Piper Sandler a initié la couverture d’Unusual Machines (UMAC) avec une recommandation Surpondérer et un objectif de cours de $38, soit environ 46 % de potentiel de hausse implicite par rapport au cours de $25.97 au moment de la publication du rapport.

L’analyste Clarke Jeffries a décrit UMAC comme un « pure-play drone beneficiary », estimant que l’entreprise est en position de fournir les moteurs, batteries, contrôleurs de vol et autres composants essentiels dont les fabricants de drones américains auront besoin à mesure que Washington cherche à exclure les fournisseurs chinois de la chaîne d’approvisionnement de défense des États-Unis. Cette initiation intervient dans un contexte d’efforts plus larges des États-Unis pour réduire la dépendance aux composants fabriqués en Chine dans les industries stratégiques, une tendance accélérée par des textes comme le CHIPS Act et les directives ultérieures sur la base industrielle de défense.

Piper Sandler prévoit un chiffre d’affaires de UMAC de $56.3 million en 2026, puis de $103.5 million en 2027.

Vents réglementaires favorables

La thèse d’investissement du cabinet repose autant sur la réglementation fédérale que sur la demande. Les agences fédérales ont déjà l’interdiction d’acheter ou d’utiliser certains drones étrangers. Les règles de la FCC exigent désormais qu’au moins 65 % de la valeur des nouveaux drones approuvés provienne de contenu domestique, avec une attention particulière sur les moteurs et les batteries. Les restrictions sur les aimants en terres rares d’origine chinoise doivent entrer en vigueur en janvier 2027, suivies d’exigences plus strictes en matière de batteries et de traçabilité.

Piper Sandler estime qu’environ 90 % des composants mondiaux de drones sont encore fabriqués en Chine. Selon le cabinet, c’est précisément dans cet écart d’approvisionnement qu’UMAC est positionnée pour tirer parti de la situation.

La demande du Pentagone comme catalyseur

Le programme Drone Dominance du Pentagone a engagé $1.1 milliard et vise environ 300,000 drones de combat à faible coût d’ici 2027. L’urgence de ce programme a été renforcée par la guerre en Ukraine, où des drones de type first-person-view bon marché ont transformé les tactiques de champ de bataille et démontré la valeur stratégique des systèmes sans pilote produits en masse et consommables. Plus de la moitié des 11 entreprises ayant remporté la phase 1 du programme sont déjà clientes d’UMAC, ce qui, selon Piper Sandler, confère à la société un rôle intégré à mesure que les achats du Pentagone montent en puissance.

Le modèle économique d’UMAC ne repose pas sur l’obtention directe de contrats gouvernementaux. L’entreprise fournit plutôt les fabricants en concurrence pour ces marchés, une position moins risquée que Piper Sandler compare à une activité de type « picks-and-shovels ».

La société a également obtenu plusieurs commandes significatives, notamment une commande de défense de $12.8 million pour des systèmes de drones Strategic Logix, une commande de $3.75 million de Performance Drone Works, plus de $5 million provenant de PowerUS et un accord de fourniture de 3,500 moteurs conformes à la NDAA pour la 101st Airborne Division de l’armée américaine.

UMAC a élargi sa chaîne de composants par acquisitions, en achetant Fat Shark et Rotor Riot en 2024, Rotor Lab en septembre 2025 et le développeur de batteries Upgrade Energy en May 2026.

La montée en puissance constitue le principal risque

Piper Sandler a clairement exposé les risques. UMAC cherche à augmenter sa production de moteurs d’environ 15,000 unités par mois à plus de 100,000 grâce à une usine automatisée à Orlando.

Les effectifs sont passés de 81 fin 2025 à plus de 200, avec un objectif de 500 d’ici la fin de l’année. La fabrication de caméras devrait commencer plus tard en 2026. Piper Sandler a signalé cette montée en puissance simultanée sur plusieurs gammes de produits comme le principal risque d’exécution.

Le chiffre d’affaires du T2 d’UMAC s’est élevé à $16.7 million, en hausse de 687 % sur un an. Toutefois, la société n’a pas atteint les estimations de bénéfice, annonçant une perte ajustée de $0.16 par action contre une perte attendue de $0.11. La direction a également indiqué que le T3 pourrait être plus faible, la société continuant d’investir dans ses capacités.

Le scénario haussier de Piper Sandler valorise UMAC à $60 par action. Le scénario baissier est à $23.

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