Grayscale se prépare à lancer une vague plus large d'ETF crypto alors que le marché américain s'étend au-delà des produits liés au Bitcoin et à l'Ether, a déclaré un haut dirigeant de la société de gestion d'actifs. Les ETF se négocient en bourse et offrent aux investisseurs une exposition à un actif via un compte de courtage standard plutôt qu'une détention directe de tokens — la structure qui sous-tend la poussée de l'industrie vers les marchés américains grand public.

Krista Lynch, directrice générale de Grayscale, a déclaré que les nouvelles règles d'inscription américaines donnent aux entreprises une plus grande latitude dans le choix des actifs numériques autour desquels construire des fonds. S'exprimant lors du Token2049 à Singapour, Lynch a indiqué que les normes d'inscription génériques de la Securities and Exchange Commission couvrent environ 15 tokens, permettant aux émetteurs d'évaluer la demande des investisseurs et leur propre vision avant de lancer de nouveaux ETF. Cela marque un changement par rapport aux approbations actif par actif qui ont façonné la première vague d'ETF crypto au comptant américains, lancés avec le Bitcoin en janvier 2024 puis élargis à l'Ether plus tard dans l'année.

Grayscale esquisse une gamme d'actifs plus large

Grayscale a identifié en janvier 27 actifs numériques comme candidats potentiels pour de futurs produits. La liste couvrait l'intelligence artificielle, la finance décentralisée, les services grand public et l'infrastructure blockchain, bien que la société ne se soit pas engagée à lancer un fonds pour chaque actif. De telles listes de candidats délimitent les espaces où les émetteurs voient des opportunités au-delà des deux plus grandes cryptomonnaies.

Lynch a ajouté que l'éducation des investisseurs fait toujours partie du travail de Grayscale. Même en dehors des cercles crypto, dit-elle, elle entend encore des questions fondamentales sur le Bitcoin et l'Ether. Son bureau achète ou vend les tokens sous-jacents lorsque de grandes acteurs de marché créent ou rachètent des parts des fonds de Grayscale — le processus de création et de rachat qui maintient le prix de marché d'un fonds aligné sur la valeur de ses avoirs.

L'ETF Zcash franchit le cap du milliard de dollars

Une nouvelle demande d'ETF Zcash au comptant déposée par Winklevoss Asset Services ajoute de la concurrence sur ce créneau. Le fonds prévu détiendrait directement du ZEC, le token natif de la blockchain Zcash axée sur la confidentialité, et serait négocié sur le Nasdaq sous le ticker WINK, dans l'attente d'une approbation.

L' Zcash de Grayscale, le GZCSH, a recueilli plus d'un milliard de dollars lors de ses 30 premiers jours de cotation, selon Lynch. Elle a classé ces débuts parmi les 1 % de lancements d'ETF les plus performants de la dernière décennie en termes d'actifs du premier mois, une mesure standard de l'accueil réservé par les investisseurs au lancement d'un nouveau fonds.

Les régulateurs élargissent les options d'ETF

Les normes de la SEC offrent une voie d'inscription pour les produits crypto éligibles, bien que d'autres exigences de dépôt demeurent. Lynch a déclaré que les émetteurs disposent désormais de plus de liberté dans le choix de leurs offres.

La SEC a également approuvé le 2 octobre des règles de bourse pour des projets d'ETF Bitcoin et Ether à effet de levier triple. Ces fonds utiliseraient des contrats à terme plutôt que de détenir directement les tokens, et leurs déclarations d'enregistrement doivent devenir effectives avant le début des négociations. Les fonds à effet de levier triple sont conçus pour délivrer trois fois la performance quotidienne d'un actif sous-jacent, une structure qui peut diverger des rendements à plus long terme des tokens.

Grayscale se tourne vers la tokenisation

Grayscale a récemment déposé une demande pour tokeniser deux fonds en vertu de l'Investment Company Act de 1940, dont des fonds à couverture d'appels (covered-call) sur le Bitcoin et l'Ether. La tokenisation permettrait d'inscrire les registres de propriété des parts de fonds sur une blockchain.

Lynch a cité une exemption à l'innovation de la SEC comme une autre voie possible après l'échec au Congrès du Clarity Act, un projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques.

La demande pour les produits établis reste toutefois inégale. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré mercredi 487,1 millions de dollars de sorties nettes, signe que les rachats ont dépassé les nouveaux investissements ce jour-là.

Le mois dernier, Grayscale s'est jointe à d'autres entreprises crypto pour demander à la SEC d'accélérer l'examen des ETF. Le groupe a également demandé des dépôts de projets confidentiels pour les produits envisagés, un canal qui permet aux émetteurs d'affiner leurs demandes avant de les rendre publiques.