Le trading de cryptomonnaies se transforme en une course à « l'exubérance irrationnelle », selon Shayne Coplan, directeur général de la plateforme de marchés de prédiction Polymarket, les traders se disputant pour devenir les premiers investisseurs du prochain token 100x — terme désignant un actif que les investisseurs espèrent voir multiplier leur mise par cent.

« Les gens pensent qu'ils achètent quelque chose qui ne vaut rien, mais ils l'achètent quand même. Si ça peut faire 100X, ils veulent le revendre avant que ça ne retombe à zéro », a déclaré Coplan lors d'une conversation informelle à Token2049 Singapour, une grande conférence annuelle du secteur des cryptomonnaies, mercredi.

Il a reconnu que certains traders avaient généré des richesses considérables grâce à cette stratégie, mais l'a décrite comme un « jeu d'exubérance irrationnelle et de patate chaude », dans lequel les prix des actifs qui montent finissent inévitablement par redescendre.

L'expression fait écho à l'économiste lauréat du prix Nobel Robert J. Shiller, dont le livre de 2000, « Irrational Exuberance », examinait comment l'optimisme se propage à travers la psychologie, la dynamique sociale et les effets de rétroaction. Dans le même esprit, certains traders de cryptomonnaies sont attirés par cette classe d'actifs par le mirage d'un enrichissement rapide, bien qu'identifier le prochain altcoin gagnant reste difficile. En décembre, le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, avait soutenu que la saison des altcoins n'était jamais vraiment terminée — les traders avaient simplement raté la plupart des plus grandes réussites du cycle.

Le succès de Polymarket témoigne d'une demande de cotes prévisibles

L'adoption croissante de Polymarket signale que certains traders recherchent des paris aux cotes plus prévisibles plutôt que la prochaine grande cryptomonnaie, selon Coplan.

Les marchés de prédiction permettent aux utilisateurs d'échanger des contrats liés à l'issue d'événements du monde réel, les prix servant de probabilités collective pour chaque résultat — les gains étant plafonnés à la valeur de règlement fixe du contrat, sans potentiel de hausse illimité.

« Sur Polymarket, si vous échangez sur ces marchés, il n'y a de potentiel de hausse exponentiel », a-t-il expliqué, ajoutant que les traders informés continuent de prendre ces paris pour miser sur des événements futurs aux probabilités plus prévisibles.

Les données de DefiLlama, une plateforme d'analyse on-chain, montrent que Polymarket se classe comme le deuxième plus grand marché de prédiction, avec 1,21 milliard de dollars de volume de prédiction sur les sept derniers jours. Le leader du secteur, Kalshi, a enregistré 2,3 milliards de dollars sur la même période.

Un rapport de décembre de 10x Research affirmait que les marchés de prédiction deviennent le nouveau champ de bataille de l'économie crypto, où des traders « élites » guidés par les données profitent de « l'asymétrie d'information » et des spreads créés par les investisseurs occasionnels en quête de gains rapides.

La croissance du secteur a également attiré une surveillance réglementaire croissante aux États-Unis. Le 14 août, JPMorgan Chase aurait mis fin à une relation bancaire avec Polymarket pour des raisons réglementaires, tout en indiquant rester intéressé par un éventuel rôle de garant si Polymarket envisageait d'entrer en bourse.

Plus d'une douzaine d'États américains ont engagé des poursuites judiciaires contre Polymarket, Kalshi ou les deux au sujet des contrats sur événements sportifs, et les autorités de plusieurs pays ont également bloqué ou restreint l'accès à Polymarket. La manière dont ces défis juridiques seront résolus — et le fait de savoir si Polymarket finira par viser une introduction en bourse — constituent des évolutions à suivre pour un secteur dont le volume hebdomadaire se compte désormais en milliards de dollars.