa Brewer de CNBC JB Mackenzie, vice-président et directeur général des futures et des marchés de prédiction du courtier, l'une des plusieurs journalistes en activité invités par les organisateurs. "Puis cela s'est transformé en politique et en sport, et maintenant cela s'étend à l'économie et à la finance."

Le sport reste la plus grande catégorie, a indiqué Mackenzie, mais les contrats sur le Bitcoin, le pétrole brut et l'or sont désormais ceux qui croissent le plus vite. "La simplicité d'une probabilité est beaucoup plus accessible pour les clients," a-t-il déclaré.

Bailey Springer de Polymarket, qui travaille sur la stratégie réglementaire hors des États-Unis, a déclaré que les régulateurs des grandes places financières mondiales reconnaissent de plus en plus que "les marchés de prédiction ne vont pas disparaître" et ont de véritables usages pour l'investissement et la couverture de risques. "Chez Polymarket, notre position est que ce sont des dérivés et qu'ils doivent être réglementés comme tels," a-t-elle affirmé.

Trader l'actualité

La vitesse était un autre thème récurrent. Lors du panel "Race to Zero Latency" de jeudi, Farokh Sarmad, président et cofondateur de Decrypt Media, a expliqué que les traders ordinaires sont généralement en retard d'un pas sur les sociétés professionnelles quand une actualité tombe. "Au moment où vous ouvrez Polymarket ou Kalshi ou Myriad ou tous les autres marchés de prédiction, vous êtes généralement un peu trop tard," a-t-il dit.

Sa réponse consiste à supprimer l'écart entre la lecture et le trading, ce que Decrypt fait avec son Information Exchange construite sur Solana, un réseau blockchain public. "La meilleure façon de réduire cette latence est de pouvoir consommer l'information et trader directement sur la même plateforme," a déclaré Sarmad, ajoutant que, pour que tout cela fonctionne, "tout doit passer on chain" — c'est-à-dire que les données et le règlement s'exécuteraient sur des blockchains publiques.

L'argent institutionnel a également été très présent au sommet, avec Morgan Stanley, l'une des plus grandes banques d'investissement de Wall Street, à la tête de sessions le deuxième jour.

Pour sa part, Lindh voit déjà se dessiner le prochain débat du secteur. "Je pense que la prochaine étape sera la comparaison entre les marchés de prédiction et l'assurance," a-t-il déclaré. La manière dont les régulateurs classifieront in fine les contrats événementiels — l'argument des dérivés de Springer d'un côté, la comparaison avec l'assurance de Lindh de l'autre — reste une question ouverte alors que les places de marché dépassent les cycles électoraux.

Divulgation : Myriad est un marché de prédiction développé par Dastan, la société mère de Decrypt.